Drugi dzień konferencji Izby Domów Maklerskich [Relacja Na Żywo]

Rozpoczyna się drugi dzień konferencji Izby Domów Maklerskich poświęconej rynkowi kapitałowemu. O emocjach, jakie towarzyszyły wczorajszemu dniu najlepiej świadczą zdarte głosy niektórych osób. Czy dziś będzie równie ciekawie?

Na początek mamy dwa równoległe panele. Pierwszy z nich będzie poświęcony rozdzieleniu płatności za usługi analityczne i doradcze od prowizji maklerskich. Tematem drugiego będzie zwiększenie zaufania inwestorów do polskiego rynku kapitałowego.

10:00

Jak zwiększyć zaufanie do spółek giełdowych? Czy polski rynek kapitałowy ma wystarczająco dobrą reputację wśród inwestorów? Na te pytania, odpowiedzi szukali uczestnicy debaty moderowanej przez Andrzeja Steca, redaktora naczelnego „Parkietu".

- Rynek kapitałowy jest źle postrzegany. Niestety widać to na różnych obszarach – uważa Witold Stępień, prezes Domu Maklerskiego Banku Handlowego.

- Kluczowym problemem jest nieprzewidywalność. Czynników ryzyka jest całkiem sporo: kwestia podatku bankowego oraz przewalutowania kredytów frankowych to wierzchołek góry lodowej. Kiedyś bycie spółką giełdową było nobilitacją, dziś status emitenta przestaje być powodem do dumy uważa Stępień.

10:15

- Fundamentem zaufania jest dialog dialog z rynkiem – powiedział Artur Tarnowski, Dyrektor Naczelny ds. Relacji Inwestorskich, KGHM Polska Miedź.

Zdaniem Tarnowskiego zagrożeniem dla GPW, może być ucieczka emitentów na inne parkiety. Przykładem jest dual-listing spółki, Work Service, która zadebiutował na giełdzie w Londynie.

10.15

Pierwsze wnioski dla domów maklerskich z panelu, który jest poświęcony rozdzieleniu płatności za analizy i egzekucje zleceń nie są zbyt optymistyczne.

- Tak naprawdę nie wiem co się stanie, jak dojdzie do rozdzielenia płatności. Zespoły analityczne mogą być mniejsze, a analitycy będą zarabiali mniej. Mniejsze podmioty będą miały problem - stwierdził Rafał Wiatr, członek zarządu DM Banku Handlowego

- Zachowujemy się jak dinozaury. Leci meteoryt i zastanawiamy się kto przeżyje. Domy maklerskie za punkt honoru stawiają sobie pokrycia WIG20. Jest natomiast miejsce na analizy, które nie funkcjonują teraz na rynku - powiedział Marcin Żółtek, prezes Aviva PTE Aviva BZ WBK.

10.45

Dyskusja o płatnościach za analizy rozpaliła emocje. Tomasz Bardziłowski wywołał do tablicy GPW.

- Część giełd płaci za analizy, sponsorują niezależne firmy brokerskie. Również emitenci płacą za analizy. Trzeba się zastanowić kto oprócz buy side powinien płacić za research - mówił.

Na odpowiedź nie musiał długo czekać. -Był pomysł by giełda płaciła za analizy. Rozmawialiśmy na ten temat z domami maklerskimi. Pojawiło się jednak kilka praktycznych problemów. Przede wszystkim mieliśmy konflikt interesów, jakie spółki mają być pokrywane. Co się stanie jeśli jakieś spółce damy "sell". Oczywiście jesteśmy otwarci na dyskusję na ten temat - zadeklarował Grzegorz Zawada, wiceprezes GPW.

11.30

MIFID II na tapecie.

- Źle się dzieje. Domy maklerskie są przerażone tym, co je czeka. Wiele jednak zależy od regulatora i nadzorcy, czyli MF i KNF i tego, w jaki sposób zaimplementują unijne przepisy na rynek polski. Jeśli będzie to zrobione tak, jak w Wielkiej Brytanii to nasze domy maklerskie padną. Stąd też apel o proporcjonalność we wprowadzeniu przepisów - powiedział Piotr Sobków, członek zarządu Izby Domów Maklerskich.

- Dyrektywa wyznacza cele. Dobór środków do ich realizacji zależy od Państwa. Jeśli nałożymy "kaganiec" polskim firmom nie będą one w stanie konkurować z zagranicznymi firmami. Jest duże ryzyko, że polskie otoczenia będzie mniej konkurencyjne niż w innych krajach - mówił Paweł Frańczak, członek zarządu X - Trade Brokers.

11:30

Tematem kolejnej debaty była przyszłość polskiego rynku obligacji.

- Do tej pory kładziono nacisk na rozwój rynku akcji. Obligacje zostały niejako pominięte, wypadłoby to zmienić – uważa Piotr Kozłowski, członek zarządu CDM Pekao.

