Zasadniczym czynnikiem mającym wpływ na osłabienie PLN w ostatnim tygodniu były obawy inwestorów o wynik rządowego posiedzenia, na którym były prowadzone rozmowy dotyczące przyszłej polityki kursowej. Atmosfera na rynku walutowym w ciągu całego tygodnia była bardzo nerwowa co powodowało znaczące wahania kursu złotego względem walut. Rząd chce zaproponować zmiany w polityce kursowej tak aby uniemożliwić złotemu nadmierną aprecjację i propozycje te zostaną złożone późnym popołudniem w piątek RPP. W przypadku braku akceptacji ze strony Rady propozycji rządowych żadne zmiany w polityce kursowej zdaniem ministra finansów nie zostaną wprowadzone. Rząd upoważnił wicepremiera M. Belkę do rozmów z bankiem centralnym w sprawie polityki kursowej. Minister finansów zapowiedział, iż wynik rozmów z przedstawicielami RPP i ewentualne decyzje w sprawie zapobiegania nadmiernej aprecjacji złotego mogą nie zostać podane do publicznej wiadomości. Wicepremier M. Belka bardzo krytycznie odniósł się do działań banku centralnego dotyczących restrykcyjnej polityki monetarnej. Jego zdaniem Rada straciła wiarygodność utrzymując zbyt długo wysokie stopy procentowe, które doprowadziły do głębokich efektów dezinflacyjnych.
Krytyka ze strony ministra finansów pod adresem RPP dotycząca restrykcyjnej polityki monetarnej była spowodowana przede wszystkim wynikami wskaźnika CPI za kwiecień. Według GUS inflacja w minionym miesiącu spadła do poziomu 3,0% r/r wobec 3,3% w marcu, a m/m 0,5%. Opublikowane w minionym tygodniu dane poszerzają pole do kolejnej obniżki stóp procentowych, które są dokonywane bardzo ostrożnie. Ostatnia obniżka stóp procentowych dokonana w kwietniu zwiększyła nadzieje inwestorów na kolejne redukcje na co wskazuje wysoki popyt na polskie papiery skarbowe ze strony inwestorów zagranicznych. Należy oczekiwać, iż inflacja nadal będzie spadać w kolejnych miesiącach a w maju może osiągnąć prognozowaną wartość przez przedstawicieli banku centralnego na poziomie 2,5% r/r.
Złotego w obronę wziął członek Rady G. Wójtowicz, który jest przeciwny manipulowaniu kursem krajowej waluty. Według jego opinii chęć rozmów rządu z RPP wynika z potrzeby rozpoczęcia rozmów przygotowujących Polskę do wejścia do systemu ERM-2. Perspektywa wejścia Polski do struktur Unii Europejskiej zapowiada dalszą aprecjację złotego w związku z napływem znaczącej ilości środków pomocowych.
Obecnie rynek będzie oczekiwał na efekty dzisiejszego spotkania ministra finansów M. Belki z szefem banku centralnego L. Balcerowiczem. Wicepremier zamierza zaproponować zmiany w polityce kursowej, które miałyby na celu zapobieżenie nadmiernej aprecjacji złotego. Według prezesa NBP rozmowy w sprawie polityki kursowej zejdą na dalszy plan podczas piątkowego spotkania. Za politykę kursową odpowiada bank centralny, który negatywnie ustosunkował się do propozycji interwencji na rynku walutowym. W związku z dzisiejszym spotkaniem należy oczekiwać znacznych wahań na rynku walutowym w przyszłym tygodniu.
W przyszłym tygodniu oczekujemy spadku kursu USD/PLN do poziomu 4,06. Poziom ten sugerujemy wykorzystać do zakupu walut. Niepokój związany z debata sejmową na temat nowelizacji ustawy o banku centralnym może spowodować powrót USD/PLN w okolice 4,1350. Poziomy w tych okolicach rekomendujemy wykorzystać do sprzedaży dolarów. Poziom EUR/PLN w okolicy 3,78 rekomendujemy wykorzystać do sprzedaży euro.
