Skorzystaj z promocji i czytaj dalej!
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Echa planów inwestycyjnych na rynku Catalyst
Z niedowierzaniem przyglądamy się statystykom obrotu z ostatniego tygodnia. W czwartek w transakcjach pakietowych zmieniły właściciela obligacje Energi o wartości 576 mln zł.
Michał Mordel, Vestor DM
Dla porównania wartość transakcji zrealizowanych na obligacjach korporacyjnych notowanych na Catalyst w całym 2015 r. wyniosła 2522 mln zł. Za czwartkową transakcją stoi sama spółka, która skupiła obligacje z rynku celem optymalizacji zadłużenia, co można interpretować jako ograniczenie ryzyka naruszenia kowenantów w związku z planem inwestycyjnym, oraz zamiarem wypłaty ponad 200 mln zł na dywidendę.
Wyłączając tę transakcję, wartość transakcji zrealizowanych na Catalyst w ostatnim tygodniu wyniosła 32,5 mln zł. Stosunkowo wysokie obroty, powyżej 1 mln zł, miały miejsce na obligacjach OT Logistics. Na 30 czerwca zapowiedziane zostało WZA spółki, a w projektach uchwał znajdują się m.in. emisja akcji związana z zakupem udziałów w kolejowej spółce STK oraz upoważnienie zarządu do podwyższenia kapitału o 5 proc. Jeszcze w tym roku firma ma zapłacić 30 mln zł za przejęcie Sealand Logistics. Widać, że zarząd preferuje płatność w akcjach za kolejne przejęcie. Zwłaszcza że spółka nie rezygnuje z dystrybucji zysku do akcjonariuszy – WZA ma przegłosować dywidendę w wysokości 10 mln zł oraz skup akcji do 18 mln zł. Biorąc pod uwagę zadłużenie i plany inwestycyjne spółki, nie jest pewne, czy skup akcji zostanie przeprowadzony. Na koniec I kw. firma miała 217 mln zł długu netto, a dług netto do EBITDA wyniósł 3,2x wobec kowenantu na obligacjach na poziomie 4,0x. Duże inwestycje i hojna dywidenda nie spodobały się obligatariuszom, a notowania wróciły do nominału (dotychczas notowane były z premią).
