Fundusze akcji polskich w formie

Uczestnicy bardziej ryzykownych portfeli mają za sobą kolejny całkiem udany miesiąc. Niestety, nie mogą tego samego powiedzieć posiadacze jednostek funduszy dłużnych, w których jest większość aktywów.

Wyniki funduszy w kwietniu z pewnością po raz kolejny zadowoliły uczestników, którzy przynajmniej w pewnym stopniu postawili na akcje. Większość kapitału zgromadzona jest jednak w funduszach dłużnych, które znów zawiodły.

Akcje głównie na plusie

W kwietniu bardzo dobrze wypadły fundusze akcji polskich i to zarówno szerokiego rynku (przeciętnie 3,9 proc.), jak i małych i średnich spółek. Grupę funduszy uniwersalnych otwiera Noble Fund Akcji Polskich z wynikiem aż 7 proc. Bezpośrednio za nim uplasowały się Quercus Agresywny oraz Novo Akcji.

– Dobry wynik w kwietniu to m.in. zasługa naszego przeważenia w sektorze energetycznym – tłumaczy Ryszard Miodoński, dyrektor ds. strategii akcyjnych Noble Funds TFI. Jak dodaje, zbliżająca się wielkimi krokami transformacja polegająca m.in. na wydzieleniu „brudnych" aktywów ze spółek notowanych na giełdzie pomogła kursom. – Uważamy, że to dopiero początek działań rządu w tym zakresie, co z jednej strony może oznaczać większą zmienność notowań w najbliższym czasie. Z drugiej strony jednak kursy polskich producentów energii elektrycznej są dalekie od zdyskontowania pozytywnego scenariusza. W ogólnym rozrachunku sektor nadal wygląda zachęcająco – twierdzi Miodoński. Poza energetyką wynik Noble Fund Akcji Polskich wsparły spółki budowlane oraz deweloperzy mieszkaniowi. – Te pierwsze korzystają na inwestycjach współfinansowanych ze środków UE oraz na projektach związanych z odnawialnymi źródłami energii. Te drugie natomiast zyskują na dużym popycie na mieszkania, niskiej podaży mieszkań oraz nieatrakcyjnych stopach procentowych – analizuje Miodoński.

Z kolei wśród portfeli opartych na akcjach średnich i małych najwyższy rezultat, sięgający 6,4 proc., osiągnął w zeszłym miesiącu Santander Akcji Małych i Średnich Spółek. – Do wysokiej stopy zwrotu Santander Akcji Małych i Średnich Spółek w kwietniu przyczyniły się m.in. udane inwestycje w spółki z ekspozycją na sektor e-commerce oraz w akcje deweloperów mieszkaniowych. Wzrost cen akcji małych i średnich spółek wynika przede wszystkim z wyższych oczekiwanych wyników finansowych – zauważa Jakub Płotka, zarządzający funduszami Santandera TFI. – Wskaźniki wyceny (np. C/Z) dla wielu spółek pozostają wciąż na relatywnie atrakcyjnych poziomach, w związku z czym możliwa jest kontynuacja dobrej formy tej części rynku – twierdzi Płotka.

Lamus Antykwariaty Warszawskie

Wysokie stopy zwrotu przyniosły w kwietniu także fundusze akcji rynków rozwiniętych – średnio było to 2,7 proc. Do lepszej formy wrócił m.in. Skarbiec Spółek Wzrostowych, który zarobił 5,2 proc. Nieco lepszy od niego był jednak inny z funduszy tego samego TFI – Skarbiec Nowej Generacji, który jednocześnie osiągnął najlepszy wynik w grupie.

Według Miodońskiego bardzo dobry kwiecień na większości giełd światowych może schłodzić nieznacznie apetyt inwestorów na ryzyko w maju. – Szczególnie biorąc pod uwagę, że miesiąc ten uważany jest za sezonowo słaby dla rynków akcji. Wydaje nam się jednak, że słabość powinna być przejściowa, a inwestycja na rynkach akcji nadal stanowi atrakcyjną opcję dla osób chcących złapać ekspozycję na idące, postpandemiczne, ożywienie gospodarcze lub chcących zabezpieczyć się przed inflacją – tłumaczy Miodoński. Skorzystać mogą na tym w maju eksporterzy – w tym spółki przemysłowe i wydobywcze (głównie eksponowane na miedź).

– Optymistycznie nastawieni pozostajemy także do spółek e-commerce, które w ostatnim okresie stały w miejscu lub korygowały się, podczas gdy kursy tradycyjnych detalistów radziły sobie bardzo dobrze. Jesteśmy sceptyczni co do kursów polskich banków, co prawda jest to sektor naturalnie, pozytywnie eksponowany na wszystkie wymienione wyżej trendy, lecz w najbliższym czasie ciężarem dla niego mogą być wyroki Sądu Najwyższego w sprawie kredytów we franku szwajcarskim – zauważa ekspert Noble Funds TFI. Nadal dobre perspektywy mają spółki energetyczne i deweloperzy, warto do nich podejść bardziej wybiórczo po zwyżkach w poprzednim miesiącu.

Obligacje znów zawiodły

Przez większość kwietnia na rynku polskich obligacji działo się niewiele, jednak w poprzednim tygodniu doszło do wyraźnego wzrostu rentowności dziesięcioletnich obligacji skarbowych (spadku cen). W efekcie końcówka miesiąca okazała się fatalna dla uczestników funduszy dłużnych. Portfele oparte na papierach długoterminowych w większości przyniosły straty – nad kreską znalazły się tylko dwa, natomiast najsłabszy finiszował ze spadkiem o 0,65 proc. W gronie funduszy papierów krótkoterminowych, bardziej odpornych na zmiany notowań, noga powinęła się tylko kilku. Istotną poprawę notowań mają za sobą też fundusze metali szlachetnych, którym sprzyjało uspokojenie na amerykańskim rynku długu skarbowego.