Produkcja przemysłowa w Niemczech załamała się w kwietniu o niemal 18 proc., najbardziej w historii tych danych, po zniżce o niespełna 9 proc. w marcu. Te poniedziałkowe doniesienia znad Renu nie zrobiły wrażenia ani na inwestorach, ani na ekonomistach, których uwaga skupia się na przyszłości. A ta zapowiada się coraz lepiej.
Wskaźnik Sentix, który jest wyrazem zaufania inwestorów do gospodarki strefy euro, wzrósł w czerwcu do -24,8 pkt z -41,8 pkt w maju. Jego składowa wyrażająca oceny bieżącej sytuacji po raz pierwszy w tym roku wzrosła, ale pozostała na bardzo niskim poziomie -61,5 pkt. Jednocześnie składowa wyrażająca oczekiwania inwestorów podskoczyła z -3 do 21,8 pkt. Poprzednio tak wysoko była jesienią 2017 r.
Bodźce z zagranicy
Taki odczyt Sentix zaskoczeniem nie jest. Na rynkach finansowych optymizm dominuje już od kilku tygodni. Dotąd szampańskie nastroje inwestorów kontrastowały jednak z danymi płynącymi z gospodarek oraz z prognozami ekonomistów. Teraz także oni przyznają, że prawdopodobnie przesadzili z pesymizmem. „Czekają nas rewizje w górę prognoz wzrostu PKB dla Polski, strefy euro i USA. Drugiej fali Covid-19 może nie być. Zdolności do testowania są już na tyle duże, że może się udać ją szybko zgasić. (...) To zmienia ścieżki wzrostu gospodarek w II połowie 2020" – napisali w poniedziałek ekonomiści z Banku Pekao. „Po raz pierwszy od początku pandemii bilans ryzyka dla naszych przewidywań przesunął się w kierunku pozytywnym" – zauważyli z kolei w cotygodniowym raporcie analitycy z Citi Handlowego.
Poprawie nastrojów sprzyjają m.in. piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy, gdzie zatrudnienie poza rolnictwem podskoczyło w maju o 2 mln osób, zamiast – jak szacowali ekonomiści – spaść o kolejnych 9 mln. W Europie do lepszych ocen perspektyw gospodarki skłaniają działania władz: ogłoszony w ubiegłym tygodniu niemiecki program stymulacyjny, większe od oczekiwań rozszerzenie przez EBC programu skupu obligacji, a także zaprezentowany pod koniec maja przez Komisję Europejską nowy fundusz odbudowy, który ma dysponować 750 mld euro. W rezultacie, jak oceniają obecnie ekonomiści z Citigroup, gospodarka Niemiec w tym roku skurczy się prawdopodobnie o 5,4 proc., zamiast o 7,6 proc., jak sądzili wcześniej. „Potencjał dla pozytywnego impulsu z zagranicy wydaje się duży. Naszym zdaniem można powoli liczyć na szybsze odbicie eksportu i produkcji przetwórczej w Polsce" – zauważyli w tym kontekście ekonomiści z Citi Handlowego.
Konsumenci się nie boją
Nie brakuje również krajowych czynników, które sugerują, że recesja wywołana pandemią Covid-19 będzie płytsza niż się dotąd wydawało. To m.in. mniejsze niż można się było obawiać pogorszenie koniunktury na rynku pracy, co z kolei wpływa na nastroje konsumentów. „Tzw. miękkie wskaźniki koniunktury (m.in. transakcje kartami płatniczymi, natężenie ruchu drogowego, rezerwacje obiektów noclegowych) wskazują na rosnący optymizm wśród gospodarstw domowych" – napisali w poniedziałkowym raporcie ekonomiści z Credit Agricole Bank Polska. W ich ocenie, konsumpcja w Polsce spadnie w tym roku o 4,4 proc., zamiast o 5,1 proc., jak sądzili wcześniej.
