Przed zamknięciem

Sesji z tak niskim obrotem i wyraźną biernością funduszy nie powinno się

oceniać. Kropka koniec komentarza .... Zachowanie rynku trudno

interpretować zarówno ze względu na obroty, jak i na końcówkę roku. U nas

inwestorzy od oceny rynku się nie powstrzymują, a swoją opinię pośrednio

wyrażają przez rozciągnięcie bazy do momentami +40 pkt. Skąd ten powiew

byczych oczekiwań ? Jeśli pominąć fakt niskich obrotów, to fundusze od wielu

sesji przekonują, że niedźwiedzie nie mają teraz nic do gadania. W ostatnich

dniach korzystaliśmy z każdej nadarzającej się okazji do podniesienia

indeksów na GPW. Gdy w rynkowym otoczeniu pojawił się spory problem

(wczorajszy mocny spadek w USA), sesja rozgrywana jest "na przeczekanie".

Nie ma żadnego strachu, żadnej agresywnej podaży. Fundusze pozwoliły na

niewielki spadek indeksu i natychmiast zaczęły bronić rynku. Najlepsze

rozwiązanie, bo wzrost dzisiaj wyglądałby już dziwacznie na tle światowych

indeksów i mógłby prowokować do realizacji zysków na kolejnych sesjach.

Obecne -0,7% nie robi nam większej szkody. Na razie nawet nie jest to

oddanie nie zasłużonego (wyraźne window dressing) wzrostu z ostatnich trzech

sesji. Dopiero zejście pod zeszłotygodniową konsolidację (2635-2660 pkt.)

mogłoby wywołać zaniepokojenie.

A temat bazy ? Pisałem o tym szerzej w poprzednim komentarzu. Na tym etapie

nie można odbierać tego jako sygnał do spadku, szczególnie z uwagi na fakt

końcówki roku. Wielu inwestorów swój optymizm może wyrażać nie tyle co do

kolejnych miesięcy, ale co do kolejnych dwóch dni. 28 grudnia zeszłego roku

(ale był to wtorek) indeks zamknął się na 1912,02 pkt. Na Sylwestra został

wyciągnięty już na 1960,57 pkt. Część inwestorów rozciągających bazę na

plusy kieruje się oczekiwaniami na powtórkę tego scenariusza. Ocena rynku w

dłuższym terminie wróci na rynek dopiero w styczniu. Na razie dalej bawimy

się w uzależnienie od kilu graczy, którzy wciąż rozgrywają grę zwaną "window

dressing" (Midwig dziś na plusach). 14 15 MP