Negatywne nastawienie wobec dolara wynikało również z ostatniej decyzji Fed-u o redukcji stóp procentowych. Dysparytet pomiędzy oprocentowaniem depozytów w EUR, a USD wynosi obecnie 2,0 pkt. proc.

Druga połowa tygodnia przyniosła radykalną zmianę nastawienia wobec europejskiej waluty i spadki EUR/USD poniżej parytetu. Impulsem do takich działań było obniżenie przez Moody's Investors Service ratingu kredytowego dla grupy Allianz i Dresdner Banku. Bardzo negatywny wpływ na euro miało również wszczęciem postępowania dyscyplinarnego przeciwko Niemcom za złamanie zasad budżetowych obowiązujących kraje Unii Europejskiej. Komisarz ds. polityki pieniężnej Unii Europijskiej Pedro Solbes powiedział wprost, że złamanie przez Niemcy zasad paktu stabilizacyjnego Unii Europejskiej może zaszkodzić euro. Komisja Europejska obawia się, że również w 2003 roku deficyt budżetowy Niemiec nie zdoła spaść poniżej limitu trzech procent PKB obowiązującego 15.

Bardzo poważnego wsparcia udzieliły dolarowi dane gospodarcze opublikowane w USA pod koniec minionego tygodnia. Kondycja przemysłu USA w rejonie Filadelfii poprawiła się znacząco w listopadzie, co może być sygnałem, że największa gospodarka świata ma już za sobą przejściowe trudności. Bank Rezerwy Federalnej w Filadelfii poinformował, że wskaźnik klimatu koniunktury w przemyśle wzrósł w listopadzie do 6,1 pkt. z minus 13,1 pkt w październiku. Rynek oczekiwał wyniku na poziomie 0 pkt. Co ważne subindeks nowych zamówień wzrósł do 11 pkt z minus 1,3 pkt w październiku polepszeniu uległ również indeks zatrudnienia. W ciągu ostatnich dwóch miesięcy wskaźnik aktywności przemysłowej filadelfijskiego oddziału Fed spadł dwukrotnie. Indeks ten jest pierwszym z indeksów koniunktury amerykańskiego przemysłu publikowanych każdego miesiąca, a uczestnicy rynku traktują go jako wskaźnik wyprzedzający dla indeksu ISM.

Na rynku panuje opinia, że pozytywny sentyment wobec euro powoli się odwraca. Dane z USA przekraczające prognozy analityków w połączeniu ze wzrostami na nowojorskich giełdach i obawami o powrót recesji w Niemczech sprawiają, że inwestorzy zaczynają się stopniowo pozbywać euro. Wobec tego w nadchodzącym tygodniu najbardziej prawdopodobnym ruchem na EUR/USD jest korekcyjny spadek do poziomu 0,9930. Wzrosty do poziomu EUR/USD 1,0050 rekomenduje więc wykorzystać do zajmowania krótkich pozycji w euro.

Opracowano dnia 22 listopada 2002 r.