Jesienny wysyp emisji akcji na GPW. Spółki chcą wykorzystać solidne wyceny

Łączna wartość ofert akcji przeprowadzonych przez notowane spółki w okresie 9 miesięcy 2025 r. jest już o 16 proc. wyższa niż statystyki za cały 2024 r. A jeszcze urośnie, bo emisje zapowiadają kolejne firmy. Czy obudzi się też rynek IPO?

Niemal 2,8 mld zł wynosi łączna wartość emisji wtórnych akcji przeprowadzonych w trakcie trzech kwartałów 2025 r. przez spółki notowane na rynku głównym GPW – wynika z szacunków „Parkietu”. W analogicznym okresie 2024 r. było to 2,3 mld zł, a rok wcześniej 1,7 mld zł.

Rosnące indeksy (w poniedziałek WIG ustanowił nowy rekord) mają pozytywne przełożenie na rynek wtórny. Natomiast gorzej wypada segment IPO. Oferty publiczne w 2025 r. przeprowadziły tylko Diagnostyka i Arlen. Teraz trwa IPO Smyka. Jeśli się powiedzie, będzie to ważny sygnał dla kolejnych debiutantów, takich jak np. Empik.

Emisja w Scope Fluidics...

Zapowiedź emisji w spółkach już notowanych często przekłada się na spadek kursu z uwagi na spodziewane rozwodnienie kapitału i obawę o poziom cenowy nowych walorów. Dobrze obrazuje to poniedziałkowa sesja, podczas której drastycznie spadły notowania Cognora i Scope Fluidics. Cognor zamierza przeprowadzić emisję do 60 mln akcji z wyłączeniem prawa poboru (więcej poniżej).

Z kolei Scope Fluidics przeprowadzi emisję do 442 341 akcji serii K, które zostaną zaoferowane w ramach budowy księgi popytu. Podwyższenie kapitału odbędzie się w granicach kapitału docelowego. Zarząd korzysta z upoważnienia udzielonego w czerwcu 2025 r. przez walne zgromadzenie.

Rozpoczęcie ABB miało nastąpić nie wcześniej niż 27 października, a jego zakończenie nie później niż o godz. 14 29 października (z możliwością skrócenia). Nowe akcje będą objęte wyłącznie za wkłady pieniężne.

W ocenie zarządu dokapitalizowanie środkami pochodzącymi z emisji powinno wzmocnić pozycję negocjacyjną Scope w ramach transakcji związanej z komercjalizacją systemu Bacteromic. Giełdowa spółka informuje, że na podjęcie decyzji o emisji miały wpływ również obserwowane przez zarząd sygnały odwrócenia się występującej w latach 2022–2024 stagnacji na rynku life science oraz zwiększające się zainteresowanie ze strony inwestorów.

...oraz w innych firmach

Cena emisyjna akcji Scope Fluidics i ostateczna liczba oferowanych papierów zostanie ustalona w ramach ABB. Warto odnotować, że jest to rozwiązanie coraz chętniej stosowane przez spółki. W ostatnim czasie emisje w oparciu o ABB przeprowadzały m.in. cyber_Folks czy Bioceltix. Ta pierwsza w niespełna 24 godziny zakończyła budowę księgi popytu na akcje serii E, pozyskując 48 mln euro od inwestorów. Zebrane środki przeznaczy na przejęcia, które mają umocnić pozycję grupy na europejskim rynku nowych technologii. Inwestorzy objęli wszystkie 1 134 400 akcji, przy minimalnym dyskoncie wynoszącym niespełna 2 proc. wobec ceny rynkowej.

Z kolei Bioceltix pozyska środki na budowę wytwórni weterynaryjnych produktów leczniczych. Po analizie wyników ABB cenę sprzedawanych akcji ustalono na 87 zł (obecnie sięga 100 zł). Przedmiotem transakcji były akcje dopuszczone do obrotu na GPW, posiadane przez dwóch dużych akcjonariuszy, którzy zobowiązali się do przeznaczenia uzyskanych wpływów na objęcie nowo emitowanych akcji po takiej samej cenie jak walory sprzedawane. W związku z dużym zainteresowaniem inwestorów zdecydowano o zwiększeniu liczby sprzedawanych akcji z 577 tys. do 727 tys. Wartość transakcji wyniosła w sumie 63 mln zł, z czego do spółki trafi 53 mln zł.

– Bardzo cieszy, że w emisji widzieliśmy nie tylko duży popyt na nasze akcje, ale również dużą liczbę podmiotów zainteresowanych udziałem. W ten sposób grono wspierających nas instytucji finansowych stale się powiększa. Dzięki temu możemy kontynuować realizację długofalowej strategii – komentował Paweł Wielgus, członek zarządu Bioceltiksu.

Choć rynek akcji jest rozgrzany, a aktywność inwestorów duża, to daje się też zauważyć selektywność i presję na cenę. Dobrze pokazuje to przykład Tarczyńskiego, który kilka dni temu zrezygnował z przeprowadzenia dużej oferty. Powód? Nieuzyskanie w trakcie budowy księgi popytu satysfakcjonującej ceny.

– Pomimo dużego zainteresowania inwestorów oraz pełnego pokrycia księgi popytu, podjęliśmy decyzję o odstąpieniu od przeprowadzenia emisji akcji. Uznajemy, że to optymalny scenariusz z perspektywy akcjonariuszy i budowy wartości spółki. Dalszy rozwój realizować będziemy poprzez sukcesywne zwiększanie skali produkcji i sprzedaży oraz rozszerzanie obecność na rynkach zagranicznych – komentował Jacek Tarczyński, prezes spółki

W przypadku wspomnianych wyżej spółek emisje akcji są opcjonalne i dotyczą planów inwestycyjnych. Natomiast są też firmy, gdzie emisje wymusza kiepska płynność. Tu przykładem jest Pure Biologics, które próbuje uniknąć bankructwa. Kilka dni temu zarząd Pure ustalił cenę emisyjną akcji serii P2 na 1 zł.

Akcjonariusze wychodzą

Indeksy na GPW rosną od trzech lat. Wyceny wielu spółek są rekordowo wysokie. Nic więc dziwnego, że przybywa również akcjonariuszy decydujących się na spieniężenie swojego pakietu lub jego części. Wcześniej obserwowaliśmy to m.in. w Rainbow Tours czy XTB, a niedawno w grupie AB. Andrzej Przybyło – założyciel, jeden z głównych akcjonariuszy dystrybucyjnej spółki i jej wieloletni prezes, w zeszłym miesiącu całkowicie wyszedł z inwestycji. Wszystkie akcje sprzedała również jego żona.

– Po 35 latach pełnego zaangażowania w budowanie wartości AB postanowiłem skupić się na kwestiach osobistych. Zarząd i spółka funkcjonują stabilnie. Najbliższe miesiące to czas na sukcesywne przygotowanie do przekazania sterów. Moja rekomendacja co do nowego CEO to obecny wiceprezes Zbigniew Mądry – wskazał Przybyło.