Komentarz poranny

Jeśli ktoś spojrzy na zamknięcie w USA, to uzna piątek za dobrą sesję.

Wszystkie indeksy na plusach a Nasdaq wzrósł 0,5%. Tyle tylko, że wyraźnie

mieliśmy tutaj window dressing. Nie tak "bezczelne" jak na naszym rynku, ale

płynność na to nie pozwoliła. Nie liczyły się rekomendacje ze spółek, nie

liczyły się dane makro, a liczyła się w piątek tylko kartka w kalendarzu.

Całą sesję kręcenia wokół czwartkowego zamknięcia indeksy zakończyły

wzrostem w ostatnich minutach i zamknięciem na sesyjnych szczytach.

Wielu inwestorów będzie oczekiwać, że po takich sztucznych piątkowych

wzrostach na window dressing musi czekać nas przecena. Zarówno w USA jak i w

Polsce. Logicznie słuszne, ale historia akurat takiej prawidłowości nie

potwierdza. Nie jest tak, że na kolejnej sesji po window dressing mamy

natychmiast oddanie całego wzrostu. Patrząc na kilka ostatnich kwartałów

trudno tak naprawdę znaleźć jakąś zależność, obojętnie czy akurat byliśmy po

bardzo dobrym kwartale, czy też kończyliśmy go na minusach. Były sytuacja

zarówno kontynuacji wzrostu na pierwszych sesjach kwartału (przemeblowanie

portfeli funduszy na nowy kwartał), jak i właśnie szybkiego oddania całych

wzrostów. Najrozsądniej chyba byłoby więc założyć, że zaczynamy dziś

zupełnie nowy rozdział giełdowej historii i piątkowe sesje nie będą

determinować dzisiaj notowań.

Z weekendowych wydarzeń mieliśmy konwencję Kaczyńskiego i Tuska. Przy okazji

tej pierwszej głos zabrał przyszły premier, który wymieniał 5 filarów

programu gospodarczego. Nie widzę sensu analizowania tych pomysłów, bo to na

razie nic innego jak kolejny program wyborczy, tym razem prezydencki. O

konkretach będziemy rozmawiać dopiero pod koniec listopada, gdy będzie to

nie monolog, ale dialog z PO.

Z danych makro mamy dzisiaj bardzo ważny indeks ISM w USA. Istotna tutaj

będzie nie tylko wartość samego indeksu, ale też subindeksy. Szczególnie

subindeks płaconych cen (patrz Weekendowa), jak i subindeks bezrobocia. Ten

drugi może ustawić nastroje przed piątkową publikacją raportu z rynku pracy.

Dla nas wydarzeniem sesji będzie na pewno zmiana harmonogramu. Na pewno

pierwsze notowania nie pokażą jak wpływa to na przebieg sesji. Inwestorzy

będą musieli się przyzwyczaić i zmienić trochę nawyki. Przypomnę, że

zaczynamy notowania akcji o 9:30 zamiast o 10:00, a sesję zarówno na

kontraktach jak i rynku kasowym kończymy 10 minut później. MP