Nastroje na rynku ofert akcji wreszcie się poprawiają

Od początku maja WIG zyskał już 10 proc. Spółki chcą wykorzystać poprawę koniunktury i podwyższają swoje kapitały.

Od początku roku na GPW zadebiutowało zaledwie sześć firm, a tylko dwie z nich przeprowadziły emisję akcji. Również na rynku ofert wtórnych działo się niewiele. Sytuacja wreszcie się poprawia. Obserwowane od początku maja zwyżki indeksów zachęcają do plasowania emisji akcji.

Kilka dni temu ze sprzedaży akcji 147 mln zł pozyskał Integer. – Istotne poszerzenie akcjonariatu o zagranicznych inwestorów instytucjonalnych oceniam jako kolejny krok milowy dla Grupy Integer.pl. Dlatego nie wykluczamy kolejnych działań, zapewniających finansowanie rozwoju. Szczególnie jeśli zainteresowanie inwestorów będzie nadal tak duże, jak w przeprowadzonej ofercie – mówi Rafał Brzoska, prezes Integer.pl.

Pieniądze na inwestycje

Emisję akcji szykuje teraz Vistula (więcej w ramce poniżej) oraz BNP Paribas. Bank musi podwyższyć kapitał w związku z wymogami Komisji Nadzoru Finansowego. Wypuści do 8,6 mln akcji, skierowanych zarówno do inwestorów indywidualnych, jak i instytucjonalnych. Oferta ma zostać przeprowadzona w najbliższych tygodniach.

Gros spółek giełdowych na razie skąpi szczegółów, ale sygnalizuje, że rozważa emisję akcji jako źródło pozyskania kapitału. W tym gronie jest Enel-Med. Pieniądze przydałyby mu się na sfinansowanie zakupu szpitali. Podwyższyć kapitał zamierza też notowane na NewConnect Orphee (spółka zależna PZ Cormay), które w najbliższych miesiącach ma się przeprowadzić na rynek główny. Również inna spółka z małej giełdy – Pharmena – robi  ofertę (z prawem poboru). Zapisy na jej akcje już ruszyły i potrwają do 19 czerwca. Pieniądze ze sprzedaży papierów zostaną wykorzystane na przeprowadzenie badań nad nowoczesnym lekiem.

Trwa sezon walnych zgromadzeń. Dla spółek to okazja, by przegłosować podwyższenie kapitału docelowego. Zdecydowała się na to m.in. Emperia. Jej zarząd sygnalizuje, że spółka ma duży apetyt na przejęcia. Za przejmowane firmy chce płacić własnymi akcjami. Podobnie w przypadku KOV, który przejmuje  kanadyjską firmę poszukiwawczo-wydobywczą Winstar Resources.

Większość planowanych ofert ma na celu pozyskanie pieniędzy na rozwój. Jednak są i emisje „ratunkowe". Przykład? Restauracyjny Mex, którego płynność już od kilku miesięcy jest zagrożona.

Akcje znalazły nabywców

Otuchy potencjalnym emitentom dodają ostatnie oferty debiutantów. Wczoraj o sukcesie IPO poinformował Global Cosmed. Pozyskał 11,4 mln zł – blisko dwukrotnie więcej niż zakładane w prospekcie minimum. – Jesteśmy dumni, że mimo niepewnej sytuacji na rynkach finansowych nasza oferta spotkała się z dużym zainteresowaniem, co pozwoliło ustalić cenę emisyjną akcji na relatywnie wysokim poziomie – komentuje Ewa Wójcikowska, prezes Global Cosmed.

Powody do zadowolenia ma też mięsny Tarczyński. Przydzielił inwestorom wszystkie z 5 mln oferowanych po 9 zł akcji. Inwestorzy indywidualni?otrzymali 500 tys. sztuk. Stopa redukcji zapisów w tej transzy wyniosła prawie 70 proc.

34 prospekty w KNF

Coraz bliżej debiutu na GPW jest AviaAM Leasing. Jeśli sprzeda akcje po maksymalnej cenie, pozyska brutto prawie 222 mln zł. Byłaby to największa oferta publiczna nowej spółki na GPW w tym roku (PHN sprzedał wprawdzie papiery za ok. 239 mln zł, ale nie robił nowej emisji). Zapisy dla inwestorów indywidualnych potrwają do 13 czerwca.

– AviaAM Leasing oferuje potencjalnym inwestorom unikalny model biznesowy, jasną strategię rozwoju, dobre wyniki finansowe oraz działalność na perspektywicznym rynku. Obecnie na GPW nie ma spółek o podobnym profilu działalności. Dlatego sądzimy, że nasza oferta może być dla inwestorów dobrą okazją, aby zdywersyfikować portfel – mówi Gediminas Ziemelis, prezes AviaAM Leasing. Dodaje, że zapisy rozpoczęły się w piątek i dlatego jest za wcześnie, aby komentować poziom zainteresowania walorami.

