Potentat PRS TAG Immobilien ma pół miliarda euro finansowania

Niemiecka grupa planuje dalszy rozwój portfela mieszkań na wynajem w Polsce.

TAG Immobilien, inwestor PRS w macierzystych Niemczech i w Polsce, pozyskał 500 mln euro z emisji obligacji. Grupa przeznaczy wpływy na cele korporacyjne, m.in. rozwój ekspansji w Polsce i refinansowanie zadłużenia. Papiery są do wykupu za 5,5 lat, stałe oprocentowanie wynosi 4,25 proc. rocznie. Oferta spotkała się z bardzo dobrym odzewem - inwestorzy zgłosili popyt na kwotę pięć razy większą od wartości plasowanych papierów.

Na koniec czerwca zadłużenie TAG z tytułu kredytów wynosiło 2,36 mld euro, pożyczek 205 mln euro, a obligacji 595 mln euro (w tym 470 mln euro to obligacje zamienne na akcje). Do tego dochodziły obligacje wyemitowane przez Robyg w Polsce (360 mln zł).

Polski portfel TAG to 2,6 tys. mieszkań, w Niemczech to 84 tys.

TAG Immobilien rozwija się w Polsce za pośrednictwem przejętych deweloperów: Vantage i Robyga. Ten pierwszy buduje mieszkania głównie dla platformy PRS Vantage Rent, a drugi mieszkania na sprzedaż.

Na koniec czerwca platforma Vantage Rent liczyła 2,6 tys. lokali wynajmowanych (w tym 1,15 tys. we Wrocławiu, 0,9 tys. w Poznaniu i 0,53 tys. w Łodzi) oraz 1,16 tys. w budowie. Dla mieszkań pracujących na rynku co najmniej rok wskaźnik pustostanów wynosił 2,8 proc.

Celem jest budowa portfela 10 tys. mieszkań do 2028 r., a cel finansowy to 85 mln euro przychodów z najmu i 80 proc. rentowności EBITDA.

Niemiecki portfel TAG Immobilien liczył na koniec czerwca 84,4 tys. gotowych mieszkań.

W I połowie br. Robyg znalazł nabywców na 1249 mieszkań, o 16 proc. mniej od wyniku raportowanego rok wcześniej. W całym roku firma nastawia się na sprzedaż 2,3 tys. lokali wobec 2,81 tys. rok wcześniej.

W I połowie br. skonsolidowane przychody z najmu TAG Immobilien sięgnęły 178 mln euro, w tym 8,4 mln euro w Polsce, do tego doszło 40 mln euro przychodów ze sprzedaży mieszkań nad Wisłą. Wynik operacyjny sięgnął prawie 11 mln euro, przy czym niemiecka część poniosła 35 mln euro straty (głównie przez przeszacowanie w dół wartości portfela). Wynik operacyjny w Polsce był na plusie: 14,4 mln euro z najmu i 31,7 mln euro ze sprzedaży mieszkań. Grupa poniosła 7,1 mln euro straty netto.

Notowania TAG odrabiają straty

TAG Immobilien to spółka notowana, o mocno rozproszonym akcjonariacie. Najwięcej papierów - 6,3 proc. - ma amerykański fundusz Black Rock, na pokładzie są też międzynarodowe i lokalne fundusze, m.in. AXA, BNP Paribas Asset Management Europe czy Versorgungsanstalt des Bundes und der Länder (Federalny i Związkowy Fundusz Emerytalny).

TAG wyceniany jest na 2,6 mld euro przy 6,5 mld euro wartości aktywów brutto (w tym 1,17 mld euro to polska część). Kurs odrabia straty od dołka z przełomu lat 2022 i 2023, kiedy za papiery płacono 5,7 euro. Obecnie to prawie 15 euro wobec 26 euro w wakacje 2021 r.