Włoski rating w dół, ale dług dobrze sprzedany

Agencja Moody's obniżyła rating kredytowy Włoch o dwa stopnie, do poziomu Baa2. Uzasadniła to posunięcie eskalacją kryzysu zadłużeniowego w strefie euro oraz osłabieniem włoskiej gospodarki.

 

Taką argumentację krytykuje jednak Komisja Europejska. – Myślę, że możemy postawić pytanie, czy moment takiego cięcia był właściwy. Uważamy, że działania włoskiego rządu zmierzające do naprawy finansów publicznych dotykają długoterminowych strukturalnych słabości i są zdecydowane oraz daleko idące – twierdzi Simon O'Connor, jeden z rzeczników Komisji.

5,25 mld euro były łącznie warte obligacje sprzedane w piątek przez Włochy. Aukcje te przyniosły zaskakująco dobre wyniki

Rynek długu zareagował na decyzję Moody's wzrostem rentowności włoskich obligacji dziesięcioletnich z 5,9 proc. rano do 6,08 proc. po południu. Bank UniCredit tracił na giełdzie w Mediolanie w ciągu dnia blisko 2 proc., tamtejszy indeks FTSE MIB spadał jednak bardzo umiarkowanie w ciągu sesji.

Cięcie ratingu nie zepsuło Włochom piątkowych aukcji obligacji. Sprzedały one obligacje trzyletnie warte 3,5 mld euro, ze średnią rentownością 4,65 proc. (gdy na czerwcowej aukcji 5,3 proc.). Znaleziono również kupców na dług zapadający w 2019, 2022 i 2023 r. wart łącznie 1,75 mld euro. W przypadku sprzedanych na aukcji obligacji dziesięcioletnich średnia rentowność wyniosła 5,82 proc.

– To była dosyć trudna aukcja, zważywszy choćby na cięcie ratingu Włoch. Tym bardziej jej wyniki wyglądają imponująco. Włochom znów udało się sprzedać dług, a krajowe banki nadal silnie uczestniczą w takich aukcjach. Mimo to włoski dług wciąż jest pod presją. Praktycznie nic nie zostało zrobione na ostatnim unijnym szczycie, by ochronić Włochy – wskazuje Nicholas Spiro, szef firmy Spiro Sovereign Strategy.

– Największym negatywnym czynnikiem działającym przeciwko Włochom oraz ich gospodarce jest niepewność związana z kryzysem w strefie euro. To, a nie skomplikowane wewnętrzne sprawy Włoch, jest największym problemem do rozwiązania – uważa Sony Kapoor, szef brytyjskiego instytutu Re-Define.