Komentarz poranny

Gdyby komuś sam trend wzrostowy nie wystarczał, mamy kolejny argument za

zwyżką cen - dobra atmosfera w USA. Na wczorajszej sesji tamtejsze indeksy

zyskały na wartości. Skala wzrostu może nie jest nazbyt wielka jednak padł

ciekawy sygnał. Średnia przemysłowa zaliczyła najwyższą wartość od 14

miesięcy wychodząc z dwumiesięcznej konsolidacji Dow.gif Pozostałym dwóm

obserwowanym przez nas indeksom jeszcze do takiego sygnału trochę brakuje.

Nasdaq.gif SP500.gif Za przyczynę dobrych nastrojów oraz lokalnego rekordu

DJIA podaje się dobre wiadomości z sektora detalistów. Fakt, dobre wyniki

Lowe oraz potwierdzenie wcześniejszych zapowiedzi dotyczących dynamiki

sprzedaży w sieci Wal-Mart to dobre wiadomości. Jednak nie tylko Wal-Mart

zyskiwał wczoraj. Wśród składników indeksu DJIA ponad 1% rosły również Home

Depot (tu za przyczynę można podać to samo), United Technologies, Intel,

International Paper, Alcoa i Caterpillar. Wszystkie te spółki zanotowały

wczoraj najwyższy poziom notowań z ostatnich 52 tygodni. Nieźle radziły

sobie także spółki technologiczne po opublikowaniu raportu Gartnera, z

którego wynika, że spodziewane jest przyspieszenie wzrostu wydatków

inwestycyjnych (głównie z nowe technologie) w drugim półroczu 2003 roku oraz

całym 2004. Swoje dorzucił Smith Barney miło wypowiadając się na temat

sektora komputerów osobistych i półprzewodników. Hewlett-Packard zyskał 3,4%

po podniesieniu rekomendacji dla tej spółki przez A.G. Edwards.

Problemem dla techników może być fakt, że wczorajsza sesja szczęśliwości

odbyła się przy niskim obrocie. Nie robi to większej różnicy dla Nasdaq.gif

i SP500.gif, bo oba te indeksy nadal przebywają w zakresie swoich

konsolidacji, ale dla Dow.gif to już poważny problem. Nowe maksy trwającego

od dłuższego czasu trendu wzrostowego dokonujące się na tak małym obrocie

powinny martwić każdego. Oczywiście maks jest maks, ale styl, w jakim został

on wyznaczony pozostawia wiele do życzenia. Gdzie te wielkie zakupy na

wybiciu z konsolidacji? Gdzie popyt, który "tylko czekał" na kolejny

optymistyczny sygnał?

Tylko kogo to teraz obchodzi? Dla nas i tak mało ważne są obroty w Stanach.

Tu liczy się nowy maks. Po prostu psychologia. Gdy dodamy do tego jeszcze

wzrost w czasie notowań posesyjnych oraz niewielkie plusy w notowaniach

kontraktów w USA to wszystko staje się proste. AHI zakończył kwotowania na

+0,21% głównie za sprawą mniejszej od spodziewanej straty firmy Agilent (2c

na akcję zamiast 7c) oraz wzrostu AMD. Obecnie kontrakty na SP500 notują

+0.46 pkt względem fair value, a te na Nasdaq100 +4.14 pkt względem fair

value. Łącząc te fakty z innym, pochodzącym już z naszego podwórka, jakim

jest trend wzrostowy można spokojnie przyjąć, że początek sesji nie będzie

dla byków przykry. Po wczorajszej końcówce można nawet założyć już teraz, że

będziemy świadkami odnotowania kolejnego maksa trwającego trendu, a indeks

zbliży się do granicy 1500 pkt Kontrakty.gif Indeks.gif Dziś w ramach

uatrakcyjnienia sesji mamy w planie kilka publikacji danych makro.

Najważniejszymi wydają się: liczba noworozpoczętych budów publikowana o

14:30 oraz wskaźnik nastrojów wśród konsumentów publikowany o 15:45. KJ