KOMENTARZE

Do czasu usunięcia awarii wszystkie bieżące komentarze ukazywać się będą poniżej:

SPRZEDAŻ DOMÓW NA RYNKU WTÓRNYM W USA 16:00

Sprzedaż domów na rynku wtórnym miała spaść do 7,2 mln. Podano właśnie, że jest 7,09 mln czyli poniżej oczekiwań. Średnia cena domu wzrosła w ubiegłym roku o 16,6%. Co ciekawsze - liczba niesprzedanych domów wzrosła o 3,5% do 2,87 mln. To nie wróży dobrze rynkowi nieruchomości. MP

PRZED ZAMKNIĘCIEM 15:55

Zaczęło się od trzęsienia ziemi, a potem już było coraz nudniej. Zwycięzcę tej sesji ustawiły wydarzenia na zagranicznych rynkach. Bardzo dobre wyniki sprzedaży w przedłużony weekend w USA (dobry prognostyk świątecznych zakupów) wymusiły wzrosty na rynkach Eurolandu, a rynki naszego regionu dostały do tego informację o wejściu Słowacji do ERM-2. Jakkolwiek wydarzenia za Oceanem faktycznie pozwalają optymistycznie patrzeć na wyniki detalistów (pomijając pytanie - na ile jest już to zdyskontowane ?), tak krok Słowacji w stronę euro w odniesieniu do Czech, Węgier i Polski ma się nijak i rok 2012-2013 r. wciąż pozostaje dla nas najbliższym możliwym terminem przyjęcia euro. Rynki jednak mają swoją specyfikę i często poza racjonalną kalkulacją kierują się głównie nastrojami. Te podgrzewał doradca premiera, który zapewniając o wejściu do ERM-2 jeszcze w tej kadencji najwyraźniej zapomniał, że tak samo jak o wiele bardziej wpływowy Orłowski nie mógł zatrzymać politycznego podpisu prezydenta pod ustawą górniczą, tak samo jak on sam za wcześnie obiecał zniesienie podatku giełdowego, tak samo kwestia ERM-2 i dziesiątek innych kluczowych dla polski spraw decydować się będzie nie na polu ekonomii, ale na polu polityki. Szczególnie w jej obecnym układzie. Dzisiejsza sesja niewiele więc tak naprawdę wnosi nowego. Wciąż pozostajemy między wsparciem na dwutygodniowej listopadowej konsolidacji, a szczytami hossy. Ten stan zmienić możemy dopiero po nieco bardziej trwałym impulsie niż zaklinanie rynku ERM-2. Zresztą potwierdza to zachowanie węgierskiego i czeskiego indeksu (wciąż słabsze od nas), które nie zdołały utrzymać sporych wzrostów z początku sesji. Dopiero dane w USA (jeśli wpłyną na notowania obligacji), których festiwal rozpoczyna się od jutra, oraz polskie PKB i posiedzenie RPP, mogą zapoczątkować trwalszy ruch. Uwaga też na autopoprawkę do budżetu przedstawioną w najbliższych dniach. Ten papierek może obnażyć fakt, że przy takiej konstrukcji budżetu nie można w Polsce "wszystkim zrobić dobrze". 92 93 MP

PRZED OTWARCIEM W USA 15:16

W Stanach wszyscy dzisiaj będą rozkładać na części pierwsze wszelkie statystyki dotyczące wartości sprzedaży w sklepach w czasie ostatniego przedłużonego świątecznego weekendu. Pisałem o tym rano, więc nie będę powtarzać. Ogólnie nastroje bardzo pozytywne, tym bardziej, że historia przemawia również na korzyść byków. Większość sesji przed i po długim weekendzie kończyła się z wzrostami. Nie zawsze, ale wyraźnie widać pozytywny psychologiczny efekt takiej przerwy (sprawa inaczej wygląda, gdy spojrzymy na sesje na początku tygodnia przed świętem). Przed otwarciem kontrakty pokazują SP +2 pkt. NQ +4 pkt. Z ciekawostek warto odnotować, że wyścig o miano internetowego lidera sprzedaży w Czarny Piątek wygrał Ebay. Dopiero drugi jest Amazon, a trzeci Wal-Mart. Informacją korzystną dla byków może być dzisiaj również fakt zapowiedzi zwolnienia 7 tys. pracowników przez Merck. Rynek bardziej się teraz cieszy z zysków, niż boi bezrobocia. U nas wciąż spokojnie. 99 00 MP

