14 spółek na drugą połowę roku

Eksperci wytypowali firmy, które powinny zachowywać się lepiej niż szeroki rynek w pozostałych miesiącach bieżącego roku. Wśród wskazanych spółek zdecydowanie dominują te związane z szeroko rozumianym przemysłem metalowym.

Pierwsza połowa roku na warszawskiej giełdzie nie była zbyt szczęśliwa dla inwestorów. Po intensywnych wzrostach w lutym i marcu WIG pod koniec kwietnia obrał zdecydowany kurs na południe. Pomimo wielu czynników ryzyka eksperci wierzą, że w kolejnych miesiącach tego roku będzie można jednak zarobić na GPW. – Polska giełda, a zwłaszcza segment małych i średnich spółek, ma szanse na wzrost w drugiej połowie roku. Na warszawskim parkiecie mamy wiele przykładów firm, które poprawiają wyniki, są wyceniane bardzo ostrożnie, i których akcje są względnie płynne. Nie trzeba szukać głęboko, żeby znaleźć spółki, które rosną, płacą dywidendy i które mają sprawdzony model działalności – mówi Adam Łukojć, zarządzający funduszami Skarbiec TFI.

Mocna trójka

Zarządzający funduszami Skarbiec TFI ma swoich trzech faworytów na pozostałą część roku. Pierwszym z nich jest czołowa firma windykacyjna. – Kruk nie jest wyceniany wysoko, jak na spółkę, która rośnie i ma pomysł na przyszłość. Jest liderem w Polsce, szybko rozwija się w Rumunii i próbuje szczęścia w kilku krajach na zachodzie Europy. Jeśli przynajmniej w jednym z tych krajów uda mu się, choćby częściowo, powtórzyć sukces z Polski czy Rumunii, obecna wycena akcji będzie mogła być uznana za niską – argumentuje.

Następnie ekspert wskazuje na dobrą kondycję rynku deweloperskiego – mieszkania sprzedają się świetnie, a najwięksi deweloperzy osiągają wysokie marże. Jeśli nic nieprzewidzianego się nie wydarzy w najbliższych miesiącach, to kursy akcji deweloperów mogą nadal rosnąć. Z konkretnych firm Adam Łukojć wskazuje na Robyg, który sprawnie wykorzystuje sprzyjające warunki i szybko zwiększa sprzedaż.

Dobre kolejne miesiące bieżącego roku powinien mieć również Comarch. – Spółka w ostatnich kwartałach imponowała poprawą wyników i udaną ekspansją na zagranicznych rynkach. Firma z Krakowa szybko zwiększała też zatrudnienie. Osłabienie złotego dodatkowo wspiera pozycję konkurencyjną Comarchu. Wyniki spółki są bardzo zmienne, ale jeśli uda się jej utrzymać tempo rozwoju zagranicznego, jej akcje mogą być dobrą inwestycją na najbliższe miesiące – mówi zarządzający funduszami Skarbiec TFI.

Przemysł przyniesie zyski

– W drugiej połowie roku dobrze mogą sobie radzić spółki przemysłowe, które pokazały dobre wyniki w pierwszym kwartale 2016 r. Przykładem może być Rawlplug czy MFO – wskazuje Arkadiusz Bebel, analityk Quercus TFI.

Co przemawia za wskazanymi spółkami. – Wycena wskaźnikowa tych firm nie jest wysoka, a wyniki finansowe powinny się poprawiać. W przypadku MFO należy również zwrócić uwagę, że nowo zbudowana hala produkcyjna powinna pozytywnie przełożyć się na wyniki. Spółka jest eksporterem, więc osłabienie złotego też sprzyja – wskazuje atuty Arkadiusz Bebel.

W tym samym obszarze gospodarki faworytów szuka również Marek Jurzec, analityk DM BDM. Ekspert wskazał na Stalprodukt. – Otoczenie rynkowe segmentu profili giętych zdecydowanej się poprawiło na przełomie I i II kwartału i nastąpił silny impuls do wzrostu cen wyrobów gotowych. Tym samym po długim okresie niskiej rentowności tej dywizji powinien nastąpić gwałtowny skok marż. Proces odbudowy cen cynku może też wpłynąć na lepsze odczyty wynikowe, szczególnie w III i IV kwartale – mówi Jurzec.

