Komentarz poranny IDMSA

Ostatni dzień spokoju przed FOMC Mimo nieco lepszych danych ze strefy euro EURUSD ponownie znajduje się pod presją. Kurs zgodne z przewidywaniami konsoliduje się w oczekiwaniu na decyzje FOMC w czwartek. Ostatnie informacje z gospodarki i wypowiedzi przedstawicieli ECB skłaniają do przyjęcia poglądu, że oczekiwania inflacyjne i będą rosły.

Oznacza to także, że stopy procentowe w Europie będą rosły i w średnim terminie EURUSD może z tego tytułu wolniej spadać niż np. GBPUSD. Ostatnie wydarzenia na bliskim wschodzie, które mogą przerodzić się w nowy konflikt Izraelsko-Arabski mogą także osłabiać dolara. Wczoraj dolar umocnił się w antycypacji dzisiejszej decyzji FOMC co jest zgodne z naszą tezą, że uspokojenie nastrojów w ciągu ostatnich dwóch dni stanowiło tylko korektę. Utrzymywanie się cen złota poniżej 600 USD jest argumentem za tym, że istnieją poważne obawy wśród uczestników rynków o dalsze zacieśnianie polityki monetarnej. Rynek w naszej opinii słusznie obawia się kolejnej jastrzębiej wypowiedzi Bena Bernanke, podobnej do tej, która zapoczątkowała wyprzedaż na rynku surowców i rynkach wschodzących w połowie maja.

USDPLN

Ze względu na fakt, że FED na pewno podniesie stopy procentowe i z dużym prawdopodobieństwem zapowie dalsze podwyżki USDPLN może być parą walutową na której ruch w górę będzie największy. Nie ma obecnie powodów fundamentalnych by złoty umocnił się do dolara. Za spadkami na EURPLN i USDPLN przemawia jedynie sytuacja techniczna, która wskazuje na utworzenie się lokalnych szczytów na ostatnich maksimach. Powodem umocnienia złotego może być chęć realizacji zysków na zbudowanych w ostatnich tygodniach krótkich pozycjach. Jedynie zasygnalizowanie przez FED, że może to być ostatnia podwyżka może spowodować spadek USDPLN do 3.22 lub niżej jednak szanse na to są obecnie minimalne. Skłaniamy się raczej ku temu, że USDPLN wzrośnie się w okolice 3.30 przy spadku EURUSD w okolice 1.24.

EURPLN

Przesłanką obecnego umocnienia złotego do EUR są w naszej opinii jedynie powody techniczne. W momencie realizacji zysków na długich pozycjach z ostatnich tygodni pojawiają się argumenty i opinie, że fundamenty naszej gospodarki są bardzo dobre i, że w długiej perspektywie spowodują one umocnienie naszej waluty. Jest to oczywiście prawda, jednak w krótszym terminie presja na złotego wynika z rosnących na świecie stóp procentowych niepewności politycznej, która w ostatnich tygodniach wzrasta. Spodziewamy się dzisiaj osłabienia złotego jak i innych walut z rynków wschodzących po decyzji FOMC. Większość rynków, w tym rynek złoty powinna utrzymywać się w ostatnich zakresach do decyzji.

EUR/USD

Notowania eurodolara konsolidują się ponad ważnym poziomem 1,2530 i poniżej linii trendu spadkowego (1,2560). Wczoraj po 16-tej na chwilę kurs przebił to wsparcia, jednakże niższe ceny zostały wykorzystane do zajmowania długich pozycji i notowania powróciły do konsolidacji. Mimo zbliżającego się komunikatu z posiedzenia FOMC (dzisiaj 20:15) i spodziewanej decyzji o podniesieniu podstawowej stopy procentowej o 25 pb,. nie widać znacznego popytu na dolara. Euro jest wyjątkowo mocne za sprawą znacznie lepszych danych makroekonomicznych. Optymizm przedsiębiorstw w największej gospodarce strefy euro jest na najwyższym poziomie od 15 lat, a dzisiejszy raport o bezrobociu w maju może pokazać kolejny miesiąc spadku liczby bezrobotnych. Jastrzębie wypowiedzi członków ECB powodują, że notowania eurodolara zamiast spadać przed decyzją FOMC poruszają się w trendzie horyzontalnym. Bardzo niska zmienność powinna gwałtownie wzrosnąć popołudniu, gdy nerwowość przed publikacją komunikatu będzie skłaniała do zajmowania pozycji w próbie antycypowania słów komunikatu.