Aż trzy głosy za podwyżką stóp procentowych w tym miesiącu (wobec pięciu przeciw) pokazuje, ze BoE przestaje być homogenicznym ciałem. Dotychczas tylko Kristin Forbes chciała powrotu stopy procentowej do poziomu sprzed sierpnia 2016 r., kiedy bank poluzował politykę w odpowiedzi na referendalne TAK dla Brexitu. Ale Forbes z końcem czerwca przestaje być członkiem BoE, więc „problem" sam by się rozwiązał. Teraz kolejne głosy Saundersa i McCafferty'ego komplikują odbiór polityki monetarnej. Przyspieszająca inflacja jest czołowym argumentem za podwyżką (w maju 2,9 proc. r/r), jednak nawet sami członkowie Komitetu Polityki Monetarnej podkreślają, że interesuje ich tylko wymazanie zeszłorocznego luzowania. Nikt tu nie mówi o całym cyklu podwyżek. Ponadto wątpliwe jest, aby wniosek o podwyżkę miał prędko zyskać szersze grono zwolenników. Dla pozostałych członków Komitetu (z zarządu Banku Anglii) większa waga przywiązywana jest do kondycji gospodarki. A tutaj poważnym zagrożeniem jest, jakie piętno odciśnie niepewność polityczna. Teraz jest ona jeszcze większa, kiedy poza obawami o kształt Brexitu dochodzi ryzyko nieefektywnego rządu (przy braku większości w parlamencie) i perspektywa powtórzenia wyborów.
W efekcie nie sądzę, aby rynek funta miał teraz budować jastrzębie oczekiwania w stosunku do polityki BoE, szczególnie że kwestią czasu jest, kiedy w danych makro z Wielkiej Brytanii zobaczymy sygnały spowolnienia gospodarczego na bazie niepewności konsumentów i przedsiębiorców. Ponadto trudno mi przekonać się do tezy, jakoby słabszy mandat Partii Konserwatywnej zmuszał ich na ustępstwa w stronę negocjacji tzw. miękkiego Brexitu". Nie można zapominać, że strona unijna ma swoją własną agendę w negocjacjach, którą przede wszystkim jest wysłanie sygnałów do eurosceptycznych ruchów w innych rajach, że odłączenie od UE będzie bolesnym procesem. W rezultacie oczekiwałbym, że wszelkie nagłe skoki w górę funta prędko znajdą amatorów zajęcia krótkiej pozycji na dalszą część roku, gdyż bilans ryzyk w dalszym ciągu jest niekorzystny dla brytyjskiej waluty.
