FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy

Miniony tydzień nie był zbyt pasjonujący na rynku walutowym. Rynek eurodolara nadal tkwi w krótkoterminowym trendzie horyzontalnym. Względny spokój w notowaniach eur/usd przełożył się także na brak konkretnego kierunku w przypadku relacji dolara do krajowej waluty, gdzie złoty kończy tydzień na zbliżonym poziomie do poprzedniego piątku.

Na najbliższy tydzień szykuje się wiele ciekawych publikacji makroekonomicznych, zatem jest szansa, że będą one w stanie silniej wpłynąć na wyznaczenie dalszego kierunku zmian cen. W poniedziałek zapoznamy się z przychodami i wydatkami Amerykanów, indeksem Chicago PMI oraz sprzedażą nowych domów. We wtorek podany zostanie indeks ISM dla sektora produkcyjnego, jak również wydatki na konstrukcje budowlane. W środę zapoznamy się z decyzją FOMC w sprawie poziomu stóp procentowych oraz raportem Challengera i tygodniową zmianą zapasów paliw. Czwartek to już tradycyjnie cotygodniowa publikacja danych o podaniach o zasiłek dla bezrobotnych, jak również wydajność pracy, zamówienia fabryczne oraz indeks ISM w sektorze usług. Tydzień zakończymy bardzo ważnym, comiesięcznym raportem z amerykańskiego rynku pracy (najważniejszą składową jest zmiana zatrudnienia w sektorach pozarolniczych) oraz indeksem nastrojów liczonym przez Uniwersytet Michigan. Jak więc widać, czeka nas sporo atrakcji w najbliższych dniach, co przełożyć się powinno również na zwiększoną zmienność. Proponuję zatem przejść do części technicznej.

Rynek zagraniczny

EUR/USD

Miniony tydzień na rynku eurodolara nie był niestety zbyt interesujący. Ceny wahają się teraz w zakresie mniej więcej 2 centów, czyli 1.2920 - 1.3120, przyjmując jednak lekko wzrostową strukturę. Warto zwrócić uwagę, że aktualne oscylacje mają miejsce nad dość istotnym wsparciem o charakterze średnioterminowym. Jest nim górne ograniczenie wzrostowego kanału, z którego ceny wybiły się w październiku. Obecne próby podniesienia rynku z tych okolic świadczą o wykonaniu jedynie ruchu powrotnego, co sugeruje tym samym niebawem ponowny spadek wartości amerykańskiej waluty względem euro. Opór stanowi szczyt z 12 stycznia, który zlokalizowany został przy cenie 1.3291. Jego sforsowanie kazałoby się już spodziewać dalszego osłabienia dolara do okolic 1.3468. W przypadku przebicia wspomnianego wsparcia (linia kanału), które znajduje się teraz przy 1.2920, popyt pojawić się powinien przy poziomie 1.2825, bowiem pokrywa się tu 50% zniesienie trendu aprecjacji euro sierpień - grudzień, a także 161,8% wysokości wzrostowej fali z grudnia. Dzienne wskaźniki dają większe prawdopodobieństwo wzrostu wartości europejskiej waluty, bowiem pojawiają się już ponowne sygnały kupna. Warto jednak zauważyć, że już w krótkim terminie mamy do czynienia z kształtowaniem się podczas ostatniej konsolidacji negatywnych dywergencji na MACD, co z kolei kazałoby się jednak spodziewać jeszcze jednej fali spadkowej (zejście pod ostatnie minima), a zatem testu przynajmniej 1.2825 przed kolejnym impulsem wzrostowym.

USD/JPY

Ostatnie dni były nieco ciekawsze na rynku dolarjena. We wtorek mieliśmy do czynienia z silnym wzrostem wartości dolara, który w środę został skorygowany. Wahania oscylowały jednak cały czas w zakresie wzrostowego kanału, którego dolne ograniczenie zostało nieco wyraźniej naruszone w nocy ze środy na czwartek. Warto jednak spojrzeć na nieco szerszy horyzont. Od października kształtowana jest tu formacja trójkąta prostokątnego, co stanowi zapowiedź wybicia się dołem i kontynuacji poprzedniego trendu spadku wartości amerykańskiej waluty. Wsparciem jest oczywiście poziom ostatnich minimów, czyli strefa 101.67/83. Opór znajduje się natomiast na górnym ograniczeniu trójkąta, czyli przy linii trendu spadkowego, zlokalizowanej aktualnie na poziomie 104.35 i dopiero jej pokonanie kazałoby się spodziewać pojawienia nieco głębszej korekty ostatniej przeceny dolara. Na próbę ponownego podejścia pod ten poziom wskazują w krótkim terminie pozytywne dywergencje na wskaźnikach. Wskaźniki oparte o dane dzienne skorygowały już swoje wyprzedanie, zatem pojawi się tu niebawem pole do kolejnego impulsu spadkowego. EUR/JPY

