Spółka świadczy usługi diagnostyki kardiologicznej głównie na rynku amerykańskim przy użyciu własnych urządzeń Pocket ECG przez spółkę zależną Medi- Lynx.

„Medi-Lynx po zmianie prezesa przechodzi reorganizację oraz zmienia model współpracy z klientami na bezpośredni zamiast przez pośredników jak do tej pory, co w dłuższym terminie może wpłynąć na wzrost ilości badań. MDG planuje rozszerzyć działalność na inne rynki jednak przeszkodą jest brak refundacji na długoterminową zdalną diagnostykę EKG poza USA" – czytamy w raporcie.

Niemal 100 proc. przychodów spółki pochodzi z USA. Rynek od samego początku działalności  generował największe przychody. Wynika to z tego, że w USA długoterminowa diagnostyka kardiologiczna jest refundowana.

Medicalgorithmics poinformował o wypowiedzeniu umowy dotyczącej stawek z Multiplan, pośrednikiem zrzeszającym ubezpieczycieli. W 2018 roku Multiplan wygenerował 22 proc. przychodów Medi-Lynx.

W zeszłym roku Medicalgorithmics ogłosił przegląd opcji strategicznych. Wśród opcji spółka zakłada pozyskanie inwestora strategicznego lub finansowego ewentualnie sprzedaż Medi-Lynx.

„W obliczu presji na ceny świadczeń w USA i do tej pory nieskuteczne próby zwiększenia wolumenu sprzedaży scenariusz przejęcia i potencjalne wezwanie na spółkę jest realną opcją i traktujemy ten scenariusz jako dodatkowy pozytywny czynnik, jednak nieujęty w naszej wycenie" – zaznacza autor raportu.

Pekao IB oczekuje na pogorszenie zysków w kolejnych kwartałach. Spadek średniej ceny związany jest z wypowiedzeniem umowy przez Multiplan. Mocny spadek wolumenu będzie miał odzwierciedlenie w wynikach począwszy od drugiego kwartału 2019 r.

Szczególnie trudny może się okazać trzeci kwartał. W całym 2019 r. bank oczekuje wyniku netto około zera, a strata może się jeszcze delikatnie pogłębić w 2020 r. Głównie przez efekt bazy z pierwszych miesięcy 2019 r., jednak wolumeny powinny już wtedy delikatnie rosnąć.

Przewidywane przychody spółki wyniosą w 2019 r.  170,6 mln zł. Rok później mają wynieść 163,9 mln zł, a w 2021 r. będą na poziomie 169 mln zł.  Strata netto wyniesie odpowiednio 0,3 mln zł, 3,3 mln zł i  1,9 mln zł.

Autorem raportu jest Łukasz Kosiarski. Pierwsze rozpowszechnianie nastąpiło 23 lipca, o godzinie 8.30. Rekomendacja została opracowana przez Pekao Investment Banking na zlecenie GPW w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.