Techniczny portfel lepszy od szerokiego rynku

WIG stracił w listopadzie 4,7 proc., a WIG20 aż 6,5 proc. Techniczny portfel okazał się odporniejszy na rynkowe nastroje, ale też poniósł stratę – 2,4 proc. Eksperci wytypowali siedem spółek na grudzień. Czy dadzą zarobić?

Przedostatni miesiąc roku nie był udany dla warszawskiego rynku akcji. Indeks szerokiego rynku WIG spadł o 4,7 proc., co jest najgorszym miesięcznym wynikiem od grudnia 2013 r. Na tak silną zniżkę złożyła się w dużej mierze słabość blue chips. WIG20 zaliczył siódmy, spadkowy miesiąc z rzędu, tracąc w listopadzie aż 6,5 proc. Dużym spółkom, a w szczególności reprezentantom sektorów bankowego i energetycznego, wciąż szkodzą pomysły polityków dotyczące nowych podatków i restrukturyzacji górnictwa. Warto jednak zauważyć, że słabością raziły też w listopadzie małe i średnie spółki. Wskaźniki mWIG40 i sWIG80 straciły w ubiegłym miesiącu odpowiednio 0,7 proc. i 1,7 proc.

W tak niesprzyjających okolicznościach trudno było oczekiwać, by techniczny portfel „Parkietu" wypracował pokaźną stopę zwrotu. Skończyło się stratą w wysokości 2,4 proc., co oznacza, że już po raz siódmy w tym roku technicy byli lepsi od rynku. Stopy zwrotu od początku roku są jednak dość zbliżone, więc grudzień może być decydujący dla rywalizacji w całym 2015 r.

Przewaga stratnych pozycji

Przypomnijmy, że w typowaniu spółek do listopadowego portfela udział wzięło dziesięcioro analityków technicznych. Dwóch wskazało tę samą spółkę – przedstawiciela NewConnect Vivid Games, dlatego w zestawieniu znalazło się dziewięciu emitentów. Dwukrotnie typowany producent gier komputerowych oraz Vistula były jedynymi firmami, które przyniosły zysk. Inwestycja w jedną spółkę skończyła się zerowym wynikiem, a pozostałe typy okazały się spadkowe. Średnia strata z akcji sześciu „pechowych" emitentów wyniosła aż -10,6 proc., co wystarczająco tłumaczy fakt, że całe zestawienie zakończyło miesiąc pod kreską.

Listopadowa strata oznacza, że był to trzeci najsłabszy miesiąc w tym roku. Gorzej było tylko w sierpniu, gdy zestawienie straciło 8,4 proc., oraz we wrześniu, gdy portfel był 3,6 proc. na minusie. Jaki będzie grudzień?

Finisz rywalizacji

Ostatni miesiąc roku może mieć kluczowe znaczenie dla końcowego wyniku rywalizacji analityków technicznych z szerokim rynkiem warszawskiego parkietu. Dlatego eksperci po raz kolejny wybrali najbardziej, ich zdaniem, atrakcyjne spółki z GPW, które w najbliższym czasie powinny dać zarobić.

W typowaniu do grudniowego portfela udział wzięło ośmioro analityków. Dwóch wskazało tę samą spółkę – AmRest, dlatego otrzymuje ona wagę 25 proc. Pozostałe sześć firm ma ten sam 12,5-proc. udział w portfelu.

Datą bazową nowego zestawienia jest 30 listopada. Ceny zamknięcia z tej sesji będą stanowić punkt odniesienia przy obliczaniu wyników portfela i WIG. Wyjątkiem jest sytuacja, gdy ekspert wskaże dokładny poziom kupna akcji, inny niż kurs bazowy. Wówczas moment wejścia na rynek zależy tylko od wskazanego poziomu. Jeśli nie zostanie on osiągnięty, spółka nie wchodzi do nowego portfela.

