Komentarz poranny

Z reguły mało które serwisy giełdowe w USA piszą o window dressing. Zawsze

znajdą się jakieś inne, bardziej wiarygodne, usprawiedliwienia zamknięcia

indeksów na plusach. Jeśli bowiem uznać, że faktycznie kupowano akcje tylko

ze względu na koniec kwartału, to optymizm z tego faktu wynikający będzie

dość krótkotrwały. Ale wczoraj analitycy nie za bardzo mogli znaleźć jakieś

inne argumenty. Praktycznie jedyny motyw wczorajszego dobrego zachowania

rynku to właśnie window dressing. Oczywiście zawsze znajdzie się ktoś, kto

zwraca uwagę na dane makro, ale o ich wadze (a raczej braku wagi) pisałem

wczoraj, a do tego pierwsze 1,5h sesji było konsolidacją i dopiero potem

nastąpiła mozolna systematyczna wspinaczka, co wyraźnie pokazuje brak wpływu

opublikowanych danych na wczorajsze notowania.

Dzisiaj kolejna odsłona tego spektaklu, ale dzisiejsze dane makro nieco

większej wagi, więc to już może mieć znaczenie. O 14:30 poznamy dochody i

wydatki osobiste w USA, ale uwaga powinna skupić się na indeksie inflacji

PCE. Ten indeks cen oparty na wydatkach konsumenckich w ocenie Fed najlepiej

odzwierciedla kształtowanie się inflacji w USA, a rynek jest w tej chwili

bardzo wyczulony na tym punkcie. W ujęciu rocznym PCE w sierpniu ma wzrosnąć

+1,9% po 1,8% w lipcu. Potem około 15:45 będzie rewizja indeksu nastroju

Univ Michigan (tutaj były tak rozbieżne wartości, że trudno reagować na samą

rewizję, niezależnie od jej skali) a o 16:00 poznamy indeks Chicago PMI za

wrzesień. To przygrywka i ustalenie nastrojów przed poniedziałkowym ISM.

Na naszym rynku taka sesja w USA zapewne trochę poprawi nastroje, mimo dość

specyficznych motywów tego wzrostu. Dla funduszy to przecież idealny układ.

Mamy ostatni dzień kwartału więc największym graczom na tym rynku

zdecydowanie na rękę, by zamknąć sesję na wysokich poziomach i podnieść

wyceny jednostek. Proszę przy tym nie sądzić, że musi oznaczać to jakiś

szturm popytu. W naszym przypadku (dominująca pozycja nielicznych

instytucji) wystarczy wstrzymać podaż. Nastroje trwającego dalej trendu

wzrostowego załatwią resztę. MP