Inwestorzy nie zareagowali na wtorkowe wypowiedzi prezesa NBP L. Balcerowicza na temat konieczności zaostrzenia polityki monetarnej prowadzonej przez RPP. Z ostatnich prognoz wynika, iż wskaźnik inflacji w bardzo szybkim tempie może osiągnąć cel inflacyjny na poziomie 2,5%. Zdaniem części członków RPP w ostatnich tygodniach pojawiło się dość dużo przesłanek wskazujących na konieczność podjęcia działań w kierunku podwyższenia stóp procentowych. D. Filar z RPP uważa, iż dane makroekonomiczne, które pozwolą podjąć decyzję o zaostrzeniu polityki monetarnej będą opublikowane dopiero w styczniu. Wtedy też zapoznamy się z nową projekcją inflacji. Według naszej opinii pierwsza podwyżka stóp procentowych na poziomie 25 pkt. bazowych nastąpi w lutym. Zbyt długie odsunięcie w czasie decyzji o podwyższeniu stóp procentowych pozytywnie wpływa na wycenę polskiego długu. Podczas wtorkowej sesji można było zaobserwować wyraźny spadek rentowności polskich obligacji.
W najbliższych dniach sytuacja na rynku złotego będzie uzależniona przede wszystkim od wahań na rynku EUR/USD. Utrzymująca się rządowa koalicja prawdziwy test przejdzie dopiero podczas ostatecznego głosowania nad przyszłorocznym budżetem. W ostatnich dniach po raz kolejny ze strony polityków partii koalicyjnych pojawiły się żądania zwiększenia kwot wydatków w przyszłorocznym budżecie. Szanse na zmiany strony wydatkowej budżetu są dość duże, zwłaszcza po zapowiedziach minister finansów dotyczących mniejszego niż zakładano w prognozach deficytu budżetowego w 2006 r. Podczas czwartkowej sesji oczekujemy próby kontynuacji wzrostu wartości złotego, głównie względem dolara amerykańskiego, który od początku tygodnia systematycznie traci na wartości.
Rynek międzynarodowy:
Wydarzeniem dzisiejszego dnia będzie z pewnością decyzja europejskich władz monetarnych w sprawie stóp procentowych. Rynek oczekuje pozostawienia na dzisiejszym posiedzeniu EBC stopy referencyjnej na poziomie 3,25%. Wpisuje się to w cykl zacieśniania polityki pieniężnej w strefie euro, a kolejnej podwyżki do 3,5% rynek oczekuje na grudniowym posiedzeniu. Ważny będzie również komentarz do decyzji w sprawie stóp, gdyż ostatnie dane makro pokazały wyhamowanie presji inflacyjnej w strefie euro. Jeśli J.C.Trichet złagodzi ton wypowiedzi, wtedy dolar może się umocnić wobec euro, pomimo słabnących fundamentów gospodarki amerykańskiej.
Czwartek będzie obfitował również w dane makro zarówno ze strefy euro jak i z USA. W godzinach porannych opublikowane zostaną dane z rynku niemieckiego, dotyczące indeksu PMI dla przemysłu w X (oczekiwany wzrost do 58,5 pkt) oraz stopy bezrobocia w X (oczekiwany spadek do 10,5%). O godz. 10.00 zostanie również opublikowany indeks PMI dla przemysłu w strefie euro i tu spodziewany jest nieznaczny wzrost do poziomu 56,7 pkt.
