Przed zamknięciem

Początek dzisiejszej sesji był przesądzony na wiele godzin nim się ona

zaczęła. Wiadomo było, że zaczniemy poniżej poniedziałkowego zamknięcia, a

niewiadomą było jedynie jak nisko i czy spadek potrwa całą sesję. To co

upewniało wszystkich, że spadek będzie miał miejsce wydarzyło się za

oceanem. Tam wczoraj rentowność papierów dłużnych wzrosła do poziomu nie

widzianego od wielu miesięcy. Oprocentowanie obligacji 10-letnich pokonało

poważny opór, z którym nie mogło sobie poradzić od dłuższego czasu.

Wyższa rentowność papierów dłużnych w USA to zwiększona chęć inwestycji

właśnie w nie kosztem bardziej ryzykownych lokat na rynkach wschodzących. To

musiało się odbić na notowaniach w Polsce. Wystarczy spojrzeć na słabnącego

złotego, by przekonać się, w którą stronę zmierzał kapitał. Sprawą nie mniej

ważną, a może w krótkim terminie nawet ważniejszą, był spadek cen surowców.

Tu korelacja z cenami akcji spółek surowcowych jest znacznie silniejsza.

Pamiętamy, że to właśnie rynek surowcowy w dużej mierze rozdmuchał naszą

hossę. Oba czynniki sprawiły, że zaczęliśmy nisko, ale jak się później

okazało, to "nisko" było niemal maksimum sesji. Spadek cen trwał do

południa. Potem już do końca sesji mieliśmy konsolidację.

Spadek wprawdzie robi wrażenie, ale w sumie niewiele zmienia. Nadal

przebywamy w zakresie niemal dwumiesięcznej konsolidacji. Tym razem zbliżamy

się do jej dolnego ograniczenia. Czy dojdzie do jego testu? Można na to

liczyć. Mamy tu bowiem także inny kształt. Chodzi oczywiście o formację

podwójnego szczytu, o której marzą niedźwiedzie. Byłoby ciekawie, gdyby jej

poziom wybicia został naruszony. Wtedy naprawdę można by było mówić o

strachu, choć faktycznie ważniejszym dla trendu wydaje się dołek z początku

roku. Kontrakty9.gif Indeks9.gif KJ