W kolejce na GPW czekają jeszcze m.in. Exalo Drilling (spółka zależna PGNiG) oraz OT Logistics. Inwestorzy liczą  też na prywatyzacje, które zawsze rozgrzewają rynek pierwotny. W czerwcu miała zadebiutować Energa. Już wiadomo, że nie zdąży. Pierwszy realny termin to jesień. W tym roku na GPW ma jeszcze wejść PKP Cargo.

Jak poinformował nas wczoraj KNF, w urzędzie jest teraz 8 prospektów emisyjnych debiutantów. Ponadto aż 26 postępowań jest zawieszonych.

[email protected]

Vistula znów może sięgnąć po kapitał

Ipopema 2 Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywów Niepublicznych, mający nieco ponad 5 proc. udziałów w odzieżowo-jubilerskiej grupie, złożył wniosek o uzupełnienie porządku obrad WZA Vistuli zwołanego na 28 czerwca. Dotyczy on podjęcia uchwały w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego spółki poprzez emisję maksymalnie 40 mln nowych akcji serii M z wyłączeniem prawa poboru. Obecnie kapitał Vistuli dzieli się na prawie 140 mln walorów. Emisja nowych akcji ma nastąpić w drodze oferty prywatnej skierowanej do podmiotów wybranych przez zarząd. Walory mają być obejmowane tylko za wkłady pieniężne. Cena emisyjna ma zostać ustalona przez radę nadzorczą. Jednak w projekcie uchwały zastrzeżono, że nie może być niższa niż cena emisyjna akcji serii K, czyli 0,8 zł. Gdyby Vistula sprzedała po tej cenie wszystkie 40 mln akcji, pozyskałaby co najmniej 32 mln zł. Wczoraj na GPW kurs krakowskiej grupy po spadku o ponad 3,5 proc. wynosił 1,08 zł. Latem ubiegłego roku z emisji akcji serii K spółka pozyskała prawie 18 mln zł. Pieniądze zostały wykorzystane głównie do zwiększenia zaopatrzenia salonów jubilerskich. Być może tym razem środki z emisji również posłużą do zwiększenia kapitału obrotowego. Największym problemem grupy jest wysokie zadłużenie, które uniemożliwia bardziej dynamiczny wzrost sprzedaży. Dług netto Vistuli wynosi obecnie 194 mln zł i jest 5,5 razy większy od EBITDA (zysku operacyjnego powiększonego o amortyzację). Poza tym generuje około 14 mln zł kosztów odsetkowych rocznie. Gotówka z emisji może więc zostać użyta do spłacenia części zobowiązań firmy.

Jak napisać memorandum?

Okazuje się, że ostatnie zmiany w ustawie o ofercie publicznej blokują niektóre możliwości podwyższenia kapitału.

Notowany na NewConnect Danks planował przeprowadzenie emisji akcji z zachowaniem prawa poboru. W celu zachęcenia inwestorów do wzięcia w niej udziału papiery miały uprawniać do dywidendy z zysku jeszcze za 2012 rok. Szkopuł w tym, że zgodnie z nowymi przepisami emisje publiczne o wartości do 2,5 mln euro wymagają sporządzenia memorandum. Ministerstwo Finansów jest dopiero w trakcie prac nad  rozporządzeniem dotyczącym tego, jak taki dokument należy sporządzać.

– Na wydanie rozporządzenia przez ministra właściwego do spraw instytucji finansowych ustawodawca przewidział okres sześciu miesięcy od dnia wejścia w życie nowelizacji ustawy (23 kwietnia – red.) – podkreśla Wiesława Dróżdż, rzeczniczka resortu finansów. W tej chwili przeprowadzenie takiej emisji wiązałoby się z... napisaniem pełnowymiarowego prospektu.

– Biorąc pod uwagę koszt sporządzenia takiego dokumentu, usług domu maklerskiego, przeprowadzenie przez nas emisji akcji z zachowaniem prawa poboru traci ekonomiczny sens. Ze względu na plany inwestycyjne nie możemy czekać na zmianę regulacji, nie chcemy również rezygnować z wypłaty dywidendy, stąd pomysł przeprowadzenia emisji z wyłączeniem prawa poboru – komentuje Krzysztof Truchel, prezes Danks.

Podwyższenie kapitału w ramach subskrypcji prywatnej dla nie więcej niż 149 inwestorów nie będzie wymagać żadnego dokumentu – memorandum czy tym bardziej kosztownego prospektu.