Kup, trzymaj, sprzedaj

Najnowsze rekomendacje dla spółek z warszawskiego parkietu.

KGHM poniżej rynku

Analitycy Credit Suisse obniżyli cenę docelową akcji KGHM do 48 zł z 53 zł i podtrzymali dla nich rekomendację poniżej rynku. W ocenie analityków Credit Suisse, portfolio projektów KGHM pociąga za sobą znaczne nakłady inwestycyjne w ciągu najbliższych trzech-czterech lat, co ich zdaniem, oznacza bliskie zeru lub negatywne przepływy pieniężne do 2020 r. Eksperci uważają,

że jest mało prawdopodobne, by rynek płacił za długoterminowe perspektywy wzrostu, skupiając się raczej na cenach miedzi i generowaniu przepływów pieniężnych w krótkim terminie.

Sprzedaj Lotos

Analitycy DM BOŚ w raporcie z 4 kwietnia obniżyli rekomendację dla Lotosu do sprzedaj z kupuj i cenę docelową do 24,6 zł z 33,5 zł. Eksperci uważają,

że na tle porównywalnych spółek rafineryjnych, gdański koncern nie ma wiele do zaoferowania inwestorom. Jest jednym z najdroższych walorów pod względem wskaźników EV/EBITDA i należy do najbardziej zadłużonych firm w grupie porównawczej. Według ekspertów DM BOŚ, widoczna ostatnio słabość cracków na oleju napędowym względem benzynowych może być cechą strukturalną. Jak napisano w raporcie, ograniczone są możliwości poprawy wyników finansowych i kondycji finansowej Lotosu w latach 2016-17.

Kupuj Orlen

Analitycy DM BOŚ podtrzymali swoje pozytywne nastawienie do papierów PKN Orlen. Zalecają kupno akcji spółki, wyznaczając cenę docelową na poziomie 90 zł. Ich zdaniem papiery Orlenu mogą zachowywać się w tym roku lepiej od rynku. Oczekują bardzo dobrych wyników grupy w I kwartale 2016 r. Prognozują 1,8 mld zł EBITDA wg LIFO, pomimo wyłączenia petrochemii w Litvinowie i, co za tym idzie, braku udziału w wynikach z tej strony. Oczekują ujemnego efektu LIFO rzędu -400 mln zł. Prognozują w I kwartale 2016 r. ok. 720 mln zł zysku netto.

Neutralne PKP Cargo

Analitycy Haitong Banku obniżyli cenę docelową akcji PKP Cargo o 31 proc. do 47,26 zł. Nadal rekomendują neutralnie. Zdaniem analityków Haitong Banku, w krótkim terminie perspektywy wyników spółki są nieciekawe.

Kupuj JSW

Analitycy DM BZ WBK podnieśli rekomendację dla JSW do kupuj z trzymaj, a cenę docelową do 15,6 zł z 10 zł wcześniej - wynika z raportu z 12 kwietnia.

Kupuj Cyfrowy Polsat i Netię, sprzedaj Orange Polska

Trigon DM zaleca kupno Cyfrowego Polsatu z ceną docelową 28,6 zł oraz Netii, ustalając cenę docelową dla akcji spółki na 6 zł. W przypadku Orange Polska Trigon zaleca sprzedaj. Cena docelowa dla akcji tej spółki to 6,1 zł.

W przypadku Cyfrowego Polsatu analitykom podoba się obrana przez spółkę strategia i wierzą w dalszą lojalizację klienta poprzez ofertę zintegrowaną. - Cyfrowy Polsat jest obecnie najlepiej pozycjonowaną spółką telekomunikacyjną, gdzie gros przewagi zawdzięcza mocnej pozycji na rynku DTH. Segment płatnej telewizji traktujemy jako główny wyróżnik, który może zapewnić długoterminową przewagę konkurencyjną, praktycznie niemożliwy do skopiowania - w skrajnym scenariuszu powstanie duopol na zintegrowanym rynku DTH-telco - napisano. - Bardzo mocny strumień generowanej gotówki przełoży się na pierwszą w serii stałych dywidend już w 2017. Jako spółka z jednym z najwyższych FCF yield w branży, powinna być naszym zdaniem przeważona w portfelach inwestorów - dodano.

Zdaniem Trigon DM Netię stać na wypłatę wyższej niż zaproponowana dywidenda (DPS 0,20 zł) i akcjonariusze przegłosują wyższy poziom wypłaty. - Biorąc pod uwagę bardzo mocny poziom generacji gotówki przez spółkę i niskie zadłużenie, widzimy potencjał do strumienia wysokich, stabilnych dywidend w przyszłości. Przy niskim poziomie długu, przekłada się to na atrakcyjność przejściową Netii przez inne podmioty, które mogłyby być zainteresowany zakupem spółki istotnie powyżej dzisiejszej ceny rynkowej - napisano.