Grupa Kęty i Boryszew

To nie koniec propozycji inwestycyjnych z przemysłu metalowego. Tomasz Wyłuda, menedżer zespołu doradztwa i analiz BM ING Bank Śląski, dodaje do listy firm z szansami na dobre najbliższe miesiące Grupę Kęty oraz Boryszew.

– Za cały 2016 rok spodziewamy się, że Grupa Kęty pokaże lepsze wyniki niż ma zapisane w założeniach. Spółce będzie sprzyjać silny popyt krajowy w segmencie wyrobów aluminiowych. Ten segment urósł o 33 proc. rok do roku w I kwartale, a drugi kwartał zapowiada się również udany – prognozuje.

– Dodatkowym czynnikiem, który może wesprzeć notowania spółki, jest przejęcie AHA EMMI. Dzięki połączeniu możliwe będą znaczne synergie kosztowe, co pozytywnie powinno odbić się na wynikach. W kolejnych latach spodziewamy się znacznie niższych wydatków inwestycyjnych, które będą pozwalały na stopniowe zwiększanie stopy wypłaty dywidendy. Warto też zwrócić uwagę na silnie zarysowany trend wzrostowy kursu akcji spółki, który prawdopodobnie będzie kontynuowany – dodaje.

A co przemawia za Boryszewem? – Sprzyjające otoczenie rynkowe pozwoliło Boryszewowi wypracować bardzo dobre wyniki finansowe za I kwartał 2016 r. Raport za pierwsze trzy miesiące tego roku może okazać się przełomowym sygnałem zwiastującym dłuższą poprawę kondycji finansowej spółki – mówi Tomasz Wyłuda. – Zarząd zakłada, iż w tym roku wypracowany zysk netto przekroczy bardzo dobry wynik z 2014 r., kiedy to Boryszew wypracował 110 mln zł zysku.

Nowe obszary poszukiwań

Inne inwestycyjne tropy prezentują specjaliści DM BOŚ. Pierwszy z nich, Maciej Wewiórski, zwraca uwagę na BSC Drukarnia i wskazuje w pierwszej kolejności na silne relacje spółki z klientami.

– Głównymi klientami BSC Drukarni są duże międzynarodowe firmy w dobrej kondycji finansowej, z ustabilizowaną pozycją na rynku, które rozbudowują w Polsce swoje centra produkcyjne z uwagi na niskie koszty pracy. Długoterminowe relacje z kluczowymi klientami wydają się bezpieczne za sprawą charakteru współpracy: wymagania wysokiej jakości (gwarantowane złożonym wieloetapowym procesem certyfikacji) i nacisk na ich realizację oraz terminowość stwarzają duże bariery wejścia dla nowych graczy – mówi analityk DM BOŚ. – Spółka dokonuje częstych wymian swojego parku maszynowego, nie dopuszczając by urządzenia stały się przestarzałe, nie ma przy tym problemów ze sprzedażą używanego sprzętu firmom, które nie oferują tak bardzo wyśrubowanych standardów jakościowych. Zakładamy też, że w 2016 r. spółka powiększy swoje moce produkcyjne o ponad 20 proc. Co więcej, szacujemy, iż w ciągu następnych 5 lat firma może zwiększyć moce o około 70 proc. – dodaje.

Z kolei Tomasz Rodak wskazał na LSI Software. Co przemawia za tą spółką? – Najnowsze oprogramowanie firmy, skierowane dla branży kinowej, spotkało się z bardzo dobrym przyjęciem wśród potencjalnych klientów, dlatego też wiążemy z nim duże nadzieje – mówi analityk DM BOŚ. – Wkrótce zadebiutuje również nowy projekt Roomio adresowany dla branży hotelarskiej. Oba systemy nie zostały w pełni uwzględnione w naszych prognozach dla spółki. Należy również wspomnieć, że pomimo mocnych wzrostów kursu w ostatnim czasie, akcje LSI Software są nadal mocno niedowartościowane. Wskaźnik C/Z liczony na prognozowanych zyskach za rok 2016 wynosi obecnie około 7x, podczas gdy średnia dla spółek porównywalnych to ponad 13 – dodaje.

