Piotr Kozłowski, BM Pekao: Czas na rynek inwestora – klienta

Z Piotrem Kozłowskim, dyrektorem Biura Maklerskiego Pekao rozmawia Przemysław Tychmanowicz

Aktualizacja: 16.02.2020 17:12 Publikacja: 16.02.2020 16:30

Piotr Kozłowski, BM Pekao: Czas na rynek inwestora – klienta

Foto: Archiwum, Robert Gardziński

Wiele mówi się o roli, jaką powinien odgrywać rynek kapitałowy w gospodarce. Czy dzisiaj nasz rynek faktycznie pełni swoje podstawowe funkcje?

Jak podaje definicja, „podstawową funkcją rynku kapitałowego jest umożliwienie pozyskania kapitału na dłuższy okres w drodze emisji papierów wartościowych". Trudno mówić, że polski rynek w pełni spełnia tak zdefiniowane zadanie, gdy spojrzymy na statystyki debiutów spółek na GPW. W sytuacji strukturalnej nadpłynności polskiego sektora finansowego oraz wieloletniej hossy na światowych rynkach akcji na GPW nie widać dużego zainteresowania spółek pozyskaniem kapitału od inwestorów. Ostatnim rokiem, kiedy liczba debiutów na głównym rynku GPW przewyższała liczbę delistingu, był 2015. W całym 2019 r. wartość IPO na głównym rynku wyniosła 45 mln zł. Te 45 mln zł to wartość o połowę większa niż IPO na rynku NewConnect. Paradoksalnie porównanie z rynkiem NewConnect daje wskazówkę co do oczekiwań uczestników współczesnego rynku kapitałowego. Poważniej należy bowiem rozważyć wizję rynku działającego w myśl koncepcji inwestora – klienta, czyli przeważnie osoby fizycznej, inwestującej w papiery wartościowe i będącej zarówno udziałowcem, jak i klientem spółki. Wspieranie takiego modelu z punktu widzenia polskiego rynku kapitałowego oznaczałoby dostarczenie spółkom tak pożądanego stabilnego i długoterminowego akcjonariatu, który dodatkowo może ukierunkować swoją konsumpcję na produkty emitenta, którego akcje posiada. Takie podejście oznacza znaczne szersze spojrzenie na akcjonariat – zauważone to zostało już choćby przez PKN Orlen – poprzez wdrożenie programu lojalnościowego. Oznacza to, że emitenci muszą reagować na zmieniający się rynek, a ich atrakcyjność wyznaczają już nie tylko notowania instrumentów, ale szereg innych działań, jak choćby polityka społecznościowa, działania proekologiczne, standardy w zarządzaniu czy chociażby polityka komunikacji z rynkiem. Uważam, że rynek pomimo napotykanych trudności nadal ma dużą szansę pełnić swoje podstawowe funkcje dla emitentów i inwestorów. Wymaga to jednak szeregu zmian.

Artykuł dostępny tylko dla subskrybentów parkiet.com

Kontynuuj czytanie tego artykułu w ramach subskrypcji Parkiet.com

Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com

Parkiet PLUS
Do poprawy wyników spółek z branży chemicznej niezbędny jest wzrost popytu i cen
Parkiet PLUS
Najwyższe stopy zwrotu przyniosą średnie spółki
Parkiet PLUS
Drozapol, Kernel... czyli ostra walka o delisting
Parkiet PLUS
Bank centralny jedyną realną opozycją przeciw rządom Victora Orbána
Parkiet PLUS
Nie ma planów i prac nad zmianami w OFE
Parkiet PLUS
Dodatków bio w paliwach przybywa