Władze producenta sody zaproponowały, by cały ubiegłoroczny zarobek przeznaczyć na kapitał zapasowy. Tymczasem Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych PZU, które posiada 12 proc. akcji Ciechu, proponuje niemal cały zysk przeznaczyć na dywidendę. Przygotowany przez tę instytucję projekt uchwały przewiduje, że do akcjonariuszy ma popłynąć 152,3 mln zł, co daje 2,89 zł na akcję. Ciech w 2016 r. zarobił na czysto 152,44 mln zł.
W uzasadnieniu TFI PZU zaznaczyło, że strategia chemicznej spółki na lata 2014–2019 zakłada średnioroczną stopę dywidendy na poziomie 3 proc., przy czym wartość dywidendy oraz jej wypłata zależy od kondycji finansowej spółki. W ocenie funduszu sytuacja Ciechu jest lepsza niż w roku 2015, a za 2015 r. spółka wypłaciła przecież 2,85 zł na akcję. Akcjonariusz zaznacza też, że spółka wykazała w 2016 r. rekordową wartość EBITDA (zysk operacyjny powiększony o amortyzację) i saldo środków pieniężnych w wysokości 342,6 mln zł.
Tymczasem analitycy spodziewają się spadków cen sody kalcynowanej w kolejnych latach. Vestor DM, który właśnie rozpoczął wydawanie rekomendacji dla Ciechu, prognozuje tąpnięcie cen tego produktu o 3,4 proc. i 3,7 proc. w 2018 r. i 2019 r. Presję na ceny wywoła m.in. uruchomienie nowych mocy produkcyjnych w Turcji. Część taniej tureckiej sody trafi na europejski rynek. Według Vestor DM zaobserwujemy też wzrost popytu na sodę pochodzący od producentów szkła w Europie, Turcji, Indiach, Bliskim Wschodzie i Afryce. Jednak wzrost popytu będzie wolniejszy niż oczekiwany wzrost podaży sody.
Analitycy widzą jednocześnie kilka pozytywnych sygnałów, które mogą wzmocnić sytuację Ciechu. – Wśród głównych pozytywnych czynników widzimy oczekiwany spadek cen węgla koksowego, restrukturyzację mocy w Chinach w związku z wprowadzonymi ostrzejszymi wymaganiami środowiskowymi oraz wzrost kosztów przewozów frachtowych – wylicza Katarzyna Włodarczyk, analityk Vestor DM. Wydała przy tym rekomendację „neutralnie" dla akcji Ciechu, ustalając ich cenę docelową na 72,3 zł.
W poniedziałek kurs papierów chemicznej spółki rósł nawet o 3 proc., sięgając 64,72 zł.