Brak blue chips

Jeśli chodzi o skład grudniowego portfela, to warto odnotować kilka istotnych kwestii. Po pierwsze – brakuje w zestawieniu reprezentanta blue chips. Na brak zaufania do dużych spółek wpływ ma zapewne ich słaba kondycja spowodowana wspomnianym na początku ryzykiem politycznym. Eksperci postawili na maluchy i średniaki, licząc zarówno na ich relatywną siłę, jak również ich niższą płynność. Ta ostatnia może pozytywnie wpływać na zwyżki notowań, pod warunkiem, że grudzień przyniesie sezonowy efekt, zwany rajdem św. Mikołaja.

Po drugie warto zauważyć, że dwa głosy otrzymał AmRest, właściciel sieci restauracji. Kurs jego akcji rośnie regularnie od sierpnia 2014 r., a od stycznia zyskał już 100 proc. Typujący tę spółkę eksperci wybierają więc strategię gry z trendem i liczą na kontynuację korzystnej tendencji.

Po trzecie – grudniowy portfel jest mocno zdywersyfikowany pod względem sektorowym. Mamy w nim dwie spółki zajmujące się obrotem wierzytelnościami (Vindexus i Presco), których notowania charakteryzują się w ostatnich miesiącach silną dynamiką wzrostową. Analitycy postawili również na producenta sprzętu medycznego PZ Cormay i informatyczną firmę Asbis, których notowania akcji próbują zmienić trend spadkowy na wzrostowy. Ponadto w portfelu znalazły się operator kolejowych przewozów towarowych PKP Cargo oraz usługowa firma Chemos.

Porównanie | Silna korelacja portfela i WIG

Datą bazową dla listopadowego portfela był 30 października. Ceny zamknięcia tej sesji stanowiły podstawę do porównania przebiegu dziennych stóp zwrotu technicznego zestawienia spółek i WIG, widocznego na wykresie obok. Oprócz początku ubiegłego miesiąca obie linie wykazują silną, dodatnią korelację. Rozbieżność na starcie wynikała z tego, że w technicznym zestawieniu dwa głosy dostała spółka Vivid Games, która w pierwszym tygodniu poprzedniego miesiąca bardzo dynamicznie zyskiwała na wartości. Później linia obrazująca stopę zwrotu portfela zaczęła się poruszać w ślad za szerokim rynkiem. Warto odnotować, że w najlepszym momencie techniczne zestawienie zarabiało 3,5 proc., podczas gdy szeroki rynek rósł w porywach o 0,7 proc. Dla porównania – dołek na WIG wyniósł -4,7 proc., a na portfelu -2,5 proc. Co istotne, szeroki rynek zakończył listopad na minimum, czyli ze stratą 4,7 proc., a portfel zniżkował ostatecznie o 2,4 proc. Niższa strata tego drugiego to zasługa wspomnianego przedstawiciela rynku NewConnect. Poza tym na korzyść wyniku działały też notowania Inter Cars i Vistuli. Przedstawiciel branży motoryzacyjnej zakończył listopad na zero, a odzieżowa spółka dała zarobek 1 proc. PZ

Spółka miesiąca | Reprezentant NewConnect dał nieźle zarobić

Najwyższą stopę zwrotu w listopadowym portfelu technicznym uzyskał reprezentant rynku NewConnect Vivid Games. Grając zgodnie ze wskazówkami typującego Mateusza Stencla z ING Securities, można było zarobić 7,1 proc. – Kurs wydawcy gier znajduje się w długoterminowym trendzie wzrostowym. W ostatnim okresie cena akcji spółki przekroczyła poziom 7 zł, osiągając tym samym swoje historyczne maksimum. Obecnie notowania poddały się korekcie, a poziomem wsparcia jest obszar 6,9–6,55 zł – tak uzasadnił swój wybór miesiąc temu analityk. Stencel postawił więc na sprawdzoną strategię – gry w zgodzie z panującym na rynku trendem.

Ekspert proponował jednak, by zakupu dokonać w dwóch transzach. – Pierwszej po cenie 6,96 zł ze stop loss 6,29 zł i celem 7,95 zł oraz drugiej w momencie osiągnięcia 7,33 zł za akcje ze stopem 6,79 zł – sugerował. Pierwszy scenariusz zrealizował się już na sesji 4 listopada, dając zysk w wysokości 99 gr na akcję. Z realizacji drugiej transzy dorobek był skromniejszy – wyniósł tylko 2 gr (brak take profit nie pozwolił zrealizować zwyżki, więc pozycja została zamknięta na koniec sesji 30 listopada po cenie 7,35 zł). Warto zauważyć, że w najlepszym momencie ubiegłego miesiąca za akcję spółki z NewConnect płacono aż 8,88 zł, co potwierdza dobrą intuicję typującego.

Co istotne, Vivid Games został wskazany do listopadowego zestawienia również przez Mateusza Namysła, analityka Raiffeisen Brokers. Ze względu na inne ustawienie zleceń obronnych i realizacji zysku stopa zwrotu była troszkę niższa niż przy podejściu Mateusza Stencla i wyniosła 5,6 proc. PZ

Ośmioro analityków wytypowało siedem spółek na grudzień

Michał Pietrzyca, DM BOŚ

Vindexus

Kurs akcji porusza się dynamiczną ścieżką wzrostową (według techniki price action), więc zbudowanie nowego lokalnego dołka w trendzie tuż ponad 5,28 zł pozwoli w średnim terminie osiągnąć nowe ekstremum fali hossy ponad 6,62 zł. Według projekcji cenowej Fibonacciego można będzie w tak kreowanym układzie szacować target powyżej 7,4–7,5 zł. Z kolei w długim terminie zachowanie minimum 3,95 zł i przełamanie 6,62 zł potwierdzi ciekawy układ hossy z opcją cyklicznego podbijania kursu w stronę 9,15–10 zł. Wejście na rynek następuje przy 5,69 zł.

STOP 10 proc.

CEL 7,47 zł

Poprzedni typ: Comp

Piotr Neidek, DM mBanku

PZ Cormay

Zamknięcie dnia powyżej średniej kroczącej 200-sesyjnej zaowocowało sygnałem kupna, który wspiera dotychczasową koncepcję zakończenia bessy. Pojawiające się tygodniowe białe świeczki stanowią informację, że lokalnie przewagę ma popyt, a biorąc pod uwagę powstały klin, należy sądzić, że jego podstawa powinna ściągać do siebie notowania. Na korzyść zmiany trendu przemawia także obrona poziomów cenowych, na których doszło w marcu do historycznego przerzutu akcji, zatem ogólna konkluzja jest na korzyść byków. Stop loss to 1,89 zł w cenach zamknięcia.

STOP 1,89 zł

CEL 3,1 zł

Poprzedni typ: PGE

Krzysztof Ojczyk, Noble Securities

PKP Cargo

Od kilku sesji kurs stabilizuje się ponad pułapem 64 zł, co poza utrzymaniem wybicia ponad spadkową linię trendu poprowadzoną przez październikowe maksima, otwiera także drogę do pozytywnych rozwiązań o charakterze średnioterminowym. Jednym z nich jest fałszywe wyłamanie dołem z konsolidacji z ostatnich trzech miesięcy, mogące w konsekwencji prowadzić do ruchu w kierunku przeciwnym. Taki scenariusz zostałby mocniej zasygnalizowany zwyżką ponad listopadowy szczyt 67,3 zł, co będzie także warunkiem wejścia (cena 67,31 zł intraday). Stop loss to 65,39 zł, a take profit 73,9 zł.

STOP 65,39 zł

CEL 73,9 zł

Poprzedni typ: Inter Cars

Krzysztof Borowski, IBiUG SGH

Presco

Tym razem spróbujmy zagrać agresywnie. Cena akcji spółki, po formacji bazy (wrzesień–listopad), wybiła się w górę, generując tym samym wskazanie kupna. Przełamanie oporu na poziomie 6,93 zł otworzyłoby drogę wyżej, ku nowym ekstremom cenowym. Jeśli ostatni duży biały korpus nie jest pułapką, cena wydaje się rozpoczynać nową falę wzrostową. Wskaźniki analizy technicznej zakręciły w górę, przełamując swoje średnie ruchome – wygenerowały tym samym wskazania kupna w średnim terminie. Wskaźniki mają duży potencjał wzrostowy. Cena porusza się powyżej średniej ruchomej, która powoli zakręca w górę. Wskaźniki wolumenowe uwidaczniają napływ środków na rynek tego waloru – Akumulacja/ Dystrybucja zakręcił w górę, a A/D Chaikina jest powyżej linii sygnalnej. Stop loss (ceny intraday) to 5,3 zł, take profit nie ustawiamy.

STOP 5,3 zł

CEL brak

Poprzedni typ: Oponeo.pl

Mateusz Stencel, ING Securities

Asbis

Na początku listopada doszło do znaczących zmian w układzie technicznym na wykresie Asbisu. Kurs akcji dystrybutora sprzętu IT wybił się górą z długoterminowego trendu spadkowego przy wysokim wolumenie obrotów. Ponadto na wykresie zarysowała się biała świeca z wysokim korpusem, która przypieczętowała dominację ze strony byków, a na wskaźniku MACD pojawił się sygnał kupna. Warto zauważyć, że mimo spadków na szerokim rynku, notowania spółki poruszają się w stabilnym trendzie wzrostowym. Silnym oporem dla kursu jest obszar 1,67 zł – 1,72 zł. Licząc na kontynuację wzrostów otwieram pozycję po cenie 1,61 zł za akcję. Stop loss w cenach zamknięcia to 1,46 zł, a celem jest 1,87 zł.

STOP 1,46 zł

CEL 1,87 zł

Poprzedni typ: Vivid Games

Michał Krajczewski, BM BGŻ BNP Parbias

AmRest

Kurs akcji AmRestu znajduje się w długoterminowym trendzie wzrostowym. Po kilkumiesięcznej konsolidacji w okresie sierpień – listopad na sesji 12 listopada pojawiło się wyraźne wybicie ze wspomnianego ruchu bocznego poprzedzone kilkoma dniami z wyższym od średniej obrotem. Pod koniec miesiąca kurs akcji ponownie zaatakował historyczne maksima notowań. Ewentualne pokonanie psychologicznego poziomu 200 zł będzie sygnałem potwierdzającym trwającą hossę. Chcąc wykorzystać ten ruch, zajmujemy długą pozycję, ustawiając zlecenie obronne na poziomie najbliższego wsparcia, czyli 174 zł.

STOP 174 zł

CEL 250 zł

Poprzedni typ: Monnari

Agata Filipowicz-Rybicka, BM Banku BPH

AmRest

Kurs akcji spółki porusza się w długoterminowym trendzie wzrostowym. W listopadzie pokonane zostały sierpniowe szczyty, co przyniosło kolejne zwyżki, które nie przekroczyły jeszcze oporu wynikającego z linii trendu. Tym samym spółka nadal posiada potencjał do zwyżki, a stabilną sytuację podkreślają oscylatory. ADX utrzymuje trend wzrostowy przy jednocześnie wyraźnym przesunięciu notowań RSI na północ. Potencjalne załamanie tendencji może przyjść po spadku notowań poniżej dolnej linii trendu. Teoretyczny techniczny stop loss to 180 zł (w cenach zamknięcia), a take profit to 230 zł.

STOP 180 zł

CEL 230 zł

Poprzedni typ: Vistula

Przemysław Smoliński, DM PKO BP

Chemos

Od końca września kurs akcji Chemosu znacznie zwyżkuje. Na ostatnich sesjach cena walorów doszła do górnego ograniczenia długoterminowej konsolidacji, a w poniedziałek ją naruszyła. Pokonanie maksimum na poziomie 2,18 zł będzie można traktować jako sygnał kupna. Pierwszą połowę zysku należy zrealizować po osiągnięciu przez kurs 2,38 zł, jednocześnie przesuwając zlecenie zabezpieczające z 2,04 zł na 2,14 zł. Drugą część zysku należy zrealizować przy poziomie 2,58 zł, choć w średnim terminie wzrost może sięgnąć powyżej 3 zł.

STOP 2,04 zł

CEL 2,58 zł

Poprzedni typ: Eurocash