Pekao IB wycenia Medicalgorithmics na 23,5 zł

Pekao Investment Banking opublikował raport inicjujący dotyczących spółki Medicalgorithmics. Wycena akcji spółki wyniosła 23,5 zł. We wtorkowe popułudnie cena akcji wyniosła 29 zł.

Publikacja: 23.07.2019 15:31

Marek Dziubiński, prezes Medicalgorithmics

Marek Dziubiński, prezes Medicalgorithmics

Foto: Fotorzepa, Robert Gardziński

Spółka świadczy usługi diagnostyki kardiologicznej głównie na rynku amerykańskim przy użyciu własnych urządzeń Pocket ECG przez spółkę zależną Medi- Lynx.

„Medi-Lynx po zmianie prezesa przechodzi reorganizację oraz zmienia model współpracy z klientami na bezpośredni zamiast przez pośredników jak do tej pory, co w dłuższym terminie może wpłynąć na wzrost ilości badań. MDG planuje rozszerzyć działalność na inne rynki jednak przeszkodą jest brak refundacji na długoterminową zdalną diagnostykę EKG poza USA" – czytamy w raporcie.

Niemal 100 proc. przychodów spółki pochodzi z USA. Rynek od samego początku działalności  generował największe przychody. Wynika to z tego, że w USA długoterminowa diagnostyka kardiologiczna jest refundowana.

Medicalgorithmics poinformował o wypowiedzeniu umowy dotyczącej stawek z Multiplan, pośrednikiem zrzeszającym ubezpieczycieli. W 2018 roku Multiplan wygenerował 22 proc. przychodów Medi-Lynx.

W zeszłym roku Medicalgorithmics ogłosił przegląd opcji strategicznych. Wśród opcji spółka zakłada pozyskanie inwestora strategicznego lub finansowego ewentualnie sprzedaż Medi-Lynx.

„W obliczu presji na ceny świadczeń w USA i do tej pory nieskuteczne próby zwiększenia wolumenu sprzedaży scenariusz przejęcia i potencjalne wezwanie na spółkę jest realną opcją i traktujemy ten scenariusz jako dodatkowy pozytywny czynnik, jednak nieujęty w naszej wycenie" – zaznacza autor raportu.

Pekao IB oczekuje na pogorszenie zysków w kolejnych kwartałach. Spadek średniej ceny związany jest z wypowiedzeniem umowy przez Multiplan. Mocny spadek wolumenu będzie miał odzwierciedlenie w wynikach począwszy od drugiego kwartału 2019 r.

Szczególnie trudny może się okazać trzeci kwartał. W całym 2019 r. bank oczekuje wyniku netto około zera, a strata może się jeszcze delikatnie pogłębić w 2020 r. Głównie przez efekt bazy z pierwszych miesięcy 2019 r., jednak wolumeny powinny już wtedy delikatnie rosnąć.

Przewidywane przychody spółki wyniosą w 2019 r.  170,6 mln zł. Rok później mają wynieść 163,9 mln zł, a w 2021 r. będą na poziomie 169 mln zł.  Strata netto wyniesie odpowiednio 0,3 mln zł, 3,3 mln zł i  1,9 mln zł.

Autorem raportu jest Łukasz Kosiarski. Pierwsze rozpowszechnianie nastąpiło 23 lipca, o godzinie 8.30. Rekomendacja została opracowana przez Pekao Investment Banking na zlecenie GPW w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.

Medycyna i zdrowie
Synthaverse wchodzi na kolejne rynki
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Medycyna i zdrowie
Synthaverse wchodzi z produktem Onko BCG 100 na cztery nowe rynki
Medycyna i zdrowie
Rynek traci wiarę w Medicalgorithmics
Medycyna i zdrowie
Celon Pharma: Zarixa z rozszerzoną refundacją
Materiał Promocyjny
Cyfrowe narzędzia to podstawa działań przedsiębiorstwa, które chce być konkurencyjne
Medycyna i zdrowie
Urteste na ostatniej prostej przed rozpoczęciem badań klinicznych
Medycyna i zdrowie
Molecure pozyskał ponad 30 mln zł od inwestorów