Indeks Nasdaq grupujący firmy z branży IT wzrósł w 2017 r. o 28 proc., podczas gdy szeroki rynek S&P500 tylko o 19 proc. Na tym tle wyróżniają się, określane skrótem FANG, spółki Facebook, Amazon, Netflix i Alphabet (Google), których kursy wzrosły średnio o 50 proc. Jeszcze lepiej wypadli internetowi giganci z Chin – spółki BAT, czyli Baidu, Alibaba, Tencent, których stopa zwrotu wyniosła średnio 84 proc. Za imponujący wzrostami kursów FANG i BAT stoją fundamenty oraz powtarzalność wyników. Facebook i Google kontrolują już niemal 80 proc. globalnego rynku reklamy internetowej (z wyłączeniem Chin) i mimo ogromnej skali działalności przyciągają kolejnych użytkowników. Amazon nie zwalnia tempa i odpowiada już za około 50 proc. sprzedaży internetowej w USA oraz utrzymuje dominującą pozycję jako dostawca chmury obliczeniowej. Liczba subskrybentów serwisu streamingu wideo Netflixa przekroczyła 100 mln.
Spółki BAT wykorzystują podobne trendy jak FANG, m.in. rozwój sprzedaży internetowej i wzrost znaczenia reklamy internetowej. Baidu jest największą wyszukiwarką internetową w Chinach, a Alibaba zdominowała tamtejszy rynek e-commerce. Tencent posiada około 40 proc. udziału w rynku gier mobilnych i jest właścicielem najpopularniejszego komunikatora społecznościowego.
Ubiegłoroczne zwyżki spółek technologicznych mogą budzić obawy inwestorów o przewartościowanie tej branży i tworzeniu się bańki, podobnej do tej z końca lat 90. Należy jednak zwrócić uwagę na poziom wycen w stosunku do wyników. U szczyty bańki internetowej, która pękła w 2000 r., wskaźnik cena/zysk dla Nasdaq wynosił ponad 50x. Obecnie jest ponaddwukrotnie niższy i wynosi ok. 23x. Do tego wolne przepływy pieniężne generowane przez obecnie największe spółki technologicznie są niemal trzykrotnie wyższe w relacji do wycen niż w okresie bańki sprzed blisko dwóch dekad.
Dzisiaj giganci technologiczni wyznaczają trendy w konsumowaniu mediów, w sposobie robienia zakupów czy spędzania wolnego czasu. Wypierają mniej efektywne rozwiązania i zyskują kosztem m.in. sklepów stacjonarnych, prasy i telewizji linearnej. Fundamenty stojące za spółkami IT znajdują odzwierciedlenie w kursach akcji. Inwestorzy muszą jednak pamiętać także o ryzykach. Są wśród nich np. potencjalne zmiany regulacyjne, które mogą ograniczyć wzrost i wpłynąć na rentowność prowadzonej działalności. ¶
