BM BPH PBK: Komentarz przed sesją

Tylko początek wczorajszej sesji przebiegał pod dyktando strony podażowej. Po pierwszej godzinie handlu sytuacja się uspokoiła, co przyczyniło się do zwiększenia aktywności strony popytowej. Po raz kolejny liderem rynku były trzy największe banki: PeKaO, BZWBK i BPHPBK. Znaczny udział tych banków w indeksie sprawia, że jego zmiany są w dużej mierze uzależnione od koniunktury na walorach papierów z sektora bankowego. Także wczorajsze wzrosty indeksów "zawdzięczamy" aprecjacji cen banków.

Należy jednak zwrócić uwagę na poprawę koniunktury również na rynkach innych spółek, w tym przede wszystkim istotnych dla obrazu rynku: TP i PKN. Obie te spółki obroniły poziomy wsparcia (TP - 12,5 zł, PKN Orlen S.A. - 18 zł), co stwarza podstawę do zmiany ich krótkoterminowych trendów.

Na poprawę nastrojów na rynku wskazuje również brak kolejnej negatywnej reakcji na wiadomości ze spółek. Po piątkowej sesji na rynek dotarły raczej niekorzystne informacje z największych spółek (możliwość obniżenia ratingu dla TP, renegocjacja umów kredytowych przez KGHM). Także komentarze w prasie "weekendowej" nie były raczej przychylne. Brak zwiększonej podaży na początku wczorajszej sesji jest więc symptomem możliwej zmiany nastrojów na rynku, co zwiększałoby szansę na poprawę koniunktury.

Systematyczny wzrost rynku na wczorajszej sesji (trwający od godz. 11.00) "doprowadził" indeks WIG20 do poziomu 1.350 pkt. Poziom ten stanowi pewien opór, jego rola jednak jest co raz mniejsza (chociażby z uwagi na kilkukrotne przekraczanie tego poziomu przez indeks w trakcie ostatnich tygodniu). Negatywnym czynnikiem jest natomiast wczorajszy poziom obrotów, który wskazuje że wczorajsze wzrosty wynikały raczej z niechęci do sprzedaży, niż z pojawienia się nowego popytu.

Negatywnie na postrzeganie polskiego rynku wpływa "sprawa Elektrimu". Kapitalizacja tej firmy oraz jej udział w indeksach jest co raz mniejszy, jednak obecna sytuacja finansowa niedawnego jeszcze "ulubieńca" inwestorów na pewno nie sprzyja pozytywnemu postrzeganiu naszego rynku. Dodatkowo wydarzenia w Elektrimie wpływają również na kurs akcji BRE Banku. Wczorajszy spadek wartości Banku na tle dekoniunktury na rynku Elektrimu nie jest przypadkiem. W przypadku BRE wydaje się jednak, ze planowana dywidenda oraz pozytywna koniunktura na rynkach innych banków powinna sprzyjać zahamowaniu spadków.

Wczorajsza poprawa nastrojów na rynku polskim wynikała ze stabilnej sytuacji na giełdach zagranicznych (umiarkowane wzrosty). Zakończenie sesji w USA było raczej niekorzystne, jednak początek dzisiejszej sesji na rynkach europejskich jest wzrostowy..

Po sesji podana została informacja o kolejnym spadku inflacji (r/r już zaledwie 3,3%). Informacja ta jest niekorzystna w kontekście oceny sytuacji gospodarczej w Polsce. Spadek inflacji jest w dużej mierze spowodowany brakiem popytu wewnętrznego i zmniejszonej skłonności społeczeństwa polskiego do konsumpcji. Z punktu widzenia rynku akcji wiadomość ta jest powinna mieć pozytywny wpływ z uwagi na znaczny wzrost prawdopodobieństwa kontynuacji procesu obniżek stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej. Niewykluczone, ze spekulacje o możliwości obniżki już na najbliższym posiedzeniu RPP będą czynnikiem pozytywnym dla rynku akcji na najbliższych sesjach.

Pozytywnie na początku sesji na rynek akcji w Polsce powinna wpływać dobra atmosfera na światowych rynkach (wzrost w Europie, Azji oraz wzrost kontraktów na indeksy w USA). Oporem dla ewentualnych wzrostów jest poziom 1.350 pkt (WIG20). Ewentualne zamknięcie powyżej tego poziomu byłoby czynnikiem wskazującym na możliwość rozpoczęcia średnioterminowego trendu wzrostowego. Na dzisiejszej sesji należy oczekiwać podtrzymania zainteresowania największymi bankami. Istotne dla rynku będzie zachowanie kursów TP (opór na 13 zł) oraz PKN Orlen S.A. (opór na 19 zł).