Komentarz poranny

Teoretycznie GPW ma do nadrobienia dwa dni amerykańskich notowań, ale w

praktyce cała uwaga inwestorów skoncentruje się na dniu wczorajszym. W

poniedziałek zmiany indeksów za oceanem były kosmetyczne i wszyscy z

niecierpliwością czekali na wtorkową publikację danych o inflacji PPI.

Dane były świetne i wyraźnie lepsze od prognoz analityków. Prognozy mówiły o

wzroście PPI +0,4% a było +0,1% a wartość bazowa miała wynieść +0,2% a

było -0,3%. To tak naprawdę pierwsze istotne dane od posiedzenia FOMC i

reakcja rynku musiała być gwałtowna, mimo że większe znaczenie dla polityki

monetarnej ma CPI. Fed na ostatnim posiedzeniu wysłał po prostu tak niejasny

sygnał, że jakiekolwiek sygnały świadczące o przerwaniu cyklu podwyżek stóp

będą teraz trochę nadintepretowane. Jeśli do PPI dodamy słaby odczyt NY

Empire State Index (10,3 vs 14,8 pkt) to szanse na podwyżkę stóp na kolejnym

posiedzeniu spadły poniżej 30% z 42% notowanych na poniedziałkowej sesji.

Pamiętajmy jeszcze o jednym - patrząc w kalendarz posiedzeń FOMC, zarówno

lipcowe dane o PPI, jak i CPI, niezależnie od sporu, które uważamy za

bardziej istotne, nie będą decydujące z punktu widzenia kolejnej decyzji

Fed. Przed kolejnym posiedzeniem 20 września opublikowane zostaną jeszcze

dane o inflacji w USA za sierpień. Nie zmienia to jednak faktu, że zarówno

dziś rano, jak i o 14:30 (CPI) cały świat żyć będzie teraz tylko jednym

wydarzeniem.

Reakcja GPW na zachowanie amerykańskich parkietów jest oczywista. Na

otwarcie mamy wzrosty i nawet nie trzeba zgadywać jak zachowają się rynki

regionu. Te wczoraj święta nie miały i notowały ponad 1% plusy. Nasz rynek

jest blisko sierpniowych minimów, więc nie powinno być problemów z

odreagowaniem. O tym czy będzie ono trwałe pokażą obroty. Jeśli nie pokażą

się większe transakcje, znowu może zacząć się osuwanie. Możliwe, że sesja

rozstrzygnie się dopiero po 14:30, bo o 14:00 mamy inflację w Polsce (+0,8%)

a pół godziny później wspomniane CPI w USA. MP