Trigon DM oczekuje pogorszenia perspektyw generowania przez Orange Polska przepływów pieniężnych w najbliższych latach, co w bezpośredni sposób wpłynie na poziom dywidendy. - Naszym zdaniem obecnie 0,25 zł jest maksimum, na co mogą liczyć akcjonariusze, z ryzykiem obniżenia tego poziomu i/lub niepodwyższenia w przyszłości. Ewentualne zmniejszenie lub zakończenie CAPEXu będziemy traktować w pierwszej kolejności jako okazję do redukcji zadłużenia - napisano. - Nie widzimy długoterminowych przewag konkurencyjnych spółki, chociaż doceniamy jej silną pozycję na rynku internetu stacjonarnego - dodano.

Kupuj Izo-Blok

Analitycy Noble Securities w raporcie z 31 marca wydali rekomendację kupuj dla Izo-Bloku z ceną docelową 205 zł. - Izo-Blok jest jednym z liderów na dynamicznie rozwijającym się rynku produkcji elementów z EPP (spieniony polipropylen), głównie dla klientów z branży automotive. Obecna sytuacja na rynku walutowym sprzyja eksporterom, a Izo-Blok ponad 90 proc. swojej produkcji kieruje na rynki zagraniczne. Spółka ma ambitny program rozwoju, skupiając się na dalszym zwiększaniu mocy i pozyskaniu technologii produkcji surowca. Pomóc ma w tym planowana na połowę 2016 r. akwizycja niemieckiego konkurenta PearlFoam- czytamy w raporcie. Analitycy Noble Securities podali, że w swoich prognozach dla spółki uwzględnili konsolidację wyników PearlFoam, która ich zdaniem jest głównym czynnikiem wzrostu wartości Izo-Bloku. Zakładają, że spółka zanotuje w 2015/16 zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej na poziomie 12,5 mln zł i 89,5 mln zł przychodów. Rok później zysk netto ma wzrosnąć do 21,9 mln zł, a obroty do blisko 204 mln zł.

Sprzedaj PGNiG

Analitycy DM BOŚ w raporcie z 6 kwietnia podnieśli cenę docelową akcji PGNiG do 4,25 zł z 4 zł. Nadal rekomendują sprzedaj. Eksperci podkreślają, że zaktualizowana

strategia PGNiG ma na celu utrzymanie EBITDA w 2016-2017 na poziomie zbliżonym do raportowanego w 2015 r. (6,6 mld zł rocznej skoryg. EBITDA). - Uznajemy to założenie za wyjątkowo ambitne i raczej mało realne. Oczekujemy w bieżącym roku 5,7 mld zł skorygowanej EBITDA, co jest naszym zdaniem prognozą optymistyczną, a jednocześnie wyraźnie niższą od prognozy zarządu - czytamy w raporcie DM BOŚ. Broker nie spodziewa się nadzwyczaj wysokiej dywidendy z zysków za 2015 r. i zakłada, że w tym roku PGNiG wypłaci 0,18 zł dywidendy na akcję.

Redukuj Bytom

Analitycy DM BDM w raporcie z 11 kwietnia podnieśli cenę docelową akcji Bytomia do 2,98 zł z 2,77 zł wcześniej, podtrzymując rekomendację redukuj. - Przede wszystkim nie dostrzegamy pola do znacznego podnoszenia cen oraz poprawy pierwszej marży. Konkurencja cenowa oraz walka o klienta mocno się zaostrzyły, a do rywalizacji między Vistulą a Bytomiem dołączyły mniejsze podmioty takie jak Lavard czy Lancerto. Warto także zwrócić uwagę, że Vistula w części modowej od kilku lat generuje marże w przedziale 53-54 proc. Pierwsze oznaki wyhamowania poprawy marży były widoczne już w IV kwartale 2015 r., a raporty sprzedażowe z I kwartału 2016 r. nie napawają optymizmem - napisano w raporcie. Analitycy uważają także, że dosyć trudna może być rozbudowa sieci sklepów do ok. 15 tys. m kw. wobec 12 tys. m kw. planowanych przez zarząd wcześniej. - Naszym zdaniem nowy poziom docelowy może spowodować zbyt duże nasycenie rynku i przełożyć się na efekt powolnej kanibalizacji. W dłuższym terminie czynnikiem stymulującym dla wyników byłoby z pewnością uruchomienie nowej marki, jednak po zeszłorocznych zapowiedziach nie poznaliśmy do tej pory żadnych konkretów, co według nas powoduje przesunięcie otwarcia brandu najwcześniej w 2018 r. - napisano. DM BDM zauważa, że Bytom jest handlowany ze znaczną premią względem podmiotów o zbliżonym profilu działalności (dla EV/EBITDA'16 jest to ok. 36 proc. względem grupy porównawczej i ok. 17 proc. względem Vistuli). Szacuje, że w 2016 r. spółka wypracuje 15,6 mln zł zysku netto, 23 mln zł EBITDA przy przychodach na poziomie 156,9 mln zł. W 2017 r. zysk netto może wzrosnąć do 17,1 mln zł, a w 2018 r. do 20,2 mln zł.

Trzymaj Uniwheels

Analitycy Pekao IB rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla Uniwheels od zalecenia trzymaj i wyznaczyli cenę docelową akcji spółki na 148,9 zł.