Małe i średnie spółki relatywnie mocniejsze

Od po­cząt­ku ro­ku kra­jo­wy ry­nek ak­cji prze­cho­dzi fa­zę swo­iste­go od­po­czyn­ku po moc­nej gru­dnio­wej fa­li wzro­sto­wej. In­we­sto­rzy li­czą na ko­rek­tę, jed­nak­że na ra­zie ma ona je­dy­nie pła­ski prze­bieg.

 

Ryn­ki za­gra­nicz­ne z ko­lei kon­ty­nu­owa­ły ostat­nio wcze­śniej­sze wzro­sty. War­to zwró­cić uwa­gę na moc­niej­sze od­bi­cie się no­to­wań na ryn­ku ro­syj­skim. Moc­ne są ryn­ki: tu­rec­ki, au­striac­ki i wę­gier­ski. Z cie­kaw­szych tren­dów na na­szej gieł­dzie war­to za­uwa­żyć re­la­tyw­ną si­łę seg­men­tu ma­łych i śred­nich spół­ek wzglę­dem no­to­wań spół­ek o naj­więk­szej ka­pi­ta­li­za­cji. Du­ża ilość „mi­siów" znaj­du­je się obec­nie na rocz­nych szczy­tach swo­ich no­to­wań, a wy­ce­ny du­żej czę­ści w dal­szym cią­gu nie po­win­ny za­stra­szać in­we­sto­rów.

Na ro­dzi­mym ryn­ku Ra­da Po­li­ty­ki Pie­nięż­nej kon­ty­nu­uje cykl ob­ni­żek stóp pro­cen­to­wych, ale in­we­sto­rzy mo­gli po­czuć się lek­ko za­sko­cze­ni za­po­wie­dzią moż­li­wo­ści cza­so­we­go prze­rwa­nia cy­klu ob­ni­żek. Spo­wo­do­wa­ło to chwi­lo­we umoc­nie­nie się zło­te­go, jed­nak­że w ko­lej­nych dniach mie­li­śmy do czy­nie­nia z umoc­nie­niem się eu­ro za­rów­no wzglę­dem zło­te­go, jak i do­la­ra ame­ry­kań­skie­go.

Od­bi­cie ren­tow­no­ści ob­li­ga­cji skar­bo­wych do­pro­wa­dzi­ło do więk­szej ko­rek­ty kur­su PZU.

Zde­cy­do­wa­nie naj­moc­niej­szy w dal­szym cią­gu jest seg­ment de­ta­licz­ny. LPP zmie­rza do gra­ni­cy 5000 zł za ak­cję, Eu­ro­cash jest na no­wych szczy­tach. Na­wet sprze­daż ak­cji CCC przez głów­ne­go ak­cjo­na­riu­sza nie wpły­nę­ła zbyt ne­ga­tyw­nie na kurs ak­cji spół­ki. Spół­ki te są po­strze­ga­ne przez in­we­sto­rów ja­ko wzro­sto­we i moc­no opie­ra­ją­ce się słab­ną­cej sy­tu­acji go­spo­dar­czej w na­szym kra­ju.

Roz­po­czy­na się se­zon pu­bli­ka­cji wy­ni­ków kwar­tal­nych przed­się­biorstw ame­ry­kań­skich. Ocze­ki­wa­nia ana­li­ty­ków ryn­ko­wych są na tak ni­skim po­zio­mie, że ist­nie­je wy­so­kie praw­do­po­do­bień­stwo po­zy­tyw­nych za­sko­czeń. Pierw­sze ra­por­ty fi­nan­so­we spół­ek po­twier­dza­ją ta­ką te­zę.

Je­śli cho­dzi o czyn­ni­ki ry­zy­ka, to moż­na wska­zać na więk­szą od ocze­ki­wań in­fla­cję w Chi­nach. W grud­niu in­fla­cja w tym kra­ju wy­nio­sła 2,5 proc. r./r. (naj­wyż­szy po­ziom od 7 mie­się­cy). Wzrost in­fla­cji w dru­giej naj­więk­szej go­spo­dar­ce świa­ta mo­że ozna­czać mniej­sze praw­do­po­do­bień­stwo dal­sze­go lu­zo­wa­nia po­li­ty­ki mo­ne­tar­nej w Chi­nach.

Ta­ki sce­na­riusz po­twier­dza re­la­tyw­nie sła­be za­cho­wa­nie się cen su­row­ców od po­cząt­ku 2013 ro­ku. Trze­ba rów­nież pa­mię­tać, iż za kil­ka ty­go­dni po­wró­ci dys­ku­sja do­ty­czą­ca kli­fu fi­skal­ne­go w USA.