Kup, trzymaj, sprzedaj

Najnowsze rekomendacje dla spółek z warszawskiej giełdy.

„Kupuj" Sare

East Value Research rozpoczął wydawanie rekomendacji dla spółki Sare od zalecenia „kupuj". Cenę docelową wyznaczono na 28,1zł.

„Trzymaj" Eurocash

Wood & Company obniżył rekomendację dla Eurocashu do „trzymaj" z „kupuj", ustalając cenę docelową dla akcji spółki na poziomie 45,5 zł.

„Kupuj" Mostostal Zabrze

Analitycy DM BDM w raporcie z 5 października podwyższyli rekomendację Mostostalu Zabrze do „kupuj" z „trzymaj". Jednocześnie obniżyli cenę docelową jednej akcji spółki do 1,4 zł z 2,32 zł. - Mostostal Zabrze ma za sobą okres czterech z rzędu kwartałów spadku EBITDA. Dodatkowo cieniem na podejściu inwestorów do spółki kładły się problemy głównego akcjonariusza związane z Kopexem czy wyraźne opóźnienia w monetyzowaniu znaczącego majątku pozaoperacyjnego spółki. Kurs akcji na przestrzeni ostatnich sześciu miesięcy spadł o 1/3 i przejściowo był na najniższym poziomie od 2012 r. – podkreślają analitycy. DM BDM zwraca uwagę na czynniki, które mogą poprawić sentyment inwestycyjny do akcji spółki. - Wyniki w kolejnych kwartałach powinny ulec wyraźnej poprawie, co sygnalizują już oczyszczone rezultaty za II kwartał 2016 r., wstępne porozumienie w sprawie restrukturyzacji Kopexu oddala widmo niekontrolowanej upadłości tego podmiotu (MS Zabrze jest podwykonawcą Kopexu na jednym z kontraktów), przejęcie praktycznie pełnej kontroli nad Biprohutem daje pole do optymalizacji aktywów tego podmiotu – wskazano.

DM BDM prognozuje, że w tym roku spółka zanotuje 3,7 mln zł zysku netto i 10,6 mln zł zysku EBIT przy przychodach na poziomie 816,3 mln zł. Rok później zysk netto ma wzrosnąć do 10 mln zł, a zysk operacyjny do 17 mln zł. Z kolei obroty mają się skurczyć do 791,9 mln zł.

„Sprzedaj" LPP

Analitycy Haitonga w raporcie z 10 października podtrzymali rekomendację „sprzedaj" dla LPP, obniżając cenę docelową akcji spółki do 4310 zł z 4621 zł. Analitycy Haitonga podali, że zmniejszenie wyceny to efekt obniżki prognozy EBITDA o 24/22/20 proc. w latach 2016/17/18. Wynika to z niższej od oczekiwanej przez Haitonga marży brutto, wyższego niż oczekiwano wzrostu kosztów SG&A (w większości kosztów pracy, ale również najmu i innych) oraz innych narastających kosztów (np. sklep w Londynie, odpis z tytułu Tallindera, nowe biuro projektowe w Warszawie). - Dane za wrzesień 2016 r., gdzie sprzedaż wzrosła o 20 procent rok do roku, a marża brutto o 1 pkt proc. rok do roku, spowodowały skok kursu akcji o około 30 procent. Nie uważamy jednak, by był to początek przełomu dla LPP – wskazano. Analitycy są zdania, że pozytywne zaskoczenie wynikami września to głównie efekt bardzo niskiej bazy porównawczej z września 2015 r., kiedy to sprzedaż spadła o 3 proc. rok do roku, a marża brutto spadła o 5 pkt. proc. rok do roku. - Całoroczny cel LPP mówiący o spadku marży brutto o 3-4 pkt proc., musi implikować poprawę marży w IV kwartale 2016 r., po tym jak narastająco do sierpnia 2016 r. spadła ona o 5,1 pkt. proc. rok do roku – podkreślono. Analitycy szacują, że koszty SG&A wzrosną o 5 proc. w 2016 r. i 3 proc. w 2017 r.Haitong oczekuje, że w III kwartale 2016 r. sprzedaż LPP wyniesie 1,48 mld zł, a EBITDA spadnie o 66 proc. rok do roku do 55,4 mln zł z powodu wzrostu kosztów SG&A na metr kwadratowy o 8 proc. i odpisu w wysokości 26 mln zł z tytułu zamknięcia marki Tallinder. Analitycy oczekują, że strata EBIT wyniesie 15 mln zł, a strata netto 12,7 mln zł. Na cały 2016 r.Haitong prognozuje 5,85 mld zł przychodów, 529,2 mln zł EBITDA i 174,7 mln zł zysku netto. Szacuje, że w przyszłym roku EBITDA wzrośnie do prawie 660 mln zł, a w 2018 r. do 823 mln zł.

„Neutralne" CCC

Haitong w raporcie z 10 października podwyższył cenę docelową dla CCC do 185,3 zł ze 154,2 zł, podtrzymując rekomendację neutralnie.Haitong zakłada, że EBITDA grupy w tym roku wzrośnie do 398 mln zł z 307,6 mln zł przed rokiem. W 2017 r. z kolei zwiększy się do 503 mln zł.Analitycy zwracają uwagę na planowany szybki rozwój powierzchni handlowej firmy. Ich zdaniem, szybkie tempo rozwoju powinno się utrzymać. Wskazują też na coraz silniejszą pozycję spółki w e-handlu.Haitong oczekuje raczej dobrych danych finansowych CCC za III kwartał tego roku. Zakłada, że EBITDA firmy w tym okresie wyniesie 41,1 mln zł (wzrost o 10 proc. rok do roku), a zysk operacyjny 28,1 mln zł (wzrost o 15 proc. rok do roku).

