Rynki akcji wciąż są rozgrzane

Październik przyniósł rekordy na parkietach na całym świecie, choć niektórzy straszyli głęboką przeceną.

Wbrew obawom części inwestorów październik nie przyniósł gwałtownej korekty na światowych giełdach. Miesiąc, który wielokrotnie okazał się czasem głębokich przecen na światowych rynkach (m.in. w 1929 r., w 1987 r. czy w 2008 r.), upłynął pod znakiem rekordów osiąganych przez wiele indeksów, niskiej zmienności oraz silnego optymizmu inwestorów. Spośród wszystkich indeksów świata najmocniej zyskały w październiku: wenezuelski IBVC (+44,8 proc.), mongolski MSE Top 20 (11,5 proc.) i jamajski JSE (11,3 proc.). Tuż za nimi uplasował się japoński indeks Nikkei 225, który sięgnął najwyższego poziomu od 1996 r. W pierwszej dziesiątce najlepszych indeksów giełdowych października znalazły się też dwa indeksy giełdowe z naszego regionu: Ukrainian Equities (7,2 proc.) i węgierski BUX (7 proc.).

Zwycięstwo optymizmu

W październiku ogólnie dosyć dobrze radziły sobie zarówno indeksy giełd wschodzących, jak i rozwiniętych. WIG20 zyskał od końca września do poniedziałkowego popołudnia 2,6 proc., czyli wzrósł nieco więcej niż amerykański S&P500. Niemiecki DAX i francuski CAC 40 wzrosły o ponad 3 proc., turecki BIST 100 zyskał 5,7 proc., a indyjski Sensex zwyżkował o 6,3 proc. Najmocniej traciły zaś te indeksy, które mają dosyć małe znaczenie dla światowych rynków. Saudyjski Tadawul All Share spadł o 4,5 proc., a pakistański Karachi 100 zniżkował o 4,9 proc.

Światowe rynki akcji okazały się więc dosyć odporne na różnego rodzaju wstrząsy geopolityczne (napięcie wokół Korei Płn., konflikt w irackim Kurdystanie, referendum w Katalonii), a dały się ponosić optymizmowi związanemu z dobrymi danymi gospodarczymi napływającymi z Europy, USA i Chin oraz z rozpoczęciem prac nad reformą podatkową w Stanach Zjednoczonych. Optymistyczne nastroje na rynkach są również podtrzymywane przez dosyć dobry sezon wyników w USA i w Europie.

– Niedźwiedzie czekają, aż coś spowoduje przecenę na rynku. Jak na razie jednak prognozy pozostają korzystne dla dalszych zwyżek. Jest tak z powodu solidnych zysków spółek i dobrych danych gospodarczych, które wspierają wyższe ceny akcji, choć wyceny są na rekordowych poziomach – wskazuje Tom Cahill, partner w amerykańskiej firmie Beaumont Financial Partners.

GG Parkiet

– Zobaczymy, co będzie w listopadzie i w grudniu, gdy może być mniej pozytywnych wiadomości. Jeśli jednak patrzymy na okres do końca przyszłego roku, to dla amerykańskiej gospodarki i zysków spółek wciąż jest zielone światło. Spodziewamy się, że do końca 2018 r. rynki akcji mogą pójść w górę o 8–10 proc., co jest zbieżne z naszą prognozą wzrostu wyników – twierdzi Brian Nick, strateg z firmy inwestycyjnej Nuveen.

– Wall Street staje się coraz bardziej optymistyczna. Jeśli będzie to trwało dalej, to będzie sugerowało, że rynek wchodzi w fazę euforii – przypomina Jill Carey Hall, strateg z Bank of America Merrill Lynch. S&P500 jest już 5 proc. wyżej od celu wyznaczonego na koniec grudnia przez jej bank na początku roku.

Lepsza połowa roku

Sześć miesięcy od początku maja do końca października jest zwykle uznawane za gorszą połowę roku na amerykańskiej giełdzie. W tym roku ta „gorsza połowa" przyniosła wzrost S&P500 wynoszący 8,1 proc. To więcej niż w takim samym okresie 2016 r. (2,9 proc.), 2015 r. (minus 0,3 proc.) czy 2014 r. (7,1 proc.), choć mniej niż np. w 2013 r. (10 proc.), 2009 r. (18,7 proc.) czy rekordowego 1980 r. (19,9 proc.). Zwykle tak duża stopa zwrotu w „gorszej połowie roku" jest dobrym prognostykiem na następne 12 miesięcy. Od 1950 r., po tym jak w okresie maj–październik indeks S&P500 zyskiwał więcej niż 5,5 proc., przez następne 12 miesięcy zyskiwał średnio 12,8 proc. Jeśli wzrost indeksu w „gorszej połowie roku" był mniejszy niż 5,5 proc., to S&P 500 zyskiwał średnio przez następne 12 miesięcy tylko 4,5 proc.