Kurs akcji PZU bije na GPW historyczne rekordy

Za akcję notowanego na warszawskim parkiecie od kilkunastu lat PZU trzeba dziś zapłacić około 41 zł. To efekt m.in. wysokich stóp, przewag konkurencyjnych, polityki dywidendowej.

Kurs akcji największego polskiego ubezpieczyciela na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych bije historyczne rekordy. Kiedy na początku maja spółka zapowiedziała, że podczas zwyczajnego walnego zgromadzenia zaproponuje akcjonariuszom wypłatę dywidendy w wysokości 2,40 zł na akcję i przeznaczy na nią 2,07 mld zł, kurs PZU sięgnął 39 zł. W zeszłym tygodniu walne zgromadzenie przyjęło propozycję władz spółki. Jej kurs na GPW przebił poziom 41 zł i od tego momentu waha się w okolicach tej wartości. Jest rekordowy w historii notowań PZU na GPW. Spółka zadebiutowała na warszawskim parkiecie w 2010 r. Czy wzrost notowań to jedynie efekty wypłaty dywidendy?

Lista przewag PZU

– Wysokie stopy procentowe korzystnie wpływają na wyniki PZU – mówi Marcin Materna dyrektor departamentu analiz w Millennium DM. – Jako jedyna spółka z branży finansowej PZU jest w niewielkim stopniu narażony na regulacyjne czy prawne miny w stylu wakacji kredytowych czy wyroków TSUE.

Zwraca uwagę, że spółka jest także liderem wciąż rosnącej branży ubezpieczeniowej, co więcej nie można o niej powiedzieć, że to ociężały kolos na glinianych nogach, a raczej spółka nadająca ton całej branży czy to technologicznie czy produktowo. – Innym graczom, z racji mniejszego potencjału finansowego i skłonności do wchodzenia w nowe, bardziej ryzykowne, a przy tym kosztowne obszary, trudno rywalizować z PZU – ocenia analityk Millennium DM.

Wskazuje, że spośród spółek skarbu państwa ubezpieczyciel unikał też do tej pory bycia podmiotem w polityczno-społecznych rozgrywkach właściciela, typu tańsze paliwo (Orlen), dotowanie klientów (banki poprzez zbyt wysokie oprocentowanie lokat w niektórych przypadkach czy wakacje kredytowe bez cienia sprzeciwu ze strony np. PKO czy Pekao) czy pokrywanie kosztów wzrostu cen energii (branża energetyczna czy gazowa). – Pozwoliło to spółce na osiąganie całkiem dobrych wyników bez niepotrzebnego w obecnej sytuacji zwracania na siebie uwagi – mówi Materna.

W jego ocenie PZU to typowa spółka dywidendowa, która choć może nie będzie mogła pochwalić się kilkudziesięcioma procentami dynamiki zysków w kolejnych latach, to powinna jednak stabilnie się rozwijać i – obserwując zmiany na rynku – aktywnie w nich uczestniczyć. – To nie jest TP SA, która nieco przespała rozwój telefonii komórkowej, a dodatkowo została dociśnięta przez regulatora i to jej kosztem początkowo rozwijali się inni operatorzy telefoniczni – uważa szef departamentu analiz w Millennium DM. – Ubezpieczycielowi bliżej do Coca-Coli czy Procter & Gamble, dostarcza mało kontrowersyjnego produktu, jest liderem rynku z dużą przewagą nad konkurencją.

Jego zdaniem jednym z dużych ryzyk dla spółki byłaby w zasadzie tylko próba ekspansji zagranicznej, która – jak pokazują tego typu pomysły innych polskich państwowych podmiotów – gdyby miała mieć dużą skalę, mogłaby się negatywnie odbić na notowaniach akcji.

Polityka dywidendowa

Pod koniec maja Grupa PZU poinformowała, że zysk netto przypisany właścicielom jednostki dominującej, sięgnął w pierwszym kwartale 2023 r. 1,16 mld zł. Rok wcześniej w tym czasie było to 884 mln zł. Przychody ze sprzedaży ubezpieczeń wzrosły do 6,4 mld zł, o blisko 7 proc. w ujęciu rocznym. Ubezpieczyciel kontynuuje politykę wypłaty dywidendy. Najbliższą wypłaci akcjonariuszom pod koniec września. Jesienią 2022 r. PZU wypłaciło dywidendę w wysokości 1,94 zł na akcję. Przeznaczył na ten cel blisko 1,7 mld zł. Łącznie od czasu debiutu na GPW spółka wypłaciła w formie dywidendy 27,2 mld zł.