8 mld złotych w dywidendzie od firm z GPW

Choć łączna kwota tegorocznych wypłat z zysków giełdowych spółek będzie dużo niższa niż w 2008 roku, to zakup akcji „pod dywidendę” może się dużo bardziej opłacać

Ponad 8 mld zł wynosi wartość tegorocznych dywidend – tych zapowiedzianych przez zarządy i tych uchwalonych już przez akcjonariuszy 62 spółek notowanych na giełdzie. To kwota o 51 proc. mniejsza od tej przekazanej właścicielom giełdowych firm w 2008 roku. Spadek to przede wszystkim efekt problemów sektora bankowego. Zgodnie z sugestią KNF, instytucje rezygnowały w tym roku z dystrybucji gotówki, której same potrzebują.

Dywidenda zmniejszyła się też i dlatego, że stopniała liczba jej płatników. Wyniki spółek pogorszyły się, banki wstrzymały akcję kredytową i większość firm stara się kumulować gotówkę na czas kryzysu. Jest jeszcze szansa, że łączna kwota wypłaconych w tym roku dywidend się powiększy. 18 spółek, które obiecywały dywidendę, nadal nie powiedziało ostatniego słowa i nie przedstawiło rekomendacji zarządu w tej sprawie. Łącznie z nimi, zyskami z akcjonariuszami może podzielić się w tym roku 80 giełdowych firm – wynika z szacunków „Parkietu”.

[srodtytul]Apetyt Skarbu Państwa[/srodtytul]

Ciągle nie wiadomo, jak dużą dywidendę wypłaci KGHM. Pewne jest tylko, że wypłaci, bo liczy na nią znaczący akcjonariusz miedziowego koncernu – Skarb Państwa, którego apetyt ciągle rośnie. Minister skarbu Aleksander Grad, cytowany przez Reutersa, zaznaczył w piątek, że 3 mld zł z dywidend od spółek z udziałem SP to „absolutne minimum”. – Można raczej myśleć o kwocie bliższej 5 miliardom złotych – stwierdził minister Grad.

Tymczasem rekomendacji zarządu KGHM w sprawie podziału zysku ciągle brak. Miała pojawić się pod koniec maja, ale w ubiegłym tygodniu nieoficjalnie mówiło się, że zostanie opublikowana już w czerwcu. Z dużą dozą prawdopodobieństwa można przyjąć, że dywidenda z KGHM mocno podwyższy łączną wypłatę od firm z GPW.

Nadal nie wiadomo, czy na dystrybucję części zysku do akcjonariuszy nie zdecyduje się przypadkiem PKO BP, także kontrolowany przez Skarb Państwa. Wbrew sugestii KNF, pojawił się już przecież jeden wyjątek, który nie w pełni dostosował się do apelu nadzoru.

Część ubiegłorocznego zysku przekazał akcjonariuszom Noble Bank, kontrolowany przez Getin Holding. List z KNF sprawił jednak, że wypłata była sporo niższa niż pierwotnie planowana: 0,21 zł na akcję, o połowę mniej niż pierwotnie zapowiadana. Być może MSP liczy i na wypłatę z Orlenu, choć analitycy wskazują, że w tym półroczu jest ona niemożliwa. Koncern naruszył warunki umów kredytowych i musi prowadzić restrykcyjną politykę finansową. Specjaliści nie wykluczają za to, że w II półroczu Orlen sprzeda akcje Polkomtela i wtedy będzie mógł wypłacić dywidendę.

Zyskami za 2008 rok podzieliło się z inwestorami 10 giełdowych spółek. Czas największych transferów przed nami. Jest więc czas na zakupy „pod dywidendę” (papier trzeba kupić trzy dni przed datą ustalenia prawa do dywidendy). Warto o tym pamiętać, bo bessa na GPW sprawiła, że ta sama dywidenda jest dużo atrakcyjniejsza niż rok temu. Przykładowo stopa dywidendy w TVN to (według kursu z piątku) ponad 5 proc. Rok temu – połowę mniej.

[srodtytul]Uwaga na cięcie[/srodtytul]

Pamiętać trzeba, że trzy dni przed ustaleniem prawa do dywidendy GPW automatycznie „odcina” jej kwotę od kursu waloru. Z naszych obliczeń wynika, że odjęcie praw do dywidendy od akcji spółek wchodzących w skład WIG20 (tych, które podały już wartość dywidendy) obniży wartość indeksu o ok. 1,5 proc. (biorąc pod uwagę piątkowe kursy zamknięcia).

Ma to istotne znaczenie dla inwestorów handlujących kontraktami terminowymi na WIG20. W największym stopniu sprawa dotyczy kontraktów zapadających we wrześniu (FW20U09), ponieważ jeszcze przed ich wygaśnięciem dojdzie do ustalenia praw do wszystkich dywidend.Ponieważ jednak kurs tych kontraktów jest o 0,7 proc. niższy od poziomu WIG20, to efekt ten jest już częściowo uwzględniony w ich wycenie.

[ramka][b]8,3 mld zł[/b]– minimum tyle wypłacą inwes- torom spółki z GPW w tym roku. Nawet jeśli kwota ta urośnie o dywidendę z KGHM i PKO BP, i tak będzie niższa niż w 2008 r.

[b]14,3 mld zł[/b] i to nie licząc wypłaty z czeskiego CEZ-u, otrzymali w ubiegłym roku w formie dywidendy akcjonariusze przedsiębiorstw giełdowych.[/ramka]