Mając na uwadze cenę na zamknięciu czwartkowej sesji na poziomie 58,70 zł, akcje spółki mają prawie 70-proc. potencjał wzrostu. Raport wydano przy cenie wynoszącej 55 zł.
Autorzy rekomendacji zauważają, że w pierwszym półroczu 2025 r. przychody Amiki nadal spadały, ale w spółce wykorzystano ten moment na redukcję kosztów, co poskutkowało najwyższą marżą EBITDA w drugim kwartale od 2021 roku. – Po stronie kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu w pierwszym półroczu udało się znaleźć oszczędności, które pozytywnie kontrybuowały do marży operacyjnej w skali 0,7 pkt. proc. Sądzimy, że sprzedaż w drugim półroczu 2025 r. będzie zbliżona do zeszłorocznej, co pozwoli zamknąć rok z 133 mln zł EBITDA ( wzrost o 6,3 proc. r./r.) oraz 24 mln zł zysku netto ( wzrost o 80 proc. r./r.).
W przyszłym roku oczekują kontynuacji pozytywnych zmian w spółkach zależnych (dalsze oszczędności i wzrost sprzedaży). – Zakończona sukcesem reorganizacja spółki brytyjskiej pozwoliła w bieżącym roku powrócić do dodatnich rentowności dzięki redukcji kosztów. Pozyskiwani są też kolejni duzi klienci, dlatego należy spodziewać się poprawy sprzedaży w przyszłym roku. W 2026 r. oczekiwane są pozytywne efekty kosztowe w spółce francuskiej, gdzie wdrożono analogiczne działania. Również nowe kierownictwo w Hiszpanii zbiera dobre recenzje i planuje dalej dynamicznie zwiększać sprzedaż, choć to wciąż niewielki ułamek biznesu Grupy – wskazują.
Zakładają, że wsparciem dla sprzedaży będzie odradzający się popyt na dobra trwałe. – W bieżącym roku odnotowano wzrost sprzedaży dóbr trwałych, ale w Niemczech dotyczyło to bardziej urządzeń elektrycznych niż mebli, co też w ograniczonym stopniu przełożyło się na sprzedaż spółki. Sądzimy jednak, że otoczenie makroekonomiczne pozostanie sprzyjające i konsumenci częściej będą robić większe zakupy. Przemawia za tym dalszy wzrost płacy realnej, odbudowa oszczędności po szoku inflacyjnym, obniżki oprocentowania, ożywienie na rynku mieszkaniowym, ale i spodziewane odbicie w niemieckim przemyśle (płace) – uważają analitycy.
Tekst jest skrótem rekomendacji Noble Securities dla akcji Amiki. Jej autorem jest Mateusz Chrzanowski. Pierwsze rozpowszechnianie raportu nastąpiło 21 listopada, o godz. 15:35.