„Kupuj" Lotos

DM BOŚ w raporcie z 4 października podwyższył rekomendację dla Lotosu do „kupuj" z „trzymaj", ustalając cenę docelową spółki na 34,9 zł.Analitycy poinformowali, że wyniki segmentu wydobywczego gdańskiego koncernu w pierwszym półroczu przeszły ich „najśmielsze oczekiwania", zarówno jeśli chodzi o wolumeny produkcji, jak i koszty.To skłoniło ich do podniesienia prognoz wyników finansowych firmy. Szacują, że EBITDA w tym roku wzrośnie do 2,43 mld zł z 1,14 mld zł rok temu, a zysk operacyjny do 1,5 mld zł z 0,42 mld zł w 2015 r.

„Kupuj" PKN Orlen

DM BOŚ w raporcie z 4 października obniżył cenę docelową PKN Orlen do 85,2 zł z 93 zł, podtrzymując zalecenie „kupuj". Analitycy oceniają, że walory firmy mogą w tym roku zachowywać się lepiej niż rynek. - Przy założeniu normalizacji otoczenia biznesowego w latach 2017-2023 oczekujemy rocznie ok. 7 mld zł skonsolidowanej EBITDA według LIFO w tym okresie, Wydaje się, że na tle oczekiwanej EBITDA walory PKN są tanie przy bieżących wskaźnikach – wskazano. DM BOŚ zakłada, że w 2017 r. i w latach późniejszych 2018-23 połączona modelowa marża rafineryjna wyniesie ok. 6 USD za baryłkę.

„Kupuj" Wirtualną Polskę

Analitycy DM PKO BP w raporcie z 6 października podnieśli cenę docelową jednej akcji Wirtualnej Polski do 66 zł z 55,1 zł, podtrzymując rekomendację „kupuj". - Spółka korzysta na wzrastających wydatkach reklamowych w internecie, a także dynamicznie rosnącym e-commerce, który wraz z kolejnymi przejęciami stanowi coraz większy udział w przychodach (obecnie >30 proc.). Dzięki mniejszej presji na wzrost kosztów, spółka korzysta z wysokiej dźwigni operacyjnej – wskazano. DM PKO BP szacuje, że w 2016 r. zysk netto Wirtualnej Polski wyniesie 54 mln zł, a w 2017 r. wzrośnie do 74 mln zł. Przychody w tym okresie mają wzrosnąć do 459 mln zł z 410 mln zł.

„Kupuj" PHN

Analitycy DM PKO BP w raporcie z 5 października obniżyli cenę docelową akcji PHN do 20,7 zł z 23,7 zł wcześniej, podtrzymując dla nich rekomendację „kupuj". - Spółka w wyniku nabycia nieruchomości biurowych generuje FFO na poziomie 5 proc. i w naszej opinii jest w stanie kontynuować bieżącą politykę dywidendową. Biorąc pod uwagę program inwestycyjny oraz optymalizację aktywów, które powinny potwierdzić wartość aktywów spółki oraz wycenę rynkową P/BV wynoszącą 0,37 widzimy potencjał większego rozpoznania wartości aktywów w cenie rynkowej spółki – wskazano. Według DM PKO BP główne zagrożenia dla spółki związane są z rynkiem nieruchomości oraz poziomem stóp procentowych i kosztem kredytów. - Skarb Państwa posiada w Spółce 69,9 proc. głosów na WZA, co potencjalnie niesie ryzyko podnoszenia wartości nominalnej. Obecnie jednak nie zakładamy takiego scenariusza. Ograniczenia w handlu ziemią mogą prowadzić to pewnych rewaluacji – dodano.

„Kupuj" Synthos

Analitycy DM BOŚ w raporcie z 6 października podwyższyli rekomendację dla Synthosu do „kupuj" ze „sprzedaj", a cenę docelową jednej akcji spółki podnieśli do 5,1 zł z 3,4 zł.Analitycy DM BOŚ podwyższyli prognozę cen butadienu w dłuższym okresie, co przekłada się pozytywnie na prognozy dla segmentu kauczuków. Podnieśli także prognozę marż dla kauczuków SSBR. Ponadto, w nadchodzących kwartałach spodziewają się pozytywnego wpływu na skonsolidowaną EBITDA powrotu dostaw surowców petrochemicznych z zakładu Unipetrolu w Litvinowie, który odzyskał pełną skalę operacyjności. - Nasze prognozy wyników finansowych spółki zmieniły się istotnie. Rosną znacząco krótkoterminowe prognozy pod wpływem oczekiwań wyższej EBITDA w segmencie kauczuków. Nasza długoterminowa prognoza średniocyklicznej powtarzalnej EBITDA rośnie do 1 mld zł (poprzednio 900 mln zł) – tłumaczę eksperci. Ich zdaniem wypłata dodatkowej dywidendy na koniec 2016 r. jest prawdopodobnym scenariuszem, choć na chwilę obecną nie zakładają żadnej dywidendy.