Komentarz poranny

Wczorajsza sesja w USA nie będzie dla nas z pewnością żadnym natchnieniem.

Tamtejsze indeksy praktycznie nie zmieniły swojej wartości. Można

stwierdzić, że wczorajsze notowania w Stanach są dziś dla nas bez

znaczenia. Pozornie, bo jednak fakt, że po ostatnich kilku sesjach spadku

nie udało się wykonać choćby małego odbicia sam w sobie jest czynnikiem,

który warto wziąć pod uwagę.

W obszaru makro warto się pochylić nad wczorajszą publikacja danych o

dynamice produkcji przemysłowej. Okazuje się, że była ona nieco lepsza od

wcześniejszych prognoz. Mogłoby to zaburzyć dobre nastroje wśród

inwestorów wychodzących z założenia, że FOMC będzie reagował na osłabienie

wzrostu gospodarczego zahamowaniem podwyżek stóp. Mogłoby, ale nie

zaburzyło dzięki wcześniej opublikowanemu wskaźnikowi aktywności

gospodarczej w rejonie Nowego Jorku, który okazał się słabszy od prognoz,

a tym samym "uspokoił" tą grupę inwestorów, że z gospodarką faktycznie

jest coś nie tak. Zabawne są czasem te toki rozumowania.

Dynamika wzrostu dynamiką wzrostu, ale zbliża się moment publikacji

znacznie ważniejszych danych, a mianowicie dynamiki zmian cen. Dziś

dowiemy się, jak zmieniły się ceny na poziomie producentów (PPI), a jutro

poznamy zmianę cen konsumenckich. Inflacja teraz jest na pierwszym miejscu

i to jej wartość powinna określać nastroje rynkowe.

Początek naszych notowań nie będzie najlepszy, ale nie z powodu braku

odbicia w USA (a przynajmniej nie tylko), ale z powodu dzisiejszej

słabości rynków azjatyckich. NIKKEI stracił dziś 2,7%. Skala spadku nie

musi być duża, bo w końcu Azja nie jest dla nas kluczowym rejonem. Cały

czas skupieni jesteśmy na napływających informacjach z rejonu Bliskiego

Wschodu. Na razie rynki wykazały lekki niepokój, ale paniki nie ma. To w

pewnej mierze efekt przyzwyczajenia, że tak jest gorąco niemal cały czas,

choć ostatnie wydarzenia, nieco odbiegają od "codziennej rutyny". KJ