Komentarz poranny

Znowu niskie obroty, znowu sesja w bok. Rynki tworzą nowy standard

konsolidacji i nudnych sesji. Dow.gif Nasdaq.gif SP500.gif Interpretacja

takich sesji powinna być prawnie zakazana.

Odgłosy po wczorajszym dniu są oczywiście zależne od pozycji, lub nastrojów

panujących w poszczególnych serwisach. Generalnie ścierają się dwie opinie.

Pierwsza, to pozytywna wynikająca z danych makro. Inflacja rynku nie

zaskoczyła, zasiłki były bardzo dobre, LEI wzrosło powyżej oczekiwań,

podobnie jak podawany o 18:00 Philadelphia FED, po raz kolejny. To tylko

potwierdza szybki rozwój gospodarki, a wcześniejsze publikacje i bliski

termin posiedzenia FED wykluczają na razie szokujące rynki +50 pb.

Drugie podejście to negowanie tego wszystkiego, z domieszką terroryzmu.

Skoro bowiem dane są dobre, to nawet jeśli FED nie podniesie teraz mocno

stóp, to zacznie to robić z większą częstotliwością. Jeszcze nie tak dawno

było to dla rynków oczywiste. A są takie dobre ? Wyciąganie wniosków z

zasiłków dla bezrobotnych jest często błędne, PPI faktycznie była poniżej

cichych oczekiwań rynku, ale powyżej oficjalnych prognoz, a subindeks

zatrudnienia w Philadelphia FED spadł z 22,6 do 16,8 podobnie jak półroczne

prognozy z 42,3 na 39,5 (indeks cen też spadł, co akurat jest dla rynków

dobre 59,6 do 51,9). Jak widać możliwe różne interpretacje i w takiej

konfiguracji nie powinna dziwić sesja w bok.

No i na koniec jeszcze argument terroryzmu. W Iraku coraz goręcej i

bynajmniej nie ze względu na pogodę. W najbliższych dniach wieści z tej

części świata coraz mocniej mogą wpływać na rynki, bo na przełomie

czerwca/lipca USA ma oddać władzę. Wszyscy oczekują jednego - zmasowanych

ataków terrorystycznych w okolicach tego wydarzenia. Ropa rośnie drugi dzień

z rzędu, a wszelkie spadki indeksów zaraz zaczną być tłumaczone obawami

właśnie o tą kluczową datę. Dla rynków trochę niefortunnie wybrana, bo

przecież to window dressing miesiąca, kwartału, półrocza .... a przy takich

terrorystycznych obawach byki będą miały znacznie mniejsze siły -

szczególnie przed weekendami, więc uwaga na dzisiejszą sesję.

Dzisiejsza sesja wyjątkowa jest też z innych powodów. Wygasają kontrakty i

opcje zarówno w USA, jak i na naszym rynku. To może wywrócić notowania do

góry nogami, choć ostatnie kwartały akurat w USA były dość spokojnie. Trzeba

jednak o tym pamiętać patrząc na dziwne zachowanie rynku. W poniedziałek

Euroland traktować je będzie z przymrużeniem oka.

Dokładnie tak samo ja podchodzę do wczorajszej wyprzedaży. Wczoraj pisałem

"Sytuacja jest o tyle

nieprzyjemna, że zostało teraz 12 tys. otwartych pozycji na czerwcowej

serii, która jutro wygasa. Sporo może być w tym przypadku i manipulacji, a

pieniądze są spore". Można sobie wybrać, czy wczorajsza wyprzedaż w końcówce

sesji wynikała właśnie z chęci korzystnego ustawienia wygaśnięcia kontraktów

(szczególnie na Midwig i Techwig, które zostały zmasakrowane na koniec

sesji), czy też może była wynikiem sypnięcia paru zleceń przez jeden z

zagranicznych funduszy, co sugeruje zachowanie BUX.gif z końcówki

wczorajszej sesji. Ja widzę tylko te dwa rozwiązania, bo nie można

powiedzieć, że wczoraj rządziła podaż i jej siła doprowadziła do tak

gwałtownej przeceny Kontrakty.gif Indeks.gif Nie te obroty !!! Albo to gra

pod kontrakty, albo wynik znikomej aktywności. Tylko tak można do tego

wszystkiego podchodzić, nawet jeśli rynek przypadkowo wybrał słuszny (jak

się wydaje) kierunek. Dzisiejsza sesja znowu będzie karkołomna i proszę nie

wymagać, bym chociaż próbował ją prognozować. Rynkiem rządzić będzie kilku

większych graczy i mogą wyrzeźbić dzisiaj dowolny poziom indeksu. O 16:00

produkcja i PPI, a dopiero