KGHM planuje zarobić ponad 8 miliardów złotych

Najwyższe w historii notowania miedzi i sprzedaż udziałów telekomów mają się przyczynić do osiągnięcia przez KGHM gigantycznego zysku. Zarząd chce skorzystać z szansy i planuje równie wielkie inwestycje

[[email protected]][email protected][/mail]

KGHM planuje zarobić w tym roku na czysto 8,35 mld zł (41,7 zł na papier) – pod warunkiem zbycia udziałów w Polkomtelu i Telefonii Dialog. Dzięki tym transakcjom równie spektakularnie zapowiadają się inwestycje kapitałowe – Polska Miedź zamierza wydać na ten cel aż 9,05 mld zł.

[srodtytul]Rekordowy zarobek[/srodtytul]

8,35 mld zł to absolutny rekord, jeśli chodzi o czysty zarobek osiągnięty przez polskie przedsiębiorstwo. W założeniach prognozy nie wyszczególniono jednak, jaka jego część będzie pochodzić ze sprzedaży udziałów w spółkach telekomunikacyjnych.

Z potencjalnych inwestycji najistotniejszymi są zagraniczne niskokosztowe złoża miedzi. – W tej chwili spółka nie będzie niczego więcej komunikować w sprawie parametrów budżetu – uciął Dariusz Wyborski, rzecznik KGHM, po wieczornej publikacji prognozy. Na 2010 rok lubińskie przedsiębiorstwo prognozuje osiągnięcie 4,46 mld zł zysku (22,3 zł na akcję).

[srodtytul]Kluczowy kurs miedzi[/srodtytul]

Średnia oczekiwań analityków, jeśli chodzi o tegoroczny czysty zarobek lubińskiego koncernu – przy uwzględnieniuwyłącznie biznesu podstawowego – to 6,2 mld zł, przy widełkach 5,3–7,5 mld zł. Wszystko zależy od średniego kursu miedzi. O ile analitycy prognozują na ten rok poziom około 9,8 tys. USD za tonę, o tyle KGHM założył w budżecie 8,2 tys. USD.

24,4-proc. pakiet Polkomtelu w księgach KGHM jest wyceniany na 1,35 mld zł. Według optymistycznych szacunków firma sprzeda go za 3,9 mld zł – co oznaczałoby około 2,55 mld zł pozytywnego wpływu na wynik netto. 100 proc. udziałów Telefonii Dialog w księgach lubińskiego koncernu jest wycenionych na 825 mln zł.

[srodtytul]700 tys. ton rocznie[/srodtytul]

Zgodnie ze strategią KGHM do 2018 roku ma zwiększyć produkcję czerwonego metalu z około 550 tys. do 700 tys. ton rocznie. Koncern kupił już złoże na wstępnym etapie rozpoznania w Kanadzie, które ma dostarczać około 50 tys. ton miedzi. Na budowę kopalni potrzeba 0,5 mld USD – wydobycie ma ruszyć w 2013 roku.

Według założeń budżetu KGHM ma w tym roku wyprodukować 543 tys. ton miedzi i nieco ponad 1 tys. ton srebra. Średni kurs srebra ma wynieść 25 USD za uncję, natomiast amerykańskiej waluty 2,8 zł.

[ramka][srodtytul]Opinia: Paweł Puchalski, Szef działu analiz DM BZ?WBK[/srodtytul]

Najistotniejszym parametrem przedstawionym w budżecie KGHM jest całoroczny CAPEX, czyli nakłady inwestycyjne. Sięgają prawie 11 mld zł, z czego aż ponad 9 mld zł to inwestycje kapitałowe. Mają to być inwestycje w aktywa zasobowe, ale trudno wyobrazić sobie zakup złóż aż za 9 mld zł, szczególnie że sam zarząd uważa obecne ceny miedzi za spekulacyjnie wysokie. KGHM zapowiadał rozwój w sektorze energetycznym – w tym przypadku nie mogłoby chodzić o budowę zakładu od podstaw, tylko przejęcie. Niewykluczone, że zarząd przedstawi jakieś konkrety, kiedy przyjdzie do rekomendowania wypłaty dywidendy z ubiegłorocznego zysku. Wysokie nakłady inwestycyjne w oczywisty sposób ograniczą możliwość jej wypłaty.

Założony kurs miedzi nie powinien być dla rynku zaskoczeniem, bo firma wielokrotnie sceptycznie wypowiadała się o tak wysokim poziomie notowań, jaki obserwujemy w ostatnich miesiącach.

Spodziewam się zysku na sprzedaży Polkomtelu na poziomie 2 mld zł, natomiast za Dialog można moim zdaniem co najwyżej uzyskać cenę zbliżoną do wartości księgowej (800 mln zł).[/ramka]