Głównym powodem rekordowych spadków kursu USD/PLN jest kontynuacja osłabienia dolara na rynkach zagranicznych. W ostatnim tygodniu kurs EUR/USD osiągnął rekordowe poziomy 1,3070, które doprowadziły do osiągnięcia przez USD/PLN poziomów nie widzianych od 1996 r. Złoty nieznacznie zyskał na wartości również po informacji GUS o wzroście wskaźnika inflacji w październiku o 4,5% r/r. Oczekiwania rynku oscylowały w okolicy poziomu 4,3%. Informacja ta natychmiast została zinterpretowana jako pojawienie się konieczności kolejnych podwyżek stóp procentowych. Jednak wypowiedzi członków Rady Polityki Pieniężnej trochę ostudziły te oczekiwania. Według D. Filara z RPP listopadowa projekcja inflacji przedstawiona przez bank centralny zakłada niższy wzrost inflacji niż projekcja sierpniowa. Osiągnięcie celu inflacyjnego jest jednak możliwe tylko w przypadku kolejnych podwyżek stóp procentowych. Zakończenie cyklu podwyżek stóp procentowych członek RPP prognozuje na koniec maja br.
W przyszłym tygodniu odbędzie się listopadowe posiedzenie RPP, które nie powinno przynieść zmian w polityce monetarnej. Rada rozpoczyna dwudniowe posiedzenie we wtorek. Dane październikowe o inflacji wskazują na możliwość kolejnych podwyżek stóp. Jednak opublikowane w piątek dane o produkcji przemysłowej za miniony miesiąc były wyraźnie gorsze. W ujęciu rocznym produkcja przemysłowa wzrosła o 3,3% wobec oczekiwanego wzrostu ponad 5,0% i 9,3% wzrostu we wrześniu. Dane te wyraźnie przemawiają za pozostawieniem stóp na niezmienionym poziomie.
W piątek Sejm odrzucił dwie ustawy z planu J. Hausnera, które zakładały obniżenie wydatków budżetowych o 1,8 mld zł. Informacja ta jednak nie wpłynęła na notowania złotego. Rynek w dalszym ciągu swoją uwagę skupia nad rynkiem EUR/USD. Kontynuacja wzrostu tego kursu oznacza dalsze umocnienie złotego. W nadchodzącym tygodniu uwaga inwestorów skupi się wokół posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej. Według naszej opinii RPP nie zmieni w listopadzie stóp procentowych. Chwilowe wzrosty inflacji widoczne z miesiąca na miesiąc nie powinny mieć wpływu na decyzje RPP w sprawie stóp.
