Komentarz poranny

Początek wczorajszej sesji w USA nie był pomyślny dla posiadaczy długich

pozycji. Końcówka jednak odmieniła ich los. Indeksy zakończyły dzień na

niewielkich plusach. Powodem tej zmiany była treść protokołu z ostatniego

posiedzenia FOMC, jakie miało miejsce na początku tego sierpnia. Nastroje

na rynku akcji się poprawiły, bo inwestorzy doszli do przekonania, że

widmo kolejnych podwyżek nie jest aż takie duże. Okazuje się bowiem, że

brak podwyżki na ostatnim posiedzeniu FOMC to wynik oczekiwania tego

gremium na efekty poprzednich własnych decyzji. Jak już pisaliśmy tu

wielokrotnie wpływ podwyżek stóp procentowych na gospodarkę ujawnia się po

wielu miesiącach. Problem w tym, że to nie wpływ na gospodarkę jest tu

najważniejszy. Oczywiście rezerwa federalna tego czynnika zupełnie nie

ignoruje, ale cały czas najważniejszym dla niej czynnikiem, na jaki chce

mieć wpływ jest stabilność cen. Skoro nadal dają się zauważyć napięcia

inflacyjne to cały czas kolejne kroki zacieśniające politykę pieniężną w

USA są możliwe. Nawet mimo pogarszającej się sytuacji gospodarczej. Efekty

tych podwyżek widać na rynku nieruchomości.

Dziś w czasie sesji poznamy dynamikę polskiego PKB w II kw. 2006 r.

Prawdopodobnie będzie to wynik zbliżony do tego z I kw. Prognozy mówią o

wzroście o 5,4%, a różnica w ocenach nie przekracza 0,2%. Gospodarka się

rozwija. Dane dotyczące miesięcy III kw. potwierdzają, że i ten będzie

dobrym okresem dla Polski. Dziś także poznamy pierwszy raz zrewidowane

dane o dynamice PKB USA. Rynek oczekuje skorygowania wstępnych danych z

+2,5% do +3%. KJ