Pomysłów jest dużo więcej

Kolejną podpowiedzią ekspertów jest Braster. – Po wielu miesiącach przygotowań oczekuję, że na jesieni spółka wprowadzi do sprzedaży urządzenie do wykrywania raka piersi. W przypadku dobrego odbioru urządzenia przez rynek zakładam, że cena akcji powinna znacząco wzrosnąć – mówi Arkadiusz Bebel.

Analityk Quercus TFI przewiduje też, że w drugim półroczu powinien być widoczny również wpływ programu 500 zł na dziecko. Warto więc poszukać okazji wśród spółek z ekspozycją na konsumenta, w szczególności tych, których wycena w ostatnich tygodniach mocno spadła. Ekspert w tym miejscu wskazuje na firmy takie jak np. Bytom czy Sfinks.

Wśród spółek mających szansę zachowywać się w bieżącym roku lepiej niż rynek znalazło się również PKP Cargo. – Druga połowa tego roku powinna przynieść wyraźną odbudowę kursu PKP Cargo – ocenia Marek Jurzec. – Ostatnio kursem wstrząsnął też brak dywidendy oraz informacja o upadłości OKD, które jest głównym klientem przejętego w 2015 r. AWT i odpowiada za 35 proc. pracy przewozowej tej spółki. Kumulacja tych czynników sprawiła, że PKP Cargo jest wyceniane naszym zdaniem na atrakcyjnych poziomach, EV/EBITDA na 2016 rok wynosi 4,3x. Oceniamy, że ostatnie miesiące 2016 r. powinny przynieść przełom, jeśli chodzi o generowane wyniki – mówi analityk DM BDM.

Dodaje przy tym, że obecnie spółce udaje się podpisywać kontrakty ze stawkami wyższymi niż w zeszłym roku. – Przykładem mogą być ostatnie dwie umowy z Eneą, gdzie cennik wzrósł o ponad 1/3. Ponadto na jesieni minie rok od objęcia władzy przez nową ekipę, dzięki czemu powinny ruszyć projekty infrastrukturalne finansowane ze środków publicznych. Pozwoli to zwiększyć PKP Cargo pracę przewozową w segmencie kruszyw, a to z kolei powinno przełożyć się na lepsze średnie stawki za przewozy, gdyż w przypadku kruszyw są one wyższe niż przy przewozach węgla – dodaje.

[email protected]

Jednym zdaniem:

Kruk

Spółka jest liderem branży w Polsce, szybko rozwija się też w Rumunii. Próbuje również prowadzić swój biznes w kilku krajach na zachodzie Europy.

Robyg

Deweloper sprawnie wykorzystuje sprzyjające warunki i szybko zwiększa sprzedaż.

Comarch

Spółka w ostatnich kwartałach imponowała poprawą wyników i udaną ekspansją na zagranicznych rynkach.

Rawlplug

Wycena wskaźnikowa spółki nie jest wysoka, a wyniki finansowe powinny się poprawiać.

MFO

Nowa hala produkcyjna powinna pozytywnie przełożyć się na wyniki.

Stalprodukt

Jednym z czynników, który może wpłynąć na poprawę wyników spółki, jest proces odbudowy cen cynku.

Grupa Kęty

Spółce będzie sprzyjać silny popyt krajowy w segmencie wyrobów aluminiowych.

Boryszew

Zarząd zakłada, iż w tym roku wypracowany zysk netto przekroczy wynik z 2014 r., kiedy to Boryszew wypracował 110 mln zł.

BSC Drukarnia

Według analityków DM BOŚ spółka w 2016 r. powiększy swoje moce produkcyjne o ponad 20 proc.

LSI Software

Najnowsze oprogramowanie spółki, skierowane dla branży kinowej, spotkało się z bardzo dobrym przyjęciem wśród potencjalnych klientów.

Braster

Spółka prawdopodobnie na jesieni wprowadzi do sprzedaży urządzenie do wykrywania raka piersi.

Bytom

Możliwy jest pozytywny wpływ Programu 500+ na wyniki spółki osiągane w drugiej połowie roku.

Sfinks

Spółka po dużych spadkach w pierwszej części roku ma szansę na odreagowanie w pozostałych miesiącach br.

PKP Cargo

Obecnie firmie udaje się podpisywać kontrakty ze stawkami wyższymi niż w zeszłym roku (np. dwie umowy z Eneą, gdzie cennik wzrósł o ponad 1/3).