TMS: Komentarz poranny

Rynki czekają na komunikat ECB Rynek międzynarodowy: Wczorajsza sesja nie przyniosła większych zmian kursu EUR/USD na rynkach światowych, który oscylował w przedziale 1,2760-1,2840. Inwestorzy czekali na dzisiejsze posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego i przyszłotygodniowe publikacje danych o inflacji, które pokażą na ile amerykański FED będzie zdeterminowany do dalszych podwyżek stóp procentowych.

Dzisiaj rano dolar był nieco mocniejszy - o godz. 9:38 za jedno euro płacono 1,2753 dolara.

Ostatnio oczekiwania, co do czerwcowej podwyżki stóp w USA do poziomu 5,25 proc. znacznie wzrosły po "jastrzębich" wypowiedziach szefa FED Bena Bernanke i prezesa oddziału w St.Luis, Wiliama Poole?a. Wczoraj w podobnym tonie wypowiedział się również Jack Guynn z Atlanty. Jego zdaniem problem wysokiej inflacji będzie ważniejszy niż potencjalne spowolnienie wzrostu gospodarczego. Nieco bardziej wyważone były wcześniejsze wypowiedzi Thomasa Hoeniga i Susan Schmidt-Bies. Tak naprawdę inwestorzy najbardziej obawiają się determinacji FED w walce z inflacją, co fatalnie odbija się na głównych światowych parkietach, gdzie giełdowe indeksy wyraźnie tracą na wartości.

Dzisiaj uwaga inwestorów skupi się na posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego. Decyzję ws. stóp procentowych poznamy o godz. 13:45, a konferencja prasowa Jean Claude Tricheta rozpocznie się o godz. 14:30. Rynek oczekuje podwyżki kosztu pieniądza o 25 p.b. do 2,75 proc., chociaż cały czas pojawiają się nieliczne głosy, że może ona wynieść 50 p.b. Tym samym kluczowa będzie w/w konferencja, która pomoże ocenić jakie jest nastawienie ECB odnośnie perspektyw kształtowania się inflacji i dalszych ruchów banku centralnego. Obecnie rynek wycenia wzrost stóp procentowych do 3,25 proc. w perspektywie do końca roku. Nie można wykluczyć, że komunikat będzie dosyć "jastrzębi" zwłaszcza, że ostatnie dane makroekonomiczne potwierdzają wzrost gospodarczy w krajach "12-ki" przy narastającej presji inflacyjnej. Opublikowane wczoraj dane o sprzedaży detalicznej za kwiecień były lepsze od oczekiwań i wyniosły odpowiednio 1,4 proc. m/m i 2,8 proc. r/r, a sporządzany indeks PMI dla sektora detalicznego wzrósł w maju do najwyższego poziomu od dwóch lat, wyraźnie przyspieszając względem poprzedniego miesiąca (do 56,3 z 54,6).

Naszym notowania EUR/USD nie powinny notować sporych zmian przed posiedzeniem ECB. Prognozowane pasmo wahań to 1,2740-1,2820. W godzinach rannych amerykańskiemu dolarowi pomogła informacja o śmierci głównego "działacza" Al-Quaidy w Iraku, Al-Zarqawiego podana przez stację ABC News.

Rynek krajowy:

Mimo, że perspektywa dalsze zacieśniania polityki monetarnej przez główne banki centralne na świecie, powinna prowadzić do osłabienia walut naszego regionu, to złoty nadal pozostaje względnie stabilny. Wczoraj jego wahania nie były zbyt duże, a dzisiaj rano rynek otworzył się nieco słabszy, głównie za sprawą mocniejszego dolara na rynkach światowych. O godz. 9:38 za jedno euro płacono 3,9530 zł, a za dolara 3,0990 zł.

Notowania czeskiej korony wobec euro wróciły wczoraj w okolice sprzed poniedziałkowego powyborczego zamieszania. Stabilny pozostawał także forint, który znalazł wsparcie w wypowiedzi jednego z liderów koalicji rządzącej, które poinformował, że w najbliższą sobotę premier Guyrcsany ogłosi program radykalnego ograniczenia deficytu budżetowego w najbliższych latach. Z kolei notowaniom tureckiej liry nieoczekiwanie pomogła decyzja banku centralnego o podwyżce stóp procentowych o 175 p.b. do 15,00 proc. (rynek oczekiwał ruchu o 50 p.b.).

Z wydarzeń krajowych uwagę zwracał udany przetarg 2-letnich obligacji OK0808 o wartości 2,1 mld zł. Średnia rentowność ukształtowała się na poziomie 4,517 proc., a zgłoszony popyt wyniósł 4,854 mld zł. To zachęciło resort finansów do przeprowadzenia dodatkowej aukcji na kwotę 420 mln zł, który również zakończył się powodzeniem.

Spodziewamy się, że do czasu publikacji decyzji ECB rynek złotego pozostanie stabilny. Jeżeli jednak podwyżka wyniesie 50 p.b., albo treść komunikatu będzie dosyć "jastrzębia" sugerując kolejny ruch już w lipcu, to nasza waluta może się osłabić. Na razie powinniśmy pozostawać w konsolidacji 3,9350-3,9650 na EUR/PLN i 3,07-3,10 na USD/PLN.

Sporządził:

Marek Rogalski

DM TMS Brokers S.A.