Rynek NewConnect i perełki dywidendowe

W czasach wzmożonej niepewności wybraliśmy się na poszukiwanie dywidendowych, mniejszych spółek na rynku alternatywnym. Okazuje się, że jest kilka firm, które dzielą się zyskiem regularnie i przy wysokiej stopie zwrotu.

W ostatnim czasie narasta niepewność dywidendowa na głównym parkiecie. Chodzi o spółki z udziałem Skarbu Państwa, które dotychczas były największymi płatnikami premii dla inwestorów. Przykład? Chociażby PGE. Niewykluczone, że spółka, zamiast uczciwie wypłacić wszystkim akcjonariuszom dywidendę z zysków, na wniosek głównego, państwowego akcjonariusza podwyższy kapitał zakładowy (kosztem kapitału zapasowego). To będzie skutkować tym, że PGE zapłaci od tej operacji wysoki podatek, co uszczupli jej zasoby gotówkowe. Pytanie, co z pozostałymi spółkami, w których udziały ma Skarb Państwa.

Wobec powyższego inwestorzy coraz częściej szukają alternatyw dla większych dywidendowych spółek z GPW. Okazuje się, że mogą nimi być firmy notowane na rynku NewConnect. Co roku rośnie bowiem liczba emitentów na rynku alternatywnym, które decydują się na wypłatę premii. Dla całej palety spółek z GPW, które wypłacą dywidendę w 2016 roku, średnia wyniesie około 6 proc., natomiast tylko dla rynku NewConnect osiągnie około 5,6 proc.

Za wcześnie na deklaracje

Należy jednak pamiętać, że rynek alternatywny charakteryzuje się dużą zmiennością i mało który zarząd spółki jest w stanie w tym momencie zagwarantować wypłatę dywidendy za obecny rok. – Jest jeszcze za wcześnie, aby o tym mówić, a nawet myśleć – sądzi Dariusz Borowski, który reprezentuje producenta syropów Excellence. Choć we wrześniu spółka wypłaci dywidendę na poziomie prawie 7 proc. Podobnie Revitum, który oferuje usługi diagnostyczne w branży medycznej, w tym roku wypłacił dywidendę na poziomie 8,6 proc. i jest to druga wypłata w historii spółki. – Chcemy iść w tym kierunku, aby wypłacać część zysków akcjonariuszom, jednak jest jeszcze za wcześnie, aby składać konkretne deklaracje na przyszły rok – ocenia prezes zarządu Revitum Maria Biernacik-Bańkowska.

Na pewno nie mniej

W tym roku ponad 10-procentową dywidendę wypłacił dystrybutor materiałów izolacyjnych Dektra. Było to 1,2 zł na akcję, czyli nieco więcej niż rok temu. Obecny kurs spółki to 9,11 zł. – Wynagradzanie akcjonariuszy ma fundamentalne znaczenie dla polityki spółki Dektra, której priorytetem w działaniu jest tworzenie wartości atrakcyjnych przede wszystkim dla akcjonariuszy – stwierdza Anna Siwińska, Import Manager w Dektrze. – Spółka nie przewiduje mniejszych zysków aniżeli w latach poprzednich – zapowiada Anna Siwińska. Natomiast deweloper z segmentu budownictwa wielorodzinnego spółka HM Inwest z zysku za 2015 rok wypłaciła dywidendę w wysokości 1,53, co dało stopę zwrotu na poziomie 12,44 proc. Aktualny kurs spółki wynosi 7,5. – Spółka planuje co rok wypłacać dywidendę, chcemy być postrzegani jako solidna spółka dywidendowa – mówi prezes zarządu HM Inwest Piotr Hofman. – Plany biznesowe zarządu są w pełni i prawidłowo realizowane – dodaje Hofman. Świetną spółką pod kątem dywidendy może być również Euro-Tax. Prowadzi ona działalność polegającą na pomocy w ubieganiu się o zwrot podatku za pracę za granicą i dzieli się zyskiem już siódmy raz z rzędu. W czerwcu Euro-Tax wypłacił 0,54 zł na jedną akcję, a obecna cena akcji równa się 3,80. – Polityka dywidendowa spółki Euro-Tax.pl S.A. określa, iż część zysku w wysokości co najmniej 75% zysku netto wypracowanego przez Euro-Tax.pl w poprzedzającym roku obrotowym, nie mniej jednak niż 1 mln zł, zostaje wypłacona akcjonariuszom tytułem dywidendy – przypomina Krzysztof Kuźnik, dyrektor finansowy Euro-Tax. – Jako że nie publikujemy prognoz i ich realizacji, nie mogę podać szacunków odnośnie do dywidendy za rok 2016 – podkreśla Krzysztof Kuźnik. Jedną z lepszych spółek w naszym zestawieniu okazała się bialskopodlaska Aqua, która działa w segmencie wodociągów. – Spółka będzie kontynuować politykę dywidendową na podobnych poziomach, aczkolwiek ciężko stwierdzić dokładną wartość dywidendy za 2016 rok – potwierdza prezes zarządu Piotr Dudek. Aqua podzieliła się zyskiem już szósty raz, a w ciągu ostatnich trzech lat na poziomie 6–7 proc.

Nie liczby, ale uczciwość

Jedną z najlepszych spółek pod kątem dywidendy jest opolska spółka ochroniarska Gwarant, która podobnie jak Euro-Tax już siódmy rok z rzędu wypłaciła solidną, kilkunastoprocentową dywidendę. W tym roku było to 0,57 zł na akcję (kurs wynosi około 4 zł). – Prezes Edward Kuczer podkreśla, jak ważna jest uczciwość w biznesie. – Polityka dywidendowa zostanie utrzymana, ale trudno powiedzieć, jaka będzie wysokość wypłaty w przyszłym roku – zapowiada Kuczer. – Gwarant jest zdrowy finansowo, jednak nie wiadomo, jak na zyski wpłyną zmiany w prawie. Bardziej istotni od liczb są dla spółki kontrahenci i pracownicy. W biznesie stawiam przede wszystkim na uczciwość – wyznaje prezes Gwaranta.

