10 spółek na nowy rok

Jeśli na giełdzie mamy tylko „zdrową" korektę, warto już teraz rozglądnąć się za spółkami do portfela. Analitycy wytypowali firmy z potencjałem.

Ekonomiści nie mają wątpliwości: przyszły rok powinien być udany dla polskiej gospodarki. Analitycy wtórują: to miód na serce giełdowych inwestorów. – Przyspieszenie wzrostu powinno być w głównej mierze zasługą lepszej koniunktury w Europie, w tym zwłaszcza w największych gospodarkach – mówi Jacek Buczyński, analityk BM Deutsche Bank PBC. – Można też oczekiwać pozytywnego wpływu czynników wewnętrznych, takich jak zwiększenie popytu konsumpcyjnego oraz przyspieszenie inwestycji. Korzystnie na otoczenie fundamentalne powinna także oddziaływać niska inflacja, która m.in. pozwala spodziewać się utrzymania przez większość przyszłego roku luźnej polityki pieniężnej w naszym kraju – dodaje. Scenariusz szybszego wzrostu gospodarczego daje więc pewien potencjał dla poprawy na rynku akcji. Nie można jednak bagatelizować czynników ryzyka, tj. chociażby potencjalnego wzrostu podaży akcji ze strony OFE czy przełożenia na rynki wschodzące skutków ograniczenia skupu aktywów przez amerykański Fed. – W takich warunkach kluczowe znaczenie będzie mieć właściwa selekcja spółek – zastrzega Jacek Buczyński.

Propozycje z IT

Optymistą jest Kamil Hajdamowicz z BM BNP Paribas Polska. – Analizując strukturę PKB za III kwartał, nie sposób nie zauważyć pozytywnych tendencji dla konsumpcji wewnętrznej, mającej bezpośrednie odzwierciedlenie w sprzedaży detalicznej. Trend ten będzie kontynuowany, czego beneficjentem będą m.in. spółki zajmujące się dystrybucją sprzętu IT – prognozuje.

Ekspert z tego grona wyróżnia Asbis. – Spółka planuje silniej skoncentrować się na dystrybucji marek własnych, co przełoży się na pozytywną poprawę marżowości sprzedaży. Ponadto, ożywienie gospodarcze w krajach regionu przełoży się pozytywnie na wyniki Asbisu, który posiada obecnie około 33 magazynów w 26 krajach regionu EMEA. Spółka zapowiada też stabilną politykę dywidendową – argumentuje Kamil Hajdamowicz.

Wzrost optymizmu konsumentów nie pozostanie bez wpływu na wyniki spółek deweloperskich. Wraz z poprawą na rynku pracy, przy utrzymaniu się w 2014 r. niskich stóp procentowych, Polacy mogą chętniej decydować się na kupno mieszkania. Zdaniem analityka BM BNP Paribas Polska nie bez wpływu pozostanie program mieszkanie dla młodych, chociaż oceny siły jego wpływu jest trudna do oszacowania. Ekspert ocenia, że 2014 r. przyniesie wzrost wolumenu sprzedaży mieszkań, a możliwe zwyżki cen nieruchomości będą mieć pozytywny wpływ na marżowość.

Ze spółek deweloperskich wyróżniono Robyg. – Spółka z każdym kwartałem poprawia wyniki. Zapowiada też utrzymanie poziomu sprzedaży. W 2014 r., zgodnie z zapowiedziami zarządu, chce wprowadzić do sprzedaży ok. 1,8 tys. lokali, głównie w Gdańsku i Warszawie. Robyg nabył ostatnio tereny budowlane na warszawskim Wilanowie, na których chce postawić inwestycje z potencjałem ok. 750 mieszkań. Od 20 grudnia Robyg będzie w indeksie sWIG80, co może pozytywnie wpłynąć na obroty i wycenę spółki, która jest dalej atrakcyjna. Nie bez wpływu pozostają też zapowiedzi zarządu dotyczące możliwości zwiększenia stopy wypłacanej dywidendy – mówi Kamil Hajdamowicz.

Warto również zwrócić uwagę na branżę energetyczną. Tu można zaobserwować dodatnią korelację pomiędzy zmianami PKB a cenami energii, zarówno w Polsce, jak i w krajach rozwiniętych. – Stąd aktualnie obserwowane przyspieszenie gospodarcze będzie silnym wsparciem generowanych przychodów przez spółki energetyczne i paliwowe – ocenia analityk BM BNP Paribas Polska.

