Inter Cars i Auto Partner na wysokich obrotach

Analitycy liczą na kontynuację wzrostu biznesów Inter Carsu i Auto Partnera. Ten ostatni jest postrzegany jako atrakcyjniejsza opcja.

W ocenie analityków giełdowi dystrybutorzy części samochodowych będą mieli doskonałe warunki do wzrostu biznesu, czemu sprzyjać będzie bardzo korzystne otoczenie gospodarcze.

Branża na fali

Foto: GG Parkiet

Eksperci podkreślają, że branża jest jednym z głównych beneficjentów rosnących wydatków konsumentów w Polsce, co ma związek z rosnącą liczbą używanych pojazdów na naszych drogach. Jak zauważa Tomasz Sokołowski, analityk DM BZ WBK, po zeszłorocznym przyspieszeniu wzrostu rynku części samochodowych, dynamika nie maleje w 2017 r. i powinna pozytywnie wspierać rozwój biznesu obydwu spółek. – Wzrost importu samochodów używanych oraz zakupów nowych daje w rezultacie wysoki wzrost pierwszych rejestracji. Poza tym badania rynkowe pokazują, że około 40 proc. Polaków rozważa zmianę samochodu, porównując z około 25 proc. w poprzednich latach. To wszystko powinno wspierać wzrost liczby transakcji na rynku, co jest najlepszym wskaźnikiem kondycji branży dystrybucji części samochodowych, gdyż zazwyczaj wymiana samochodu prowadzi do odwiedzenia warsztatu – zwraca uwagę ekspert. Kluczowe znaczenie dla sytuacji branży ma też zaawansowany wiek pojazdów w kraju, co przekłada się na ich awaryjność. – Struktura wiekowa pojazdów poruszających się po krajowych drogach jeszcze przez dobre kilka lat będzie napędzała przychody krajowych dystrybutorów części, co przy jednoczesnej ekspansji zagranicznej powinno przełożyć się na wzrost wyników – uważa Adam Anioł, analityk BM Banku BGŻ BNP Paribas.

Lider będzie rósł w siłę

Inter Cars, największy z giełdowych dystrybutorów, z kwartału na kwartał zwiększa przychody i zyski, utrzymując cały czas wysoką marżę brutto, powyżej 30 proc. W ocenie analityków, biorąc pod uwagę rozrastającą się sieć dystrybucji w kraju i za granicą, lider branży ma spore szanse na podtrzymanie pozytywnego trendu w wynikach w tym roku. Prognozy brokerów zakładają, że spółka może liczyć na 65 mln zł zysku netto przy 7 mld zł przychodów, co oznaczałoby wzrost na poziomie odpowiednio 15 proc. i 17 proc. Motorem wzrostu grupy pozostanie wzrost organiczny. Jest już ona obecna z siecią dystrybucji w kilkunastu krajach i planuje otwarcia kolejnych filii w kraju i za granicą. Plany zarządu Inter Carsu zakładają osiągnięcie minimum 10 mld zł przychodów ze sprzedaży w 2020 r. w porównaniu z 6 mld zł w 2016 r.

Foto: GG Parkiet

Kluczowe dla dalszej ekspansji spółki będzie niedawno uruchomione nowe centrum logistyczne w Zakroczymiu, w którego budowę spółka zainwestowała 200 mln zł. – Patrząc do przodu możemy oczekiwać, że nowe centrum dystrybucyjne będzie w stanie zapewnić spółce miejsce do wzrostu przychodów oraz pozwoli na obniżenie kosztów logistyki. Myślę jednak, że pierwsze efekty nowego centrum zobaczymy dopiero w III kwartale – uważa Maciej Wardejn, analityk Wood & Company.

Pogoń za liderem

Auto Partner może się pochwalić większym tempem wzrostu niż lider, choć notuje nieco niższy poziom marży brutto, na poziomie około 26 proc. W 2017 r. rentowność powinna jednak stopniowo się poprawiać. W wynikach dystrybutora będą widoczne efekty uruchomienia kolejnych filii. Tegoroczne plany spółki zakładają powiększenie sieci z 73 do około 80 oddziałów. W kolejnych latach ma przybywać po mniej więcej dziesięć filii rocznie. Dlatego eksperci zakładają wyraźną poprawę rezultatów. W tym roku prognozują wzrost zysku netto o 48 proc., do 51 mln zł, przy jednoczesnym zwiększeniu obrotów o 37 proc. do 960 mln zł. – Auto Partner ma ambicje zostać numerem dwa w branży w Polsce oraz dynamicznie rozwijać biznes w regionie Europy Środkowo-Wschodniej. Szanse na sukces wydają się wysokie, jako że Auto Partner jest jedyną alternatywą na rynku dla warsztatów, które chcą dywersyfikować swój biznes. Auto Partner jest również na początku drogi ekspansji zagranicznej, co może dać spory wzrost wynikom spółki w przyszłości. Planowane dokapitalizowanie przez głównego właściciela oraz wejście do grupy zakupowej powinno pomóc – przekonuje Sokołowski.

Jak przyznają eksperci, za Inter Carsem przemawia pozycja lidera w regionie, z kolei atutem Auto Partnera jest większy potencjał wzrostu. – Spodziewamy się, że wyniki finansowe Auto Partnera będą rosły szybciej w najbliższych latach niż Inter Carsu z racji mniejszej skali oraz faktu, że zagraniczna ekspansja dopiero się zaczęła – uważa Sokołowski.

Przychylniej na mniejszego konkurenta patrzy też Anioł. – Biorąc pod uwagę perspektywy wzrostu oraz obecną wycenę, naszym zdaniem Auto Partner jest atrakcyjniejszą spółką. Obecna skala biznesu pozwala na znacznie bardziej dynamiczny rozwój, a tym samym wzrost wyników, niż można tego oczekiwać od lokalnego lidera, jakim jest Inter Cars – uzasadnia analityk.