14.00

Po przerwie wracamy na salę konferencyjną. Czas na dyskusję o stymulowaniu długoterminowych inwestycji.

Od mocnego uderzenia rozpoczął Krzysztof Jajuga, prezes CFA Society Poland. - Bez dobrego kapitałowego systemu emerytalnego czeka nas katastrofa – stwierdził.

- Nie ma optymistycznych prognoz wzrostu dla Polski. Dotychczas mogliśmy się rozwijać bez inwestycji. Siłą napędową był wzrost produktywności. Doświadczenie innych krajów pokazuje, że nie da się dołączyć do krajów rozwiniętych bez inwestycji. Dla wzrostu inwestycji konieczne jest zaś zwiększenie oszczędności – powiedział Andrzej Rzońca z SGH.

14.15

Andrzej Rzońca zaskakuje uczestników debaty.

- Jeśli chce się stracić klasę średnią, jako elektorat można rozmontowywać II filar. Jeśli chciałoby się odzyskać ten elektorat należałoby pomyśleć o jego odbudowanie. Jeśli będziemy budować III filar zmieni się tylko struktura oszczędności. Przy przymusowym filarze emerytalnym można upiec dwie pieczenie na jedynym ogniu: podnieść stopę oszczędności i poprawić ich strukturę. Bez odbudowy II filara czeka nas katastrofa – stwierdził.

Andrzej Sołdek, prezes PTE PZU:

- Życzyłbym sobie, aby został odbudowany II filar. Dziś jednak mówi się o budowaniu III filara – zauważył.

14.30

Kamil Sobolewski, dyrektor ds. Zarządzania Portfelem Dłużnym, Nationale-Nederlanden PTE postanowił „wejść na ambicję" uczestnikom debaty.

- Postawiłbym pieniądze na odbudowę OFE, ale niewielkie. Celem minimum powinno być nieniszczenie systemu. Nie rozmontowujmy go dalej. Chciałbym, aby nasza dyskusja miała moc sprawczą. Jako kraj jesteśmy zobowiązani działać. Musimy rozmawiać o konkretnych rozwiązaniach, a nie na temat tego, że długoterminowe oszczędzanie jest dobre – powiedział i wyszedł z propozycjami. - Znieśmy limity w IKE i IKZE. Każdy kto chce oszczędzać więcej niech ma ku temu możliwość. Znieśmy także dolny limit wieku od którego można oszczędzać. Być może najlepszą formą edukacji jest umożliwcie rodzicom dzieci wpłacanie nawet drobnych kwot na długoterminowe oszczędności dzieci – zaproponował Sobolewski.

Debata nabiera rumieńców. Wraca temat edukacji ekonomicznej społeczeństwa.

- Edukacja nic nie załatwi. Nigdy nie wykształcimy do tego stopnia osób, żeby stały się ekspertami finansowymi – powiedział Sołdek.

15:00

Co dalej z dostępem polskich przedsiębiorstw do krajowego kapitału ? Tak brzmi temat ostatniego panelu, kończącego część merytoryczną konferencji.

Od mocnego uderzenia dyskusję rozpoczął Krzysztof Urbanowicz, wiceprezes spółki Comp.

- Nie ma silnej gospodarki, bez silnej giełdy. Bez Wall Street nie byłoby Doliny Krzemowej, a bez GPW nie byłoby Compu. Kapitał pozyskany od inwestorów pozwolił sfinansować rozwój firmy - powiedział Urbanowicz.

Szef Compu podkreślał rolę giełdy w procesie rozwoju gospodarczego. Zwrócił uwagą na spadek zaufania do rynku kapitałowego. Urbanowicz skrytykował jakość rynku NewConnect, określając go mianem „stajni Augiasza".

- Wypadałoby wprowadzić ratingi spółek notowanych na małej giełdzie – przekonywał.

Odniósł się także do kwestii przyszłych emerytur Polaków. - Bez silnego III filaru zapomnijmy o godziwych emeryturach - ostrzegł

15:30

Uczestnicy debaty rozważali sens wprowadzenia „zachęt" mających na celu przyspieszenie konwersji oszczędności z depozytów na inwestycje. Czy należy wprowadzić zachęty „wyciągania" pieniędzy z depozytów bankowych.

- Zachęty? Jestem „za". Obawiam się jednak, że to za mało. Największą bolączką jest nadszarpnięte zaufanie do rynku kapitałowego. Musimy je odbudować - powiedział Grzegorz Zawada, wiceprezes GPW.

16:00

Przemówienie Waldemara Markiewicza kończy merytoryczną część konferencji. – Dziękuje za udział i zapraszam za rok – powiedział szef Izby Domów Maklerskich

Kończymy relację z konferencji. Fotorelacja z imprezy ukaże się we wtorkowym „Parkiecie".