Ceny producentów w USA niespodziewanie spadły w sierpniu

Amerykański Departament Pracy poinformował w środę, że indeks cen producenta – odzwierciedlający inflację w łańcuchu dostaw, zanim dotrze ona do konsumentów – wykazał, że inflacja hurtowa spadła w sierpniu po wzroście o 0,7 proc. w lipcu.

Z tego artykułu się dowiesz:

• Jakie czynniki wpłynęły na niespodziewany spadek cen producentów w sierpniu w USA?
• W jaki sposób zmiany cen hurtowych i marż mogą oddziaływać na zachowania firm?
• Jakie są oczekiwania dotyczące decyzji Rezerwy Federalnej w kontekście polityki stóp procentowych?

Ceny usług hurtowych spadły o 0,2 proc. w porównaniu z lipcem z powodu niższych marż zysku w handlu detalicznym i hurtowym, co może świadczyć o tym, że firmy te absorbują koszty radykalnych podatków od importu wprowadzonych przez prezydenta Donalda Trumpa. W porównaniu z rokiem poprzednim ceny producentów wzrosły o 2,6 proc.

Ceny towarów wzrosły o 0,1 proc. po wzroście o 0,6 proc. w poprzednim miesiącu. W ciągu 12 miesięcy do sierpnia wskaźnik cen produkcji (PPI) wzrósł o 2,6 proc. po wzroście o 3,1 proc. w lipcu.

Z wyłączeniem zmiennych cen żywności i energii, tzw. bazowe ceny producentów również spadły o 0,1 proc. w porównaniu z lipcem i wzrosły o 2,8 proc. w porównaniu z rokiem poprzednim.

Dane te były niższe niż prognozowali ekonomiści.

Spadek inflacji hurtowej można przypisać 0,2-proc. spadkowi cen usług na żądanie, co stanowi największy spadek od kwietnia, kiedy ceny spadły o 0,3 proc. Około trzech czwartych spadku cen usług na żądanie można przypisać 3,9-proc. spadkowi marż w hurtowym handlu maszynami i pojazdami.

– Wskaźnik marży PPI spadł w sierpniu o 1,7 proc. do najniższego poziomu od kwietnia. Mogłoby to wskazywać na słabsze bezpośrednie przełożenie na ceny konsumenckie, a cła prawdopodobnie zostaną wchłonięte przez same firmy – twierdzi Renaissance Macro Research.

Mocniejsze oczekiwania obniżki stóp Fed

Kontrakty terminowe na indeksy giełdowe poszły w górę po opublikowaniu niższych od oczekiwań danych o wskaźniku PPI, które pojawiły się tydzień przed posiedzeniem Federalnego Komitetu Otwartego Rynku Rezerwy Federalnej, mającym zadecydować o ewentualnej (i ewentualnej skali) obniżce stóp procentowych. Sierpniowy raport sygnalizuje mniejszą presję na natychmiastowe przeniesienie ceł, co wzmacnia argumenty za tym, aby bank centralny zaczął luzować politykę pieniężną w obliczu ryzyka dla rynku pracy.

– Nie spełnia się najgorszy scenariusz inflacji – powiedział David Russell, globalny dyrektor ds. strategii rynkowych w TradeStation. – Gołębie będą zadowolone, widząc, że wskaźnik rok do roku spadł poniżej 3 proc. W połączeniu ze słabymi danymi o zatrudnieniu w ostatnim czasie, utrzymuje nas to na dobrej drodze do obniżek stóp procentowych. Jednak tempo i intensywność obniżek mogą zależeć bardziej od opublikowanego dużego wskaźnika konsumpcji.

Oczekuje się, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe w przyszłą środę, z uwzględnieniem w pełni zawartych w cenach obniżek o ćwierć punktu procentowego, po wstrzymaniu cyklu łagodzenia polityki pieniężnej w styczniu z powodu niepewności co do wpływu radykalnych ceł wprowadzonych przez prezydenta Donalda Trumpa. Oczekiwana obniżka stóp procentowych wynika głównie ze słabości rynku pracy, która wzbudziła obawy o stagnację gospodarczą.

Inflacja cen konsumpcyjnych nieznacznie wzrośnie

Raport o cenach hurtowych został opublikowany dzień przed publikacją przez Departament Pracy wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI). Oczekuje się, że wskaźnik CPI pokaże, że inflacja cen konsumpcyjnych nieznacznie wzrosła w zeszłym miesiącu, rosnąc o 0,3 proc. w porównaniu z lipcem, co stanowi wzrost o 0,2 proc. w porównaniu z miesiącem poprzednim. W porównaniu z rokiem poprzednim ceny konsumpcyjne wzrosną w sierpniu o 2,9 proc., w porównaniu z lipcowym wzrostem o 2,7 proc. rok do roku.

Ceny hurtowe mogą dać wczesny wgląd w potencjalny kierunek inflacji konsumenckiej. Ekonomiści obserwują ją również dlatego, że niektóre jej składniki, zwłaszcza wskaźniki opieki zdrowotnej i usług finansowych, są wliczane do preferowanego przez Rezerwę Federalną wskaźnika inflacji – wskaźnika cen konsumpcji osobistej (PCE).

Rząd oszacował we wtorek, że w ciągu 12 miesięcy do marca gospodarka prawdopodobnie stworzyła o 911 000 mniej miejsc pracy niż wcześniej szacowano. Dane te pojawiły się po opublikowaniu w zeszły piątek miesięcznego raportu o zatrudnieniu, który wykazał, że wzrost zatrudnienia w sierpniu prawie się zatrzymał, a gospodarka po raz pierwszy od czterech i pół roku odnotowała spadek zatrudnienia w czerwcu.