Polwax ma nowy plan na stary biznes

Fiasko realizacji flagowej inwestycji to dla producenta parafin powrót do punktu wyjścia – oceniają analitycy. Firma ma jednak plan, jak dalej funkcjonować, choć w ostatnim czasie sytuacja rynkowa nie jest sprzyjająca.

Zarząd Polwaksu przedstawił strategię, która nie uwzględnia już inwestycji w budowę nowoczesnej instalacji do produkcji specjalistycznych parafin. Nowy plan ma zapewnić spółce w 2022 r. przychody sięgające ponad 260 mln zł i ponad 17 mln zł EBITDA (wynik operacyjny powiększony o amortyzację). Dla porównania, w 2018 r. spółka miała niemal 278 mln zł przychodów i 27,2 mln zł EBITDA.

Jeden zakład

Strategia zakłada zwiększenie efektywności dzięki koncentracji produkcji parafin w jednym zakładzie. Jak dotąd Polwax miał swoje fabryki w Czechowicach-Dziedzicach i w Jaśle. Cała produkcja ma zostać przeniesiona do Jasła. Wzrost rentowności ma ponadto zapewnić rozwój produkcji i sprzedaży produktów przeznaczonych dla przemysłu, które przynoszą wyższe marże niż podstawowe parafiny do produkcji zniczy. W planach jest też restrukturyzacja zadłużenia, dywersyfikacja źródeł zaopatrzenia w kluczowe surowce i optymalizacja dostaw. Istotne będzie także zabezpieczenie i zagospodarowanie aktywów pozostałych po przerwanej budowie instalacji w Czechowicach-Dziedzicach.

– Polwax, rezygnując z realizacji swojej kluczowej inwestycji, wraca do punktu wyjścia, z tym że będzie produkował tylko w jednym zakładzie w Jaśle – zauważa Krystian Brymora, analityk DM BDM. Wylicza też kolejne wyzwania, jakim firma musi stawić czoło. – Z początkiem 2019 r. spółka straciła największego klienta, który odpowiadał za około 25 proc. sprzedaży, a ostatnie kwartały były dla polskich producentów parafin trudne, bo Europę zalały produkty z Chin. Była to reakcja na cła nałożone przez USA na chińską parafinę. Można jednak przypuszczać, że jest to sytuacja przejściowa, a docelowo Polwax będzie miał bardziej sprzyjające warunki biznesowe – podkreśla Brymora. Zauważa też, że historycznie spółka osiągała 25–35 mln zł EBITDA. – Ale 2019 r. prawdopodobnie zamknie tylko na lekkim plusie, patrząc na skorygowany wynik. Celem ma być minimum 17 mln zł EBITDA w 2022 r. – kwituje analityk DM BDM.

Prace nad prospektem

Zarząd zapowiada też wznowienie prac nad prospektem emisyjnym. Spółka planuje przeznaczyć środki z emisji akcji na sfinansowanie inwestycji związanych z reorganizacją spółki i na spłatę kredytu inwestycyjnego.

GG Parkiet

Pierwotnie środki z emisji akcji miały wspomóc realizację inwestycji w instalację do produkcji specjalistycznych parafin. Dzięki temu spółka miała skokowo poprawić rentowność. Konflikt z generalnym wykonawcą Orlenem Projekt pogrzebał jednak całe przedsięwzięcie. Pod koniec grudnia władze Polwaksu podjęły decyzję o niekontynuowaniu realizacji tego projektu, którego koszty po ewentualnym ponownym wejściu Orlenu na plac budowy miałyby wzrosnąć ze 160 mln do nawet 213,5 mln zł.

W minionym roku spółka musiała się mierzyć nie tylko z problemami na placu budowy, ale też z niskim popytem na parafiny oraz nadpodażą głównych surowców z importu i gotowych parafin chińskich, co przełożyło się na dużą presję odbiorców oczekujących obniżki cen wyrobów gotowych.