Przed zamknięciem

Nic dzisiaj nie sprzyjało warszawskim bykom. Krótko przypominając - spadki w

USA, spadki w Eurolandzie, spadki na rynkach regionu, spadki amerykańskich

obligacji (wzrost rentowności) i w końcu spadki cen ropy. Teoretycznie

najmocniej w podsumowaniu sesji widać to ostatnie, bo to właśnie spółki

paliwowe/surowcowe najwięcej punktów odbierają z WIG20. Lider obrotów -

PKN - traci prawie 3% przy obrotach przekraczających już 200 mln. Ale to

wszystkie czynniki razem wzięte spowodowały, że pesymiści doczekali się

dzisiaj korekty.

Wszystko wskazuje na to, że na razie tylko korekty. Przy tak sprzyjających

(czytaj - niesprzyjających) okolicznościach, niedźwiedzie były w stanie

zdominować tylko pierwsze 30 minut notowań, a większość inwestorów

potraktowała ten poranny spadek jako okazję do uzupełnienia portfeli

(zamiana PKN na inne spółki). Po raz kolejny fundusze nie pozwoliły na żadne

mocniejsze spadki. Jak pokazują ostatnie tygodnie, tak płytkie spadki

absolutnie nie pozwalają na mówienie o odwrocie. Ten będzie budowany bardzo

mozolnie i nie raz zobaczymy jeszcze chwilowe rynkowe euforie, nawet jeśli

we wtorek mieliśmy ustanowić szczyt hossy. Pierwsza faza odwracania trendu z

reguły jest dla niedźwiedzi bardzo "męcząca".

Podsumowując - ja sesji za przełom nie uznaję. Nasz rynek nie wyróżniał się

na tle regionu jakaś nadzwyczajną słabością, a jedynie naśladował spadki

większości emerging markets. Pozostaje jeden jedyny niesmak - poranne luki

bessy zarówno na kontraktach, jak i na indeksie. Nieco wyprzedzając

ewentualne negatywne scenariusze, należy założyć, że jeśli nie zakryjemy

szybko tej "dziury" i do tego WIG20 kolejną luką zejdzie pod dołki z 23

września, to w październiku szczytów już na pewno nie poprawimy. Na razie to

jednak tylko sygnał ostrzegawczy. 00 01 MP