Wieżowy trend na dobre dotarł do Polski. Maszty Plusa pod młotek

Grupa Cyfrowy Polsat rozpoczyna rozmowy z inwestorami zainteresowanymi nabyciem jej infrastruktury komórkowej. W podjęciu tej decyzji mogło jej pomóc przejęcie Playa przez francuski Iliad.

Publikacja: 25.09.2020 05:30

Wieżowy trend na dobre dotarł do Polski. Maszty Plusa pod młotek

Foto: Adobestock

Cellnex, American Towers, Phoenix Towers, Arquiva, a z polskich Emitel i Networks!. O tych firmach, specjalizujących się w budowie i udostępnianiu wież i masztów telekomunikacyjnych, inwestorzy usłyszą w nadchodzących tygodniach nieraz. Powód to oficjalnie wystawione na sprzedaż wieże, maszty i inne instalacje nadawcze telekomunikacyjnej części Grupy Cyfrowy Polsat.

PI pod młotek

Grupa kontrolowana przez Zygmunta Solorza w 2018 roku wydzieliła aktywa telekomunikacyjne sieci komórkowej Plus do osobnej firmy – Polkomtel Infrastruktura, a potem długo zapewniała, że zrobiła to dla porządku i sprawnego zarządzania. I choć na rynku mówiło się od dłuższego czasu, że miliarder szuka sposobu, jak pozbyć się kapitałochłonnej infrastruktury, a nadal z niej korzystać (istotą takich transakcji jest długoterminowa umowa najmu z nowym właścicielem), to jeszcze przy okazji publikacji wyników za I półrocze zarząd Cyfrowego Polsatu zapewniał, że temat ten żyje głównie w mediach.

Tymczasem w środę wieczorem notowana w Warszawie grupa poinformowała, że jej rada nadzorcza wyraziła zgodę na rozpoczęcie przeglądu strategicznych opcji dla spółki Polkomtel Infrastruktura lub aktywów sieciowych, które ona posiada. W grę wchodzą trzy scenariusze: sprzedaż udziałów w PI (do 100 proc.), sprzedaż części lub całości infrastruktury należącej do tej firmy lub joint venture bądź partnerstwo z inwestorem strategicznym.

Inwestorzy dobrze przyjęli tę zapowiedź, ale nie wywołała ona wielkiej zwyżki akcji Polsatu. Kurs rósł o 2–3 proc. (WIG20 w tracił).

Dlaczego Cyfrowy Polsat zdecydował się na ten krok? Czy grupa Zygmunta Solorza potrzebuje więcej gotówki, niż wypracowuje, bo np. zamierza przyspieszyć spłatę zadłużenia? Tomasz Matwiejczuk, dyrektor ds. komunikacji korporacyjnej Grupy Polsat, poinformował nas, że Cyfrowy Polsat nie udzieli dodatkowych informacji ponad to, co zawarto w komunikacie. Podał jedynie, że zarząd nie wyznaczył sobie horyzontu na wybór opcji. Można przeczytać m.in., że przegląd ma pozwolić wybrać najlepszą opcję, która będzie wspierać długoterminowy rozwój grupy oraz że doradcami zostali Trigon Investment Banking & Wspólnicy (doradca finansowy) oraz kancelaria Greenberg Traurig Grzesiak sp.k. (doradca prawny). Zapewniono także, że nie zapadły żadne decyzje co do wyboru strategicznej opcji oraz że nie ma pewności, czy takie decyzje zapadną.

Iliad sprowokował ruch?

– Wydaje się, że jednym z czynników wpływających na ruch Cyfrowego Polsatu mogło być wezwanie Iliadu na Playa i długa historia sprzedaży przez tego pierwszego posiadanych aktywów wieżowych – mówi Paweł Puchalski, analityk Santandera Biura Maklerskiego. Iliad sprzedał maszty we Francji i Włoszech na rzecz specjalizującej się w zarządzaniu taką infrastrukturą hiszpańskiej firmie Cellnex.

Puchalski jest zdania, że zobaczymy swoisty wyścig operatorów. – W mojej ocenie pierwszy ze sprzedających aktywa wieżowe ma szanse osiągnąć relatywnie najkorzystniejszą cenę. Dodatkowo taka transakcja mogłaby wygenerować znaczny dopływ gotówki do Cyfrowego Polsatu, co spółka mogłaby hipotetycznie spożytkować na sfinansowanie kontynuacji swojej długoletniej strategii rozwoju przez przejęcia – dodaje Paweł Puchalski.

Według danych firmy analitycznej Arthur D. Little średnia cena w transakcjach w Europie w latach 2017–2018 wynosiła około 266 tys. euro za lokalizację (wtedy było to około 1,1 mln zł). Według prezentacji Cellneksu w tym roku kupuje on aktywa operatorów, płacąc średnio około 1 mln zł.

Cyfrowy Polsat nie zdradza dokładnych informacji o strukturze swojej sieci. Podaje, że ma nadajniki w ponad 8 tys. miejsc. Podobnie Play (na koniec czerwca 8,23 tys.). Około 40 proc. z nich to maszty i wieże, a reszta – instalacje nadachowe i inne. Telekom ma wnieść aktywa do nowo utworzonej firmy Polska Grupa Wieżowa. Do inwestora trafić ma tylko pasywna część.

Technologie
Asseco liczy na dobry rok
Technologie
CD Projekt chce wypłacić 100 mln zł dywidendy
Technologie
CD Projekt miał 481,11 mln zł zysku netto, 469,04 mln zł zysku EBIT w 2023 r.
Technologie
Asseco po konferencji: o przejęciach i o tym czy spółka szuka inwestora
Technologie
Analitycy wierzą w AB i Asbis
Technologie
Vercom sypnie groszem