Płacą spółki IT

Wspaniałą historią wypłat dywidend na wysokim poziomie może się pochwalić również wrocławski PGS Software. Co więcej, przyszłość dla akcjonariuszy zapowiada się także bardzo dobrze. – Od wielu lat wypłacamy dywidendę. Od kilku wypłacamy również jesienią zaliczkę na poczet dywidendy – wyjaśnia prezes Wojciech Gurgul. – Nie sądzę, by to się zmieniło. Oficjalna polityka dywidendowa zostanie opublikowana w prospekcie emisyjnym przygotowywanym na okoliczność przejścia z NewConnect na GPW, ale tam się nic nie zmieni. Mamy intencję większość zysku co roku przeznaczać na dywidendę – zaznacza Wojciech Gurgul. Solidna dywidenda na poziomie 0,79 zł w tym roku wpłynęła także na konta akcjonariuszy informatycznej spółki Exorigo-Upos, stopa zwrotu równa się 11,3 proc. Spółka wypłaciła dywidendę już trzeci raz, a średnią jej wartość utrzymuje na poziomie ponad 10 proc., jednak nie udało nam się uzyskać informacji na temat polityki dywidendowej Exorigo-Upos. Obecny kurs spółki sięga 7 zł. Na początku lipca po raz pierwszy w swojej historii zyskiem podzieliła się informatyczna spółka EC2 w wysokości 0,21 zł, co dało ponad 10-procentową stopę zwrotu, jednak w tym tygodniu zarząd spółki poinformował o obniżeniu prognoz finansowych na lata 2016–2017 z powodu sprzedaży udziałów w spółkach zależnych. Kurs akcji na środowej sesji słabł około 20 proc., do poziomu 1,13 zł za sztukę. Polityka dywidendowa EC2 zakłada wypłatę akcjonariuszom od 50 do 70 proc. zysku netto, który według nowej prognozy na ten rok wyniesie 800 tys. zł. Szósty raz z kolei atrakcyjną dywidendę ustaliła kolejna informatyczna spółka w naszym zestawieniu, łódzki Makolab. Za 2015 rok będzie to razem 0,2 zł na akcję, która obecnie kosztuje 2,34 zł. – Makolab jest spółką dywidendową – stwierdza kontroler finansowy spółki Tomasz Marciniak. – Obecna polityka spółki jest określona do 2016 roku, zatem za ten rok dywidenda będzie wypłacona, ale można zakładać wypłatę również w kolejnych latach – przewiduje Marciniak.

Średnio 10 proc. od trzech lat

Solidną propozycją jest także serwisant urządzeń telekomunikacyjnych CCS, który wypłaca średnio 10 proc. ceny akcji. To czwarty rok z kolei, gdy dzieli się zyskiem i tym razem również na wysokim poziomie prawie 8,5 proc. – Z pewnością, jeśli tylko będziemy mieć odpowiednią płynność, zarząd będzie deklarował chęć podzielenia się zyskiem – zastrzega Robert Frączek z CCS. – Według polityki firmy na dywidendę przeznaczamy od połowy do prawie całości zysku, i tak się dzieje od lat. Można się zatem spodziewać wypłat w kolejnych latach – zapowiada Frączek. Dobrą passę kontynuuje Plastpack, producent opakowań, gdzie dywidenda za 2015 rok sięga ponad 8 proc. Nie ma jednak jeszcze informacji o prognozach na przyszły rok. Z kolei doradca finansowy EBC Solicitors wypłaci w październiku 0,05 zł na akcję, więc przy obecnym kursie 0,58 zł daje to ponad 11-procentową stopę. Średnia stopa dywidendy z czterech lat wynosi prawie 14 proc. – Polityka dywidendowa spółki zakłada, że połowa zysku z działalności doradczej zostanie przeznaczona dla wypłatę – stwierdza Błażej Dowgielski, który reprezentuje spółkę. – Biznes się rozkręca, więc można się spodziewać, że za rok wypłata nie będzie niższa – ocenia Dowgielski. Ustalenie prawa do dywidendy nastąpi pod koniec września, więc jest jeszcze czas na zakupy.

Działalność firm z NewConnect jest rentowna

Czy rynek NewConnect jest dojrzały? – Pojawia się coraz więcej spółek, które już okrzepły na giełdzie i wyeliminowały grzechy młodości – potwierdza Paweł Sobkiewicz, wiceprezes zarządu DM Capital Partners. – Czas zatem na podział zysku, jest wiele przykładów spółek, które idą w tym kierunku. Handlowe Onico wypłaca dywidendę od momentu wprowadzenia na rynek (średnia 4,7 proc. – red.). Drugi przykład to Gekoplast, spółka produkcyjna, która wypłaciła dywidendę, będąc jeszcze na NewConnect oraz po przejściu na rynek regulowany. Coraz więcej spółek na rynku alternatywnym deklaruje chęć albo już dzieli się zyskiem. Jest to potwierdzenie, że prowadzą dojrzały model biznesu i wiedzą, że warto się dzielić profitami, aby budować dobre relacje z akcjonariuszami. Poza tym okazuje się, że przedsięwzięcia są coraz bardziej rentowne, gdyż zostaje część zysku do podziału – wnioskuje Sobkiewicz. PAAN