Po sporej przecenie euro względem jena w pierwszej połowie stycznia aktualnie widoczne jest już wzrostowe odreagowanie. Oporu spodziewać można się w okolicach zniesienia 38,2% tego ruchu, które znajduje się w okolicy 136.25. Nieco wyżej podaż widoczna powinna być również przy cenie 136.75. Krótkoterminowa sytuacja tej pary jest mniej więcej podobna do dolarjena. Tutaj ceny także wyznaczyły wzrostowy kanał, którego dolne ograniczenie zostało w piątek naruszone. Oporem o charakterze krótkoterminowym są okolice ostatnich maksimów, czyli cena 135.33/45. Nieco wyżej podaży spodziewać należy się także przy cenie 136.00. Wsparciem jest piątkowy dołek na 133.93 oraz niżej minimum z 19 stycznia zlokalizowane w okolicy 133.00. Zejście pod ten poziom świadczyłoby już o zakończeniu aktualnie trwającej korekty, a tym samym powrotu do trendu spadku wartości euro.

GBP/USD

Miniony tydzień przyniósł nieznaczny wzrost wartości funta względem dolara. Sytuacja techniczna w średnim terminie nie uległa jednak większej zmianie. Nadal obserwujemy próbę powrotu do trendu wzrostowego, jednakże kupujący nie mogą się aktualnie uporać z 38,2% zniesieniem grudniowo - styczniowej przeceny brytyjskiej waluty. Opór ten zlokalizowany jest na poziomie ok. 1.8917/35. Wyjście wyżej stanowiłoby zapowiedź wzrostu wartości funta do kolejnego, podażowego poziomu, czyli 1.9014. Krótkoterminowo dość istotnym wydaje się wsparcie w postaci poziomu ostatnich dołków przy 1.8527. W ich rejonie zlokalizowana jest aktualnie również wewnętrzna linia trendu, zatem wyraźne zejście cen poniżej tej popytowej bariery powinno doprowadzić do pojawienia się kolejnej fali wzrostu wartości dolara względem funta. W takim układzie spodziewać można się testu okolic sierpniowego maksimum na 1.8160, choć nieco wyżej kupujący funta powinni być widoczni również przy 1.8412, gdzie zlokalizowane jest 61,8% zniesienie całego wzrostu zapoczątkowanego z sierpniowego dołka.

USD/CHF

Na rynku franka szwajcarskiego również trwa walka o pogłębienie korekty przeceny dolara z ostatnich miesięcy. Na razie udało się kupującym dotrzeć do okolic 38,2% zniesienia deprecjacji amerykańskiej waluty, zapoczątkowanej z kwietniowego wierzchołka, jednakże w strefie 1.19 - 1.20 widać już problemy kupujących z dalszym podnoszeniem cen. W nieco dłuższym terminie oporem jest 1,5-roczna linia trendu spadkowego, która aktualnie zlokalizowana jest przy cenie 1.2325. Dopiero jej przebicie sygnalizowało będzie możliwość zmiany trendu w długim terminie. Jeśli aktualnych okolic cenowych byki nie zdołałyby sforsować, to wsparcia doszukiwałbym się przy grudniowym wierzchołku na 1.1682. Aktualne sygnały sprzedaży na dziennych wskaźnikach sprzyjają posiadaczom szwajcarskiej waluty. W krótkim terminie wsparć doszukiwać się należy przy 1.1790 oraz 1.1750. Ich przekroczenie stanowiło będzie zapowiedź spadku wartości dolara do dołka z 12 stycznia, który wyznaczony został przy cenie 1.1627.

Rynek krajowy

USD/PLN

Na rynku dolara do złotego mamy obecnie do czynienia z ciekawą sytuacją w dłuższym terminie. W ubiegłym tygodniu doszło tu do wybicia się cen nad linię szyi formacji odwróconej RGR, co sygnalizowało wyznaczenie przynajmniej korekty ostatniego trendu przeceny dolara. Po chwilowym wzroście wartości amerykańskiej waluty ceny jednak wykonują ruch powrotny. Problemem jest jego długość i brak wyraźnego odbicia od linii szyi. Jeśli zatem szybko popyt nie stanie się aktywny i nie zdoła wyprowadzić cen nad opór w postaci maksimum z 20 stycznia przy 3.1889, to liczyć należy się z pułapką wybicia i załamaniem całej RGR. Wówczas realnym stałby się ponowny test okolic ostatnich minimów, czyli poziomu 2.9674. W krótkim terminie również mamy do czynienia z mało klarownymi wahaniami cen. Na przełomie poprzedniego i minionego tygodnia utworzona została formacja RGR, stanowiąca zapowiedź umocnienia krajowej waluty. Tutaj również sygnał sprzedaży w postaci przebicia linii szyi nie był zbyt jednoznaczny, zatem realne jest załamanie całej formacji. Wsparcia doszukiwać można się przy cenie 3.0545 i jego przekroczenie stanowiło będzie już zapowiedź przeceny do okolic minimów całego trendu. Oporem jest natomiast szczyt z 20 stycznia, który znajduje się przy cenie 3.1889. Nieco bliżej podaż powinna być również aktywna w okolicy 3.15.