ZŁOTY DAJE IMPULS 14:45

Konsolidacja/osuwanie po porannym wzroście trwała bardzo długo. Przed notowaniem nowych sesyjnych szczytów zniechęcał węgierski parkiet. Teraz jednak lokalne czynniki przykuwają większą uwagę inwestorów. Złoty wyraźnie zyskuje na sile i natychmiast powoduje to nadzieje na napływa kapitału także na rynek akcji. Gdyby wyraźnie wzrosły obroty w czasie takiego wyskoku w ż na GPW bawią się te mniejsze fundusze i jeśli to się nie zmieni, to końcówkę ustawią tylko nastroje na rynkach regionu. 00 01 MP

BEZ OBNIŻKI STÓP NA WĘGRZECH 14:05

Węgierski Bank Centralny nie zmienił stóp procentowych. Decyzja nie pomoże rynkowi akcji (BUX +0,7%), choć tak naprawdę była zgodna z oczekiwaniami większości analityków. Warto wspomnieć przy tej okazji, że JP Morgan w dzisiejszym biuletynie rewiduje swoje prognozy obniżki stóp na Węgrzech o kolejne 50 pb. Po sygnałach o podwyżce wysyłanych przez EBC analitycy banku skłonni będą do wypatrywania teraz także obniżki na Węgrzech. Ale to dopiero pewnie w II kw. przyszłego roku. Na razie oczekiwania inflacyjne do tego nie zachęcają, a i waluta bardzo spokojna. To otoczenie to kolejny argument za brakiem obniżki przez RPP i dyskusja skupi się raczej na komunikacie i nastawieniu. 96 97 MP

BUX TROCHĘ STRASZY 13:37

Wciąż pozostajemy w konsolidacji, ale trochę zaczyna straszyć BUX. Węgierski indeks po świetnym początku sesji teraz systematycznie się osuwa i już tylko +0,86% nad piątkowym zamknięciem. Pokazywałem wcześniej, że w odniesieniu do szczytów hossy jest jeszcze dalej od nas, więc przy obecnym WIG20 +1,2% to osuwanie na BUX może nam zacząć przeszkadzać. Na razie nie widać większych zleceń z żadnej ze stron. 02 03 MP

CZAS ZBIJA BAZĘ 12:45

Na rynku w czasie ostatniej godziny praktycznie nic się nie wydarzyło. Indeks spokojnie idzie w bok niedaleko szczytów i często przypadkowe niewielkie transakcje ustawiają jego wartość w bardzo wąskim zakresie. Ciekawe jest zachowanie kontraktów, które powoli wraz z trwaniem tego stanu konsolidacji zmniejszają ujemną bazę. Można się zastanawiać, czy wynika to tylko z bierności inwestorów na rynku terminowym (wyczekiwanie na kolejny impuls), czy też jest wyrazem wzrostu optymizmu, w nadziej, że brak realizacji zysków na tych poziomach i tuż po wzroście jest wskazówką silnego rynku. 04 05 MP