Jego energetyczna propozycja to Bogdanka. – Poprawa cen węgla pod koniec III kwartału, po niemal dziewięciu miesiącach spadków, daje dobrą bazę dla 2014 r. Korzystne perspektywy dla kolejnych kwartałów w polskiej energetyce stawiają w pozytywnym świetle producentów węgla energetycznego. Wyniki spółki w III kwartale były bardzo dobre, stąd przy kontynuacji inicjatyw związanych z ograniczeniem kosztów, rezultaty spółki w 2014 r. powinny ulec dalszej poprawie – argumentuje Kamil Hajdamowicz.

Podpowiedzi z Millennium DM

Marcin Materna, dyrektor działu analiz w Millennium DM, nie żałuje inwestorom podpowiedzi. Pierwszą firmą, której warto się bliżej przyjrzeć, jest SMT. – Spółka powinna wyraźnie poprawiać wyniki w najbliższych latach, dzięki dwóm własnym produktom: Satis oraz Albatros. SMT Sotfware oraz Codemedia, które obecnie dokładają się w największym stopniu do wyniku netto grupy, będą dalej rozwijać się w zadowalającym tempie. Prognoza spółki zakłada wypracowanie w 2013 r. 15 mln zł zysku netto, co daje wskaźnik C/Z ok. 16 na obecny rok – mówi Marcin Materna.

Dyrektor działu analiz w Millennium DM do wzrostów w 2014 r. typuje również Tarczyńskiego. Zdaniem eksperta spadek cen surowca powinien przyczynić się do poprawy marż, a dodatkowo spółka działa we wzrostowym segmencie premium i chce rozwijać sprzedaż do sieci handlowych. Rozbudowa mocy produkcyjnych będzie sprzyjać dalszym wzrostom przychodów.

Kolejne typy analityka to Instal Kraków oraz Lentex. – Instal Kraków to stabilna spółka z odradzającej się branży budowlanej, notowana na niskich wskaźnikach (C/Z

Ostatnią propozycją z Millennium DM jest Forte. – W 2013 r. spółka podpisała umowę o współpracy z koncernem Stainhoff, dzięki której jej produkty znajdą się w sklepach sieci Conforama. Otwarcie na rynek francuski dało szansę na skokowy wzrost sprzedaży. W połowie roku zakładano, że począwszy od 2014 r., w trzech kolejnych latach z rynku francuskiego Forte osiągnie przychody na poziomie 140–150 mln zł. Jednak ponadprzeciętny rozwój sprzedaży, istotnie powyżej szacunków, sprawia, że oczekiwania co do rynku francuskiego znacząco wzrosły. Szacuje się, że w ciągu czterech lat poziom sprzedaży na tamtejszym rynku może dorównać obecnym poziomom osiąganym w Niemczech (ok. 300 mln zł). Spółka zawarła również nowe umowy dystrybucyjne na rynku brytyjskim, z którym także wiąże spore nadzieje – mówi Marcin Materna.

Integer.pl i TVN

Wśród innych propozycji pojawia się również Integer.pl. – Spółka kontynuuje dynamiczną ekspansję zarówno w Polsce, jak i na rynkach międzynarodowych. Koszty tej strategii przełożyły się wprawdzie na słabsze zyski w III kwartale 2013, ale pod względem przychodów dynamika jest imponująca. W dłuższym terminie atutem są niewątpliwie bardzo dobre prognozy zarówno dla krajowego, jak i światowego rozwoju rynku e-commerce, co powinno mieć przełożenie na dynamikę poprawy wyników finansowych – mówi Jacek Buczyński.

Z kolei z większych firm niezłe wydają się perspektywy dla TVN. – Jedną z pochodnych poprawy gospodarczej w naszym kraju powinien być bowiem wzrost rynku reklamy, co z kolei powinno przełożyć się na wzrost przychodów spółki z tego tytułu, a jest to jedno z ich najważniejszych źródeł. Pozytywnie trzeba też ocenić dokonaną przez spółkę restrukturyzację zadłużenia, co też będzie mieć niewątpliwie wpływ na rezultaty finansowe w przyszłym roku – uzupełnia listę proponowanych spółek analityk BM Deutsche Bank PBC.

[email protected]