PGNiG powoli wychodzi na prostą

Dzięki znaczącemu wzrostowi zysku w trzecim kwartale (zarobek wyniósł 408 mln zł), firma odrabia straty z pierwszego półrocza. Analitycy spodziewają się, że ostatni kwartał spółka zakończy sporym zyskiem. Notowania akcji poszły w górę

PGNiG zarobiło w okresie lipiec – wrzesień o 227,2 mln zł więcej (126,9 proc.) niż w tym samym czasie w 2008 r. I to pomimo że przychody wzrosły tylko o 7 proc., do 3,65 mld zł.

[srodtytul]Tańszy gaz z importu [/srodtytul]

Dobre wyniki gazowej firmy to przede wszystkim efekt poprawy opłacalności sprzedaży surowca dla krajowych odbiorców. Spółka osiągnęła 11-proc. marżę na tej działalności (rok temu marża była ujemna). Firmie sprzyjały także warunki zewnętrzne – w zeszłym kwartale zapłaciła znacznie mniej za gaz z importu niż rok temu. Zarząd PGNiG nie ujawnia szczegółowych kwot ani ceny.

Wiadomo, że jest powiązana z notowaniami ropy naftowej. Formuła cenowa w kontraktach, jakie polska firma ma z rosyjskim Gazpromem i niemieckim VNG, odnosi się do średnich notowań z okresu dziewięciu miesięcy. O ile w trzecim kwartale 2008 r. ta średnia cena produktów ropopochodnych wynosiła 102 dolary, to w zeszłym kwartale – tylko 54 dolary. Na zmniejszenie kosztów pozyskania gazu z importu wpłynął też spadek wartości amerykańskiej waluty wobec złotego. Wyniki finansowe gazowego potentata mogłyby być za trzeci kwartał jeszcze lepsze, gdyby nie niższe zapotrzebowanie na gaz ziemny w kraju.

Zysk z okresu lipiec – wrzesień – choć wysoki – to jednak nie pokrył straty z pierwszego półrocza. Dlatego na koniec września PGNiG ma około 85 mln zł straty netto. Wynik operacyjny jest też na minusie – 184,4 mln zł.

Każdy z trzech podstawowych segmentów działalności w okresie styczeń – wrzesień wypada gorzej niż rok temu. Na koniec trzeciego kwartału gazowy potentat ma 886 mln zł straty na handlu i magazynowaniu surowca. To efekt gwałtownego wzrostu kosztów sprowadzenia gazu z zagranicy w pierwszym półroczu, czego nie rekompensowała obowiązująca taryfa dla odbiorców. Słabiej niż przed rokiem wygląda też wynik z poszukiwania i wydobycia gazu i ropy z krajowych złóż. Spółka zarobiła na tym 419 mln zł, podczas gdy rok wcześniej było to 874 mln zł. Kluczowe znaczenie miał w tym przypadku spadek notowań ropy na świecie.

[srodtytul]Spodziewany dobry IV kwartał[/srodtytul]

Sławomir Hinc, wiceprezes ds. finansowych PGNiG, jest optymistą i liczy, że w ostatnim kwartale warunki i wyniki sprzedaży gazu będą dobre, a popyt na paliwo utrzyma się na zbliżonym poziomie, jak w końcówce ubiegłego roku.

Analitycy przyznają, że wyniki PGNiG są zgodne z ich oczekiwaniami. Spodziewają się, że czwarty kwartał na pewno spółka zakończy sporym zyskiem. – W krótkiej perspektywie prognozy dla PGNiG są korzystne, należy oczekiwać dodatniej marży na sprzedaży gazu, ale co będzie w dłuższej perspektywie – to teraz trudno przesądzić – mówi Monika Kalwasińska analityk DM PKO BP. – Wynik netto w czwartym kwartale będzie zależał przede wszystkim od krajowego popytu, a ten od pogody – dodaje. Przypomina też, że w okresie październik – grudzień 2009 r. PGNiG będzie jeszcze korzystało ze skutków niskich notowań ropy w odniesieniu do kosztów zakupu importowanego gazu.

Za akcje PGNiG płacono wczoraj 3,73 zł, a więc o 4,8 proc. więcej niż we wtorek. – Ten wzrost kursu może wskazywać na to, że rynek oczekuje znaczącego zysku na koniec 2009 r. – mówi Monika Kalwasińska.

[ramka][b]Chętni na gazociąg polsko-czeski [/b]

PGNiG chce korzystać z nowego gazociągu polsko-czeskiego, który ma być gotowy w 2011 r. Gaz System, przygotowujący inwestycję, zebrał oferty od firm chcących przesyłać gaz z i do Czech. Oprócz PGNiG są to spółka KRI, w której udziałowcem jest m.in. PBG, oraz zagraniczne fundusze inwestycyjne, a także firma niemiecka Handen, należąca do koncernu VNG. Gaz System nie ujawnił, jak dużo gazu każdy z oferentów chce transportować, bo w najbliższych dniach podpisuje umowy z nimi. Rurociąg ma przesyłać ok. 0,5 mld m sześc. gazu rocznie, ale po 2014r. będzie można go rozbudować (do ponad 2 mld m sześc.), pod warunkiem jednak odpowiednich uzgodnień ze stroną czeską.[/ramka]