SPOKOJNA KOREKTA 11:59

Korekta ma bardzo łagodny charakter i zdecydowanie taki przebieg notowań

należy zapisać na korzyść byków. Obroty wyraźnie spadły (nie licząc

pakietówki) i indeks cały czas trzyma się nie dalej niż ok. 10 pkt. od

sesyjnych szczytów. Nie widać większej presji na realizację zysków i z

reguły taki układ zapowiada poprawienie sesyjnych szczytów w drugiej części

sesji. Uwaga na dziwnie zachowującą się (słabo) TPS 03 05 MP

MNIEJ ŚRODKÓW Z UE 11:35

Wielka Brytania zaproponowała obcięcie o 10% środków dla 7 państw UE. W tym gronie znalazła się też Polska. To propozycja/sugestia raczej nie do przyjęcia dla polskiej strony i dość duża przeszkoda na drodze do kompromisu budżetowego. MP

IMPULS KRÓTKOTERMINOWY 11:00

Nie jestem odosobniony w swojej opinii - "Na dobry sentyment w regionie pozytywnie wpłynęło wejście Słowacji do systemu ERM-2. Sądzimy jednak, że jest to impuls krótkoterminowy - wejście Słowacji do ERM-2 co prawda pokazuje, że konwergencja wśród nowych krajów UE jest kontynuowana, lecz nie zawiera żadnych wskazań co do kontynuacji tego procesu w Polsce" - raport Raiffeisen Banku. W międzyczasie brak kontynuacji wzrostów na rynku długu i na rynku walutowym ochłodził trochę nastroje rozgrzanego rynku akcji. Po maksach 2521,96 pkt. i 2516 pkt. mamy na razie spokojną korektę. Po korekcie najlepiej poznać siłę rynku, więc teraz dość istotny etap sesji. 06 07 MP

PONAD 50 PKT. 10:25

Kontrakty rosną już 57 pkt. podczas gdy indeks w odniesieniu do piątkowego zamknięcia tylko +37 pkt. Po części to oczywiście zasługa dziwnego piątkowego fixingu, ale mimo wszystko też dobrze oddaje to poprawę nastrojów na rynku. Przestrzegam jednak przed hurraoptymizmem - ten wzrost, a raczej jego druga faza po 10:00, opiera się na nastrojach (wypowiedzi odnośnie ERM-2 itd.optymistycznie na te wszystkie deklaracje politycznych pionków. Niezależnie jednak od skali korekty i momentu jej wystąpienia, dzisiejsza sesja jest już rozstrzygnięta - na korzyść byków. Ani dane (dopiero od jutra), ani prognoza sesji w USA (po weekendzie oczekiwania będą pozytywne) nam dzisiaj nie zagrażają na tyle, by wymazać ten poranny rajd 10 11 MP

BLE BLE BLE BLE 9:58

Innego tytułu dać nie mogę. Chodzi o wypowiedzi doradcy premiera. Marek Zuber ostatnio wypowiadał się na każdy ekonomiczny i nieekonomiczny temat, a premier ma i tak swoje (czytaj - J. Kaczyńskiego lub całego PIS) zdanie. Ostatnio przykład tego mieliśmy przy okazji podatku giełdowego, którego zniesienie zapowiedział Zuber, dorzucając potem do tego cały podatek Belki. Premier i minister finansów byli trochę w niezręcznej sytuacji i mają zupełnie inne zdanie. Podatek zostanie na razie. Teraz Zuber powiedział Reuterowi - "Lepiej jest wejść do ERM-2 w ostatniej chwili niż trwać w nim przez pięć lat, bo utrzymanie kursu dla banku centralnego może oznaczać dużo interwencji. Im krócej, tym lepiej. Myślę, że wejście Polski do ERM-2 jest możliwe jeszcze w tej kadencji parlamentu" . Kluczowe jest tutaj ostatnie zdanie. Gdyby wypowiedział je premier, to obecny ruch rynku jest w 100% uzasadniony. Bez takiego stanowiska premiera wzrost kontraktów powyżej 2500 pkt. jest dość odważny. Ale tej odwadze przypomnę sprzyjają zarówno Węgry jak i USA. 04 05 MP

BUX ATAKUJE LISTOPADOWE SZCZYTY 9:46

Węgierski BUX atakuje szczyty z początku listopada. Na wstępie należy jednak obiektywnie podkreślić, że to w odniesieniu do naszego rynku znacznie niższe poziomy. Nam bliżej raczej do szczytów z początku października, czyli analogicznie dla BUX dopiero połowa drogi (8% jeszcze brakuje, nam około 3%). W takim układzie nieco mniej dziwi obecna rozbieżność obu indeksów. BUX rośnie +1,5%, a WIG20 już tylko 0,5%. Początek notowań nie najlepszy. Fundusze zamiast wykorzystać świetne nastroje przeniesione z USA i Słowacji, wyrzuciły parę większych pakietów akcji po otwarciu (PKN, PKO, KGHM). 89 90 MP

POCZĄTEK NOTOWAŃ NA RYNKU KASOWYM 9:31

Pierwsze dwa kwadranse wyraźnie pokazały, jakie panują nastroje po dobrych

informacjach z USA. Nadzieję na popytu zachodnich funduszy tworzy też rynek

walutowy. Waluty regionu wyraźnie się dzisiaj umocniły po informacji, że

Słowacja weszła do ERM-2. W przypadku złotego naprawdę niewiele to zmienia,

bo PIS (zupełnie jak Węgry i Czesi) najwyraźniej euro boi się jak święconej

wody. Ale zimna polityczna kalkulacja będzie dziś słabsza niż nastroje,

które Słowacja rynkom regionu wyraźnie poprawia. BUX +1,2% a WGI29 zaczyna

+0,8%. 87 88 MP

OTWARCIE NA RYNKU TERMINOWYM 9:01

Bardzo dobre wyniki sprzedaży w czasie świątecznego weekendu w USA są dla giełd prognostykiem udanego okresu świątecznych zakupów przez cały grudzień. Teraz dla inwestorów nie ma nic ważniejszego. Taki układ (z indeksami w USA na szczytach) wymusza optymizm rynków europejskich. Zaczynamy 2472 pkt. wraz z rosnącymi prawie 1% BUX. 74 75 MP

KOMENTARZ PORANNY 8:40

W piątek odbyła się sesja w USA, ale oczywiście nie miała ona żadnego znaczenia. Obroty były kosmetyczne, zmienność żadna, a sesja skrócona. Większości inwestorów tego dnia zamiast kupować akcje wybrała się na tradycyjne przedświąteczne zakupy.

W "czarny piątek", czyli dzień po Święcie Dziękczynienia, cała Ameryka rusza do sklepów w poszukiwaniu świątecznych prezentów. Ekonomiści bardzo pilnie śledzą dane o sprzedaży z tego przedłużonego weekendu i służy to jako prognostyk sprzedaży w kluczowym dla handlu miesiącu, czyli grudniu. W tym roku nie było rozczarowania. Amerykanie tłumnie ruszyli do sklepów i każdy z nich średnio wydał w czasie weekendu 302,81 $. W piątek w sklepach było 60 mln Amerykanów, ale . Najciekawszy z tego wydaje się dość nietypowy dla Amerykanów układ. W narodzie uwielbiającym kredyty zakupy przy użyciu kart debetowych miały wartość wyższą o 21% niż przed rokiem (piątek-sobota), a kart kredytowych jedynie o 10%.

Reakcja europejskich parkietów na te wszystkie dane wydaje się oczywista. Wszystkie główne indeksy rozpoczną na plusach, a nastroje na giełdach zmienić się mogą dopiero po publikacji danych makro. Dzisiaj w USA o 16:00 dane z rynku nieruchomości, ale faktyczny festiwal raportów rozpoczyna się od jutra. W USA poznamy wtedy zamówienia na dobra trwałego użytku oraz wskaźnik zaufania konsumentów, a dla rodzimych inwestorów najważniejsze będą dane o PKB w Polsce w III kw. Te ostatnie powinny przesądzić o decyzji RPP i komunikacie po posiedzeniu. Do momentu publikacji tych danych byki na GPW są bezkarne (USA nie zagraża teraz, a tylko pomaga) i na początku tygodnia dominować powinien kolor zielony. MP

SYGNAŁ STRATEGII 8:40

Obecna pozycja: Długa po 2398 (od 02.11.2005)

Jeśli zamknięcie (fixing o 16:20) na FW20Z5:

poniżej 2421 otwierać (dzisiaj) Krótką pozycję

http://www.parkiet.com/futures/index.jsp?co=art&idn=406328

******

STRATEGIA INTERNAUTÓW - Wyniki ankiety

Zapraszamy do udziału w tworzeniu "Strategii Internautów". Sygnały strategii

generowane będą raz w tygodniu, dzięki oddawanym glosom w dostępnej na

stronie Rynku Futures ankiecie. Wybrana transakcja zawierana będzie na

poniedziałkowe otwarcie, a rozliczana na piątkowe zamknięcie ..... .....

dalsza cześć opisu w dziale "Strategia Internautów"

Rozkład głosów na ten tydzień był następujący

38 - Kupno 2 szt.

5 - Kupno 1 szt.

6 - Sprzedaż 1 szt.

67- Sprzedaż 2 szt.

WYBRANA POZYCJA TO ....... KRÓTKA DWIE szt.

Poziom stop na podstawie wskaźnika ATR(14) wynosi 67 pkt. (1,5 * ATR)

Przypomnę kryteria "Strategii małpy": parzyste zamknięcie indeksu WIG20 na

piątkowym fixingu to długa pozycja, nieparzyste oczywiście krótka.

Zamkniecie kontraktów określa ile sztuk otwieramy w poniedziałek. Parzyste

zamkniecie to dwie sztuki, nieparzyste jedna.

WIG20 2479 czyli KRÓTKA pozycja, FW20Z5 2453 pkt. czyli JEDNA szt.

**** PIĄTEK ****

PRZED ZAMKNIĘCIEM 15:46

Miniony tydzień zapowiadał się mało ciekawie. Niespodzianki nie było. Od

dołu ograniczeni byliśmy dwutygodniową listopadową konsolidacją, a od góry

szczytami hossy z przełomu września i października. Jednak największym

ograniczeniem dla wyrwania się z tego obszaru było ograniczenie aktywności

przez największe fundusze. Bez zagranicznego kapitału przegonionego świętem

w USA nasz rynek nie potrafił znaleźć wyraźnego kierunku. Dzisiejsza sesja

była tylko tego zwieńczeniem. Nawet dane o sprzedaży detalicznej nie wniosły

nic nowego. Też słusznie, bo inwestorzy czekają na dynamikę PKB w III

kwartale, którą poznamy we wtorek. Spójrzmy więc na przyszły tydzień. Dane

musiałyby być mocno zaskakujące, by wpłynąć na RPP (decyzja o stopach w

środę - bez obniżki), ale na pewno przesądzą wtedy o wydźwięku komunikatu po

posiedzeniu. Szczególnie, gdybyśmy niespodziankę zobaczyli także w nakładach

brutto na środki trwałe. Po wzroście inwestycji o +1% w pierwszym kwartale i

+3,8% w drugim teraz należy oczekiwać co najmniej +5,5%. Każda niższa

wartość rozczaruje rynki. Uwaga skupi się oczywiście na walucie i

obligacjach, a rynek akcji będzie jedynie reagować na dominujące tam

nastroje. Wróci także zainteresowanie wiadomościami spływającymi z rynków

zachodnich. Cała seria bardzo ważnych danych makro zwieńczona zostanie

piątkowym raportem o bezrobociu. Każdego dnia rynek dostanie dane, któreoku, czy też jest to tylko życzeniowe

zaklinanie rynku nie zawsze działającymi schematami. MP

......