EUR/PLN

W bardzo newralgicznym miejscu zakończył tydzień rynek eurozłotego. W piątek doszło tu bowiem do wybicia się pod dolne ograniczenie formacji trójkąta i tym samym euro straciło na wartości do okolic nieco niżej znajdującego się wsparcia, czyli minimum całego trendu aprecjacji złotego na 4.0430. Jeśli poziom ten zostałby wyraźniej przekroczony, to powinniśmy być świadkami kolejnej fali wzrostu wartości krajowej waluty. Realnym stałby się wówczas poziom przynajmniej 3.9830, który wynika z wysokości 161,8% ostatniej korekty. Wsparciem o charakterze średnioterminowym jest cena 3.9130, gdzie wyznaczony został dołek z listopada 2002r. Krótkoterminowym oporem jest teraz górne ograniczenie wspomnianego trójkąta (4.1165), a nieco bliżej również kilkumiesięczna linia trendu spadkowego, znajdująca się teraz przy 4.0860.

PLN BASKET

W minionym tygodniu złoty umocnił się względem koszyka. Wahania nie były jednak zbyt duże. Ceny powoli zbliżają się do okolic wsparcia w postaci dołka z 13 stycznia, który zlokalizowany jest przy poziomie 3.5550. Jego wyraźne przekroczenie stanowiłoby zapowiedź umocnienia krajowej waluty do grudniowego dołka, który wyznaczony został przy poziomie 3.5060. W krótkim terminie oporu doszukiwałbym się w okolicy 3.6122, a jego przekroczenie kazałoby się liczyć z możliwością umocnienia koszyka do ostatniego wierzchołka korekty, który wyznaczony został przy cenie 3.6570. W średnim terminie założyć można, że obecny spadek wartości koszyka stanowi początek piątej fali spadkowej, jednakże o jej faktycznym zaistnieniu zadecyduje dopiero zejście pod poziom ostatnich minimów przy 3.5550. Możliwość ponownego wzrostu wartości złotego w średnim terminie sugeruje także zachowanie dziennych wskaźników, gdzie MACD zawrócił właśnie przed linią równowagi.

GBP/PLN

Miniony tydzień nie przyniósł niestety poważniejszych rozstrzygnięć na rynku funta względem złotego. Tutaj nadal ceny oscylują w zakresie niezbyt dużej zmienności. W piątek przetestowana została miesięczna linia trendu wzrostowego i po raz kolejny potwierdzone zostało jej popytowe znaczenie. W tym układzie zejście pod piątkowe minimum (ok. 5.83), które stanowi także dolne ograniczenie ostatniej konsolidacji, wywołać powinno wzmożoną podaż brytyjskiej waluty. Minimalny spadek, jaki zostałby wówczas odnotowany to poziom 5.7730. Jego sforsowanie kazałoby się już spodziewać testu grudniowego minimum (5.7150), które jest jednocześnie dołkiem całego trendu wzrostu wartości złotego w średnim terminie. Skoro już o średnim terminie mowa, to tutaj zdecydowaną przewagę nadal mają posiadacze krajowej waluty. Byki są na tyle słabe, że nie zdołały podnieść cen nawet do najbliższego poziomu oporu, który zlokalizowany jest przy cenie 6.00. Nieznacznie wyżej podaży spodziewać należy się również przy średnioterminowej linii trendu spadkowego, która znajduje się w okolicach 6.0940. Wskaźniki oparte o dane dzienne, podobnie jak w przypadku koszyka do złotego, również sugerują już powoli zakończenie aktualnej korekty, a tym samym próbę skierowania się rynku ponownie w zakres ostatnich minimów.

CHF/PLN

Interesująca sytuacja ma obecnie miejsce na franku szwajcarskim. Jest ona bardzo zbliżona do eurozłotego. Tutaj również piątkowe notowania zostały zakończone na minimum trendu aprecjacji złotego w średnim terminie, które wyznaczone zostało pod koniec grudnia na 2.6110. Jeśli poziom ten zostałby wyraźne sforsowany, to złoty powinien się umocnić przynajmniej do okolic 2.57, gdzie znajduje się poziom 161,8% wysokości ostatniej konsolidacji/korekty. Oporem w krótkim terminie jest linia trendu spadkowego, która obecnie zlokalizowana jest przy cenie 3.6530. Dopiero jej przekroczenie sugerowałoby możliwość pogłębienia korekty, chociaż nieznacznie wyżej podażowo działać będzie strefa 2.6650 - 2.6750. Patrząc na ujęcie średnioterminowe, w przypadku przejścia ostatnich minimów wsparcia doszukiwać można się dopiero przy cenie 2.5050/70, gdzie zlokalizowane jest 261,8% wysokości fali 4 (październikowa aprecjacja franka), jak również niemal pokrywający się z nim, analogiczny poziom 261,8% wysokości ostatniej korekty.

Tomasz Gessner

FOREX - DESK