Kup, trzymaj, sprzedaj

Najnowsze rekomendacje dla spółek notowanych na warszawskiej giełdzie.

„Trzymaj" Asseco Poland Analitycy DM BOŚ w raporcie z 31 stycznia obniżyli rekomendację dla Asseco Poland do „trzymaj" z „kupuj", redukując jednocześnie o 10 proc. cenę docelową, do 56,4 zł. Wskazują na niepewność co do podejścia administracji centralnej do dużych informatycznych kontraktów publicznych. Uważają, że poziom 2,9 zł dywidendy na akcję stanowi „pesymistyczny" scenariusz i w rzeczywistości dywidenda w tym roku i latach następnych powinna być nieco wyższa. DM BOŚ usunął akcje Asseco z listy spółek, których kursy mogą zachowywać się lepiej od rynku.

Co z KGHM?

Analitycy Societe Generale obniżyli cenę docelową akcji KGHM o 17 proc. do 65 zł, po tym jak spółka poinformowała o odpisach na aktywach. Nadal rekomendują „trzymaj". Societe Generale oczekuje, że KGHM zaraportuje w IV kwartale 2015 r. stratę netto na poziomie 304 mln zł, a grupa pokaże 2,9 mld zł straty w związku z odpisami, o których spółka poinformowała w poniedziałek, 8 lutego. KGHM podał wówczas, że testy na utratę wartości aktywów wskazały na konieczność dokonania odpisów, których łączny wpływ na wynik grupy to 494 mln USD. Analitycy Societe Generale obniżyli swoje szacunki, co do dywidendy KGHM za 2015 r. do 2,26 zł na akcję z 3,73 zł na akcję. Z kolei analitycy Vestor DM obniżyli rekomendację KGHM do „neutralnie" z „akumuluj", cenę docelową jednej akcji spółki wyznaczając na 64 zł, a Pekao IB obniżyło rekomendację KGHM do „sprzedaj" z „trzymaj" z cenę docelową 46 zł za walor.

„Kupuj" Erbud

Analitycy DM mBanku w raporcie z 3 lutego wydali rekomendację „kupuj" Erbud. Cena docelowa akcji spółki została wyznaczona na 36 zł za sztukę. Na fali ogólnego spadku indeksów w ostatnich miesiącach 2015 r., kurs Erbudu spadł ponad 20 proc. do poziomu z przełomu 2014 i 2015 r

- Impulsem do wyprzedaży akcji (oprócz ogólnej dekoniunktury na rynku) mógł być rozczarowujący portfel zamówień Erbudu, który na koniec września wyniósł 1,23 mld zł (-20 proc. rdr). Rynek jednocześnie całkowicie zignorował fakt 17 proc. wzrostu przychodów spółki, 56 proc. wzrostu EBITDA oraz 74 proc. wzrostu zysku netto w okresie trzech kwartałów 2015 r. - napisano w raporcie.

DM mBanku uważa, że spadek przychodów spółki w 2016 r. będzie niższy niż wskazywałby na to obecny portfel zamówień. Broker spodziewa się dalszego wzrostu rentowności w związku z poprawą efektywności segmentu budownictwa energetycznego oraz brakiem w wynikach zdarzeń jednorazowych, które w 2015 r. obniżyły wyniki spółki.

„Kupuj" Unibep

Analitycy DM mBanku w raporcie z 3 lutego wydali rekomendację „kupuj" Unibep. Cena docelowa jednej akcji spółki została ustalona na 12,1 zł.

- Mimo strat z rynku niemieckiego, wyniki osiągnięte przez Unibep w 2015 r. nie powinny istotnie odbiegać od naszych prognoz sprzed roku, gdyż lepszy od oczekiwań okazał się segment kubaturowy w Polsce oraz - przede wszystkim - segment domów modułowych na rynek norweski - napisano w raporcie.

Perspektywy na 2016 r. wyglądają w ocenie brokera optymistycznie. Spółka zbudowała najwyższy w historii portfel zamówień w kwocie ok. 1,5 mld zł (1,1 mld zł na 2016 r.), który w ponad 80 proc. wypełnia prognozę przychodów DM mBanku na bieżący rok. - W portfelu brak jest kontraktów z rynku niemieckiego i rosyjskiego, które z powodzeniem zostały zastąpione zleceniami z Polski i z dobrze znanego spółce rynku białoruskiego – dodano. Analitycy zwracają uwagę, że szybko rosnącym obszarem działalności Unibepu jest wysokomarżowa sprzedaż mieszkań.

- Rozpoczynane w tym roku projekty deweloperskie pozwolą na dalszy skokowy wzrost wyników spółki w 2017 r., czego konsensus rynkowy jeszcze nie dyskontuje – podsumowuje broker.

„Trzymaj" PKP Cargo

Analitycy Societe Generale obniżyli rekomendację PKP Cargo do „trzymaj" z „kupuj", a cenę docelową jednej akcji spółki zmniejszyli do 54 zł z 79 zł. Societe Generale poinformowało, że chociaż na pierwszy rzut oka PKP Cargo może nie wyglądać drogo, to ryzyka związane ze zmianami w zarządzie (i ewentualny powrót do restrukturyzacji), wyższe koszty osobowe i słabe wyniki przewozu ładunków spółki AWT, skłaniają ich do obniżki szacunków EBITDA o 5 proc. i 4 proc. w kolejno 2016 i 2017 r.

„Sprzedaj" Eneę

Analitycy Haitong Banku w raporcie z 9 lutego wydali rekomendację „sprzedaj" dla Enei, wyznaczając cenę docelową na 9,98 zł. Haitong poinformował, że przejęcie 64,57 proc. udziałów w Bogdance zwiększa pozycję długą spółki w węglu energetycznym z zera do 3,5 mln ton produkcji i naraża ją na wahania cen węgla. Ponadto, zdaniem analityków, zachodzi ryzyko że Enea będzie dalej inwestować w kopalnie węgla, na przykład w Katowicki Holding Węglowy. Haitong uważa, że dywidenda ze spółki jest zagrożona i może ulec obniżeniu w kolejnych latach. W ocenie analityków banku, Enea powinna być notowana z dyskontem do zagranicznych spółek porównywalnych, ponieważ udział dystrybucji regulowanej i obsługiwanych jednostek odnawialnych w zysku EBITDA grupy może się zmniejszyć w przyszłości a zyska wydobycie węgla i produkcja energii.

Co z Eurocashem?

JP Morgan obniżył rekomendację dla Eurocashu do „neutralnie" z „przeważaj", a cenę docelową ustalił na 57,5 zł. Z kolei HSBC obniżył rekomendację dla Eurocash do „redukuj" z „trzymaj" z ceną docelową 50 zł za akcję.

„Trzymaj" CCC

DM BOŚ w raporcie z 4 lutego obniżył cenę docelową jednej akcji CCC do 135,5 zł ze 155,45 zł. Nadal rekomenduje „trzymaj". Broker zakłada, że w 2016 r. samo CCC zanotuje 24-proc. wzrost sprzedaży w ujęciu rok do roku, a eobuwie dołoży ok. 266 mln zł, co implikuje łącznie 39-proc. wzrost na poziomie skonsolidowanym. Analitycy oczekują także 1 pkt. proc. spadku rok do roku marży zysku na sprzedaży w CCC, a w przypadku eobuwie zakładają 26-proc. marżę brutto.

- Wyniki spółki w 2016 r. mogą znaleźć się pod presją niekorzystnych kursów walut oraz wprowadzenia podatku handlowego, Ponadto, spółka będzie musiała ponieść znaczne koszty rozwoju - czytamy w raporcie.

„Sprzedaj" LPP

DM BOŚ w raporcie z 4 lutego obniżył cenę docelową jednej akcji LPP do 5.002 zł z 5.683,4 zł. Nadal rekomenduje „sprzedaj".

- W Polsce spółka zmaga się z problemami dotyczącymi popytu, a w Europie Wschodniej z problemami wynikającymi z kursów walut. Niekorzystne kursy walutowe mogą wywierać presję na marżę zysku brutto na sprzedaży i poziom kosztów wynajmu. Rosnące koszty zatrudnienia, przy wyczerpującym się potencjale redukcji kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu, będą negatywnie wpływać na marże. Rozwój w Europie Zachodniej przyniesie pozytywne efekty w długim okresie, ale w krótkim będzie generować dodatkowe koszty czytamy w raporcie – piszą eksperci.

Zdaniem analityków DM BOŚ, na osłodę pozostają oczekiwania, że program 500+ pobudzi popyt. Zakładają, że w tym roku LPP wypracuje 424,3 mln zł zysku netto i blisko 550 mln zł zysku operacyjnego przy przychodach na poziomie 6